Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


Доходность облигаций




1) Номинальная стоимость:

, (4.11)

где Рн – номинальная цена долгового обязательства определенного достоинства;

З – сумма займа, приходящаяся на все долговые обязательства определенного достоинства;

К – количество эмитированных бумаг определенного достоинства.

2) Цена облигаций:

2.1) Рэмис – эмиссионная цена (цена первичного размещения):

- если Рэмис < Рн, то цена называется дисконтной, или со скидкой;

- если Рэмис > Рн, то цена с премией.

 

2.2) Ррын – рыночная (курсовая) цена:

.(4.12)

2.3) Рпог – цена погашения. Как правило, Рпог = Рн.

2.4) Рпр – цена приобретения. Она может быть равна эмиссионной цене или рыночной.

3) Доходность облигаций определяется двумя факторами:

– вознаграждением за предоставленный эмитенту заем – купонными выплатами – Iкуп;

– разницей между ценой погашения и приобретения бумаги – прирост или убыток капитала (ΔР).

4) Купонный доход:

Iкуп = iкуп * Рн, (4.13)

где Iкуп – текущий (купонный) годовой доход;

iкуп – купонная годовая процентная ставка (норма доходности).

5) Если облигация реализована на фондовой бирже не в начале финансового года, то купонный доход делится между прежним и новым владельцем по формуле обыкновенных процентов:

, (4.14)

где Iкуппок – купонный доход покупателя;

t – число дней от даты продажи до даты выплат по купону.

5) Купонная (текущая) доходность – ставка текущего (купонного) дохода:

. (4.15)

6) Обычно Рн = Рпог, следовательно:

- если ΔР = Рн – Рд, то ΔР > 0, отсюда - доходность выше, чем указано на облигации;

- если ΔР = Рн – Рпрем, то ΔР < 0, отсюда - доходность ниже, чем указано на облигации;

- если ΔР = Рн – Рн, то ΔР = 0, отсюда - доходность равна купонной.

7) Годовой прирост или убыток капитала:

, (4.16)

где ΔРгод – абсолютная сумма прироста или убытка за год;

n – число лет займа.

8) Годовая дополнительная доходность (ставка годового дополнительного дохода):

. (4.17)

9) Совокупный годовой доход:

Iсд = Iкуп + ΔРгод. (4.18)

10) Годовая совокупная доходность:

(4.19)

или iсд = iкуп + iдд. (4.20)

11) Текущая рыночная стоимость облигации:

, (4.21)

где r – требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования);

j – порядковый год; n – количество лет до погашения облигации.


Поделиться:

Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 52; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.006 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты