Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Необходимость формирования рациональной структуры источников средств хоз. субъекта. Противоречия в отношении акционеров и руководителей; акционеров и кредиторов

Читайте также:
  1. A) Используется в комбинации с другими клавишами для формирования команд
  2. A) Совокупность программных средств, с помощью которых создается база данных и поддерживается в процессе эксплуатации
  3. A) сочетание жилищ, городской инфраструктуры и зеленых насаждений
  4. A) Средство организации связи между удаленными абонентами
  5. A) Технологии, ориентированные на полученную обработку, передачу информации с помощью технических средств
  6. B. средств контроля
  7. CASE -технологии, как новые средства для проектирования ИС. CASE - пакет фирмы PLATINUM, его состав и назначение. Критерии оценки и выбора CASE - средств.
  8. CASE-средства. Общая характеристика и классификация
  9. D) совокупность социальных институтов и норм, посредством которых реализуется политическая власть.
  10. D) «цель оправдывает средства».

Выживание бизнеса на рынке зависит от: 1. достаточного объема капитала; 2. надежных рынков сбыта.

Для обеспечения достаточного объема капитала компания использует: 1. внутреннее финансирование; 2. внешнее.

Внешнее ф. бывает 4-х видов: 1). закрытая подписка на акции (кол-во акц-в ограничено, цена ниже рыночной, что вызывает у п/п доп. расходы). 2). кредит или эмиссия облигаций; 3). открытая подписка на акции; 4). комбинирование 3-х названных способов.

Преимущества (+) и недостатки (-) внеш источников финансирования.

1. Закрытая подписка на акции:

· (+): контроль за п/п не утрачивается; незначит фин риск.

· (-): объем фин-я ограничен; высокая ст-ть привлеченных средств.

2. Кредит или эмиссия облигаций:

· (+): контроль за п/п не утрачивается; низкая ст-ть привлеченных ср-в.

· (-): высокий финансовый риск; срок ограничен.

3. Открытая подписка на акции:

· (+): риск потерь незначительный; объем финансирования неограничен;

· (-): высокая ст-ть привлеченных средств; контроль за п/п м.б. утрачен.

Комбинируя сочетание названных способов фин-я, можно мах снизить недостатки этих методов.

Внешние и внутренние финансирование тесно взаимосвязаны, но это не означает их взаимозаменяемости.

Достаточный объем СС п/п обеспечивает: 1). развитие п/п, 2). укрепление его независимости. 3). повышает доверие партнеров, т.к. снижает риск банкротства (банкир рассматривает в первую очередь ПФР, т.к это явл залогом возвр кредита). Обеспечение достаточного объема капитала во многом зависит не только от его суммы, но и от его структуры. Структура капитала – это соотношение ЗС и СС в пассиве баланса п/п. ПФР=ЗС/СС.

Однако заимствование средств также важно для п/п, т.к.:

1). выс уровень СС п/п дает невыс дивиденды, т.е. п/п не стремится к ув-ю прибыли, а значит, акции продаются, что серьезно снижает рын ст-ть п/п.

2). кредит позволяет снизить конфликт между рук-лями и акц-рами: а). в усл-ях необх-ти своеврем возврата ЗС предпочтение рук-лей отдается более рисков проектам, а у них выше рент-ть; б). краткоср проектам; в). Рук-ли стремятся наращивать свою долю в доходе п/п, что сдерживается необх-ю возврата кредита.

При очевидных преимуществах заимствования ср-в их наличие вызывает конфликт между акц-рами и кредиторами:



1. Акционеры стремятся к росту дивидендов что снижает долю СС и делает п/п менее надежным для банка.

2. при выс уровне ЗС акц-ры стремясь возвратить их, пытаются избрать более рисков проекты, что ув-ет риск банкротства п/п.

3 при эмиссии облигаций новые ЗС привлекаются на более выгодных для инвесторов условиях, чем предшествующие. Поэтому курс ранее выпущенных облигаций падает.

Выходом из названных проблем будет достижение рационального соотношения ЗС и СС.

Правило фин. мен-та по формированию рац структ-ры источ-в средств: п/п вне экстремальных условий не должно полностью исчерпывать свою заемную способность. П/п всегда должно иметь возможность покрыть недостаток средств кредитом без превращения ДФР в «-» величину.

ДФР=эк.рент-ть-ставка банк. % (ЭР-СП).

СП =∑%по всем кредитам/∑всех кредитов*100%.


Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 7; Нарушение авторских прав


<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Базовые показатели финансового менеджмента (ФМ). | Эффект финансового рычага. Рациональная политика заемных средств. Финансовой леверидж.
lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2019 год. (0.008 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты