Модель ценообразования активов САРМ.

Например: акция Х имеет риск больше акций У. При том, что акция У проносит ежегодный доход в 40%, будет логичным заключить, что акция Х должна приносить доход больше чем 40%. И если мы увидим, что акция Х не приносит более 40% годовых, то можно забыть о ней (пока ситуация не изменится), т.к. такой большой риск не стоит такой небольшой прибыли. Этот простой пример демонстрирует один из прикладных смыслов модели оценки долгосрочных активов.Модель оценки долгосрочных активов в деталях- Т.к. любая акция имеет свою степень риска, этот риск необходимо покрыть доходностью, чтоб инструмент остался привлекательным. Согласно модели оценки долгосрочных активов, норма доходности любого финансового инструмента состоит из двух частей:- безрисковый доход; - премиальный доход Иными словами, любая прибыль от акции включает в себя безрисковую прибыль (часто рассчитывается по ставкам государственных облигаций) и рисковую прибыль, которая (в идеале) соответствует степени риска данной бумаги. Если показатели доходности превышают показатели риска, то инструмент приносит больше прибыли, чем положено по его степени риска. И наоборот, если показатели риска оказались выше доходности, то нам такой инструмент не нужен. Главная формула модели оценки долгосрочных активов. Взаимосвязь риска с доходностью согласно модели оценки долгосроч. активов описывается: Д = Д_б/р + β·(Д_р-Д_б/р), где Д — ожидаемая норма доходности, Д_б/р — безрисковый доход, Д_р — доходность рынка в целом, β — специальный коэффициент бета. Ожидаемая норма доходности — это та прибыль, которую ожидают от финансового инструмента, т.е. ожидаемая норма доходности — прибыль от инструмента. Безрисковый доход — это та часть дохода, которая заложена во все инвестиц. инструменты. Безрисковый доход измеряется по ставкам гос. облигаций, т.к. те практически без риска. Общая доходность рынка — это норма доходности индекса данного рынка, в России — индекс РТС- основной индикатор фондового рынка, отражает текущую суммарную рыночную капитализацию (выраженную в долларах США) акций некоторого списка эмитентов в относительных единицах. β. Бета — специальный коэффициент, который измеряет рискованность инструмента. Характеризуется колебаниями показателей на рын­ке ценных бумаг и показывает, насколько изменение цены акции предприятия обусловлено рыночными тенденциями.