Отличие облигационного займа от кредита

Главным отличием и основным преимуществом облигационного займа является участие в нем широкого круга инвесторов. Выпуск облигаций позволяет компании заявить о себе.

При выпуске облигаций у предприятия формируется публичная кредитная история, чего не происходит при работе с одним или несколькими банками. Когда заемщик своевременно осуществляет купонные выплаты, в полном объеме исполняет обязательства по офертам, в срок погашает свои облигации, инвесторы выше оценивают надежность такого эмитента и требуют от него меньшую плату за риск. Таким образом, процентная ставка при осуществлении последующих займов снижается и эмитент несет меньшие затраты по обслуживанию долга. Кроме того, снижение инвестиционного риска заемщика влечет за собой возможность увеличения сроков заимствований.

Следует отметить, что распределение долга среди большого числа покупателей исключает зависимость от одного кредитора и уменьшает вероятность потери контроля над собственной компанией. Немаловажно, что конкурентная борьба инвесторов за возможность участия в облигационном займе может снизить стоимость эмиссии облигаций для эмитента (в части как комиссий, так и процентных расходов).

Еще одним преимуществом облигаций является возможность привлечения большего объема денежных средств (минимальный объем эмиссии облигаций, при котором она становится эффективной, составляет не менее 250 млн. руб. Причина этого явления обусловлена большей степенью постоянных расходах в сравнении с кредитованием.) и на более длительный срок. Сроки погашения облигаций превышают сроки банковского кредита. По мере развития рынка корпоративных облигаций возможности привлечения "длинных денег" расширяются за счет того, что такие инвесторы, как пенсионные фонды и страховые компании, будут более активно вкладывать деньги в эти ценные бумаги.

Вместе с тем, следует отметить и сложности облигационного займа. Главным недостатком выпуска облигаций, по сравнению с получением кредита, является сложная процедура подготовки документов для эмиссии облигаций: подготовка объемных документов, регистрация их в государственных инстанциях и т. д.

Кроме того, пакет документов при получении кредита ограничивается кредитным договором, а при выпуске облигаций помимо проспекта эмиссии необходимы договоры с организатором эмиссии, депозитарием, фондовой биржей. Несмотря на то, что юридическое сопровождение сделки, как правило, берет на себя организатор выпуска, эмитент платит за него в форме вознаграждения организатору.

При привлечении банковского кредита компания несет только процентные расходы, а при выпуске облигаций к процентам прибавляются дополнительные издержки в пределах 2-3% от объема эмиссии. При этом ставки процентных выплат по облигациям и банковским кредитам вполне сопоставимы.