Денежные потоки и методы их оценки.

Понятие и виды денежных потоков. Взаимосвязь и воспроизводство денежных потоков предприятия. Оттоки и притоки денежных средств по основным видам деятельности предприятия. Особенности управления различными видами денежных потоков. Методы оценки денежных потоков: прямой и косвенный.

Денежный поток - совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

1)Эффективно организованные денежные потоки являются предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2)Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.

3)Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

4)Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

Классификация:

I. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

1)Денежный поток по предприятию в целом

2)Денежный поток по отдельным структурным подразделениям

3)Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям

II. По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков:

1)Денежный поток по операционной деятельности:

2)Денежный поток по инвестиционной деятельности

3)Денежный поток по финансовой деятельности

III. По направленности движения денежных средств:

1)Положительный денежный поток, т.е. «приток денежных средств»;

2)Отрицательный денежный поток, т.е. «отток денежных средств».

IV.По методу исчисления объема:

1)Валовой денежный поток - характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

2)Чистый денежный поток - характеризует разницу между поступлением и расходованием денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

VI.По непрерывности формирования:

1)Регулярный денежный поток

2)Дискретный денежный поток

VII.По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

1)Избыточный денежный поток

2)Дефицитный денежный поток

VIII. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

1)Настоящий денежный поток - к текущему моменту времени.

2)Будущий денежный поток - к конкретному предстоящему моменту времени.

Виды притоков и оттоков денежных средств группируются по видам деятельности. Выделяют три основных вида деятельности: операционная, инвестиционная, финансовая. Необходимость деления деятельности предприятия на виды объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида деятельности и является основным источником прибыли, тогда как инвестиционная и финансовая призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, а с другой, обеспечивать ее дополнительными денежными средствами.

Денежный поток по операционной деятельности:

-денежные выплаты поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; уплата процентов за кредит и другие выплаты.

-поступления денежных средств от покупателей продукции; поступления дебиторской задолженности , поступления от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи.

Денежный поток по инвестиционной деятельности - он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и др.

Приток - продажа основных фондов и нематериальных активов, поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений, дивиденды и проценты от долгосрочных финансовых вложений.

Отток- капитальные вложения на развитие производства, долгосрочные финансовые вложения.

Денежный поток по финансовой деятельности - он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Приток - кратко- и долгосрочные кредиты и займы, поступления от продажи векселей и оплата их должниками, поступления от эмиссии акций, целевое финансирование

Отток- выплата дивидендов и %,погашение кратко- и долгосрочных кредитов и займов, прочие расходы.

Разница между суммой притоков и оттоков представляет собой чистый поток денежных средств. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств называется негативным чистым потоком. Денежный поток с превышением притока называется позитивным чистым потоком. Каждое предприятие в ходе своей деятельности сталкивается с проблемой разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблемой ликвидности предприятия, решить которую можно только путем управления денежными потоками.

В качестве задачуправления денежными потоками можно выделить следующие:

1. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени

2. Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорение их оборачиваемости

3.Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств

4. Осуществление контроля за денежными потоками предприятия.

Управление денежными потоками в процессе основной деятельности:

- управление доходами от реализации продукции

-управление издержками производства и обращения

- управление налоговыми платежами

- управление денежными потоками при осуществлении других видов операционной деятельности.

Управление денежными потоками в процессе инвестиционной деятельности:

1.1 управление денежными потоками в процессе реального инвестирования:

-управление финансированием реальных инвестиционных проектов

-управление доходность реализуемых инвестиционных проектов

1.2. управление денежными потоками в процессе финансового инвестирования

- управление финансированием формируемого портфеля

- управление доходностью портфеля финансовых инвестиций.

Управление денежными потоками в процессе финансовой деятельности:

-управление привлечением капитала в денежной форме.

- управление обслуживанием и возвратом долга.

Выделяют два основных метода оценки денежных потоков: прямой и косвенный.

Сравнение двух методов позволяет выявить ряд отличий:

1)При прямом методе расчета потока осуществляется на основе счетов бух учета предприятия, при косвенном – на основе показателей баланса предприятия и отчета о фин. результатах.

2)В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных ср-в и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а так же влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

3)Основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, при косвенном – прибыль.

Расчет чистого ДП (ЧДП) косвенным методом осуществляется по видам хоз деятельности и организации в целом:

- по операционной деятельности, (ЧДПо) (базой является чистая прибыль),

ЧДПо = ЧП+Аос+Ана+-ДЗ+-Зтм+-КЗ+-Р

Аос-сумма амортизации основных средств

Ана – сумма амортизации нематериальных активов

ДЗ – прирост снижение суммы текущей дебиторской задолженности

Зтм – прирост снижение суммы запасов ТМЦ входящих в состав оборотных активов

КЗ- прирост снижение суммы кредиторской задолженности

Р- прирост снижение суммы резервного и других страховых фондов

- по инвестиционной деятельности (ЧДПи) (ДП определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоб активов и суммой их приобретения в отчетном периоде),

- по финн деятельности (ЧДПф) (ДП определяются как разница между суммой фин ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а так же дивидендов, выплаченных собственникам предприятия).

Результаты расчета суммы ДП по операционной, инвестиционной и фин деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде: ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф.

Использование косвенного метода расчета ДП позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – ЧДП по операционной и инвестиционной деятельности, а так же выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Прямой метод расчета ДП предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих приток денежных ср-в. Последовательный просмотр всех проводок обеспечивает группировку оттоков и приток ден ср-в по обособленным видам деятельности (основной, финансовой, инвестиционной). Данный метод позволяет судить о ликвидности предприятия, детально показывая движении ден ср-в на его счетах, но не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины ден ср-в. Недостатком ПМ является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия кроме того, ПМ требует больших затрат времени.

Расчеты суммы ЧДП по инвестиционной и финансовой деятельности, а так же по предприятию в целом осуществляется по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе. Отличие полученных результатов заключается лишь в разнице расчета денежного потока от операционной деятельности.

ЧДПо = РП+ППо-Зтм-ЗПоп-ЗПау-НБб-НПвф- ПВо

РП -сумма денежных средств полученных от реализации продукции.

ППо- сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности

Зтм–сумма денежных средств выплаченных за приобретение сырья материалов и полуфабрикатов у поставщика.

ЗПоп-сумма з/п выплаченной оперативному персоналу

ЗПау- сумма з/п выплаченной административно- управленческому персоналу

НБб-сумма налоговых платежей перечисленных в бюджет

НПвф- сумма налоговых платежей перечисленных в во внебюджетные фонды

ПВо – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета ДП предприятие выбирает самостоятельно, однако, более предпочтительным является прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

6. Финансовые активы. Риск и доходность финансовых активов. Взаимосвязь понятий финансовые активы, финансовые вложения, финансовые инструменты. Доходность финансовых активов и специфика её расчета для различных видов финансовых активов. Риски финансовых активов: понятие, методы оценки.

Финансовые активы –это финансовые ресурсы, контролируемые организацией в результате событий прошлых периодов, от которых организация ждет выгоды в будущем.

В российской практике финансовые активы выступают в форме финансовых вложений.

Финансовые вложения -это активы которыми владеет предприятие в целях увеличения собственного капитала посредством получения доходов в форме процентов, дивидендов и тому подобного или в результате продажи (иного выбытия) этих активов.

Финансовые активы приобретаются не для использования в производстве продукции (выполнения работ, оказания услуг), они не являются денежными средствами и дебиторской задолженностью, а представляют собой право получения денежных средств, иных активов в соответствии с договором или ценной бумагой. В отечественной практике учет финансовых вложений регулируется ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений». Согласно данному документу, финансовые вложения – это активы, для которых одновременно выполняются следующие условия:
- наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование права у организации на финансовые вложения и на получение денежных средств или других активов, вытекающее из этого права;
- переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск неплатежеспособности должника, риск ликвидности и др.);
- способность приносить организации доход в будущем в форме процентов, дивидендов либо прироста их стоимости (в виде разницы между ценой продажи (погашения) финансового вложения и его покупной стоимостью в результате его обмена, использования при погашении обязательств организации, увеличения текущей рыночной стоимости и т.п.).
К финансовым вложениям организации не относятся:
- собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования;
- векселя, выданные организацией-векселедателем организации-продавцу при расчетах за проданные товары, продукцию, выполненные работы, оказанные услуги;
- вложения организации в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещественную форму, предоставляемые организацией за плату во временное пользование (временное владение и пользование) с целью получения дохода;
- драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных видов деятельности.

К финансовым вложениям организации относятся: государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя); вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ).

Доходность– относительный показатель, рассчитываемый как отношение дохода D, генерируемого данным финансовым инструментом, к величине инвестиций I в этот актив. При анализе используется два вида доходности:

Фактическая – имеет значение только для ретроспективного анализа.

Ожидаемая- рассчитывается на основе прогнозных данных и используется для принятия решения о целесообразности приобретения тех или иных финансовых активов.