Введение. Многие предприятия испытывают значительную потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления программ

Многие предприятия испытывают значительную потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления программ, связанных с модернизацией производства, внедрением новых технологий, освоением новых видов продукции. При этом основной проблемой, препятствующей развитию инвестиционных процессов, является дефицит инвестиционных ресурсов. Доступность кредитных источников финансирования инвестиционных проектов является ограниченной и по причине высокой цены заемного капитала и вследствие неспособности предприятий заинтересовать потенциальных кредиторов в реализации проекта. Эта же причина препятствует участию стратегических инвесторов в капитале производственных предприятий. Одним из методов разрешения сложившегося противоречия является оптимизация управления инвестиционным процессом на предприятии. В этой связи принципиальное значение приобретают теоретические и практические аспекты инвестиционного проектирования.

Следует принимать во внимание, что инвестиционные решения принимаются конкретными людьми, которые могут при этом преследовать свои собственные цели и интересы. Даже в том случае, когда решения подготавливаются и принимаются от имени и на уровне юридического лица, необходимо помнить, что разрабатывает проект и принимает решение относительно его реализации не фирма в целом, а группа менеджеров, ответственных за этот процесс. В процессе обоснования и реализации инвестиционных решений они преследуют свои субъективные интересы и добиваются реализации своих целей. Таким образом, личностный фактор не может быть полностью исключен. Можно сказать, что у фирмы в целом нет своих интересов, есть стратегические и тактические цели. Носителями интересов и соответствующих им целей могут быть только конкретные люди - собственники фирмы, менеджеры, акционеры, персонал и т.п.

При решении многих инвестиционных проблем лица, принимающие реше­ния, преследуют ряд целей, а не одну цель, как это предполагается при осуществлении инвестиционных расчетов. Это справедливо, прежде всего, для инвестиций стратегичес­кого характера, с помощью которых создаются или изменяются сложные системы.

Значительный вклад в разработку и решение проблем управления инвестиционным процессом на предприятии внесли отечественные и зарубежные ученые – И.А. Бланк, Ю. Блех, М. Бромвич, В.В. Бузырев, А.В. Воронцовский, П.Н. Завлин, В.В. Ковалев, Д.С. Львов, В.В. Новожилов, Т.С. Хачатуров, Р.Холт, В.Д. Шапиро, У. Шарп и др. Стратегическим аспектам привлекательности предприятий и инвестиционных проектов посвящены работы Р. Акоффа, И. Ансоффа, В.М. Архипова, В.Я. Горфинкеля, А.Е. Карлика, Б. Карлоффа, Г.Б. Клейнера, М.Н. Крейниной, А.Б. Крутика, Дж. О’Шонесси, А.Н. Петрова, Е.С. Стояновой, Е.В. Шатровой и т.д.

Данное пособие содержит теоретические и методические материалы по обоснованию принятия инвестиционных решений на базе глубокой проработки инвестиционных проектов на подготовительной (концептуальной) фазе проектирования. Пособие представляет интерес как для студентов, так и для практических работников. ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Инвестиции - это не просто искусство эффективного

вложения денег, это сплав опыта, интеллекта и

предвидений, выраженный в бесконечной череде

точных решений

Уоррен Баффет