КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
Показатели и критерии оценки эффективности ИПНеобходимость оценки экономической эффективности связана с проблемой неизбежности выбора решения вследствие ограниченности ресурсов для достижения целей. Рациональное поведение состоит в стремлении увеличить разницу между выгодой (результатом) и издержками. На этом принципе рациональности построены базовые законы экономики - закон спроса и предложения. В основе определения эффективности лежит понятие сравнительного преимущества - преимущества в использовании одних ресурсов перед другими, которое обеспечивает максимальную отдачу. Стремление к сравнительному преимуществу означает отказ от менее ценного ради более ценного, а степень полезности отражает альтернативная стоимость. Под эффективностью в производстве можно понимать соотношение между ценностью того, что произведено, и ценностью упущенных альтернативных возможностей. Экономическая эффективность проекта с точки зрения привлекательности данного варианта инвестирования обычно оценивается в сравнении с простейшей альтернативной возможностью поместить располагаемые финансовые средства под проценты в ценные бумаги, банки и т. д. Как уже говорилось, инвестиционные проекты описываются функциями от времени, а сравнивать функции естественно с помощью тех или иных характеристик. Рассмотрим критерии оценки инвестиционных проектов. В качестве критериев для оценки эффективности капитальных вложений могут выступать показатели оценки инвестиционной деятельности предприятия. Их можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр. Первая группа основывается на дисконтированных оценках, это интегральные показатели эффективности: чистая дисконтированная стоимость, рентабельность инвестиций; внутренняя норма доходности; модифицированная внутренняя норма доходности; дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Ко второй группе относятся критерии, основанные на учетных ставках, - срок окупаемости инвестиции; коэффициент эффективности инвестиции. Обычно в анализе производственных инвестиций одновременно применяют несколько измерителей эффективности. Один в качестве основного, другие как дополнительные. В качестве основного измерителя наибольшее распространение получил показатель чистой дисконтированной стоимости. Чистый дисконтированный доход является основным показателем оценки эффективности инвестиционного проекта, который рассчитывается по формуле: ЧДД = S (Rt – Zt) x at at = (1 + E) –t где ЧДД – чистый дисконтированный доход за расчетный период времени Tp Rt – денежные поступления на t-ом интервале расчетного периода; Зt – денежные выплаты, осуществляемые на том же интервале; at, E – соответственно, коэффициент и норма дисконтирования. Временной период расчета определяется исходя из сроков реализации проекта, включая время создания предприятия, его эксплуатации и ликвидации. Если величина ЧДД положительна, то ИП признается эффективным, т.е. обеспечивающим уровень инвест вложений не менее чем принятая норма дисконта. Приведение величин затрат и их рез-тов осущ-ся путем умножения их на коэфф-т дисконтирования at, определяемый для постоянной нормы дисконта Е по формуле: at=1/(1+E)t, t- время от момента получения рез-та до момента сравнения, годы Норма дисконта Е – коэфф-т доходности капитала (отношение величины дохода к капит вложениям), при которой др инвесторы согласны вложить свои ср-ва в создание проектов аналогичного профиля При определении показателей эк эфф-ти ИП могут испол-ся базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены на продукцию и потребляемые рес-сы. Базисные цены – цены, сложившиеся на опред момент времени. Они исп-ся, как правило, на стадии технико-экономических исследований инвест возможностей. Прогнозные цены – цены на конец i-того года реал-ции ИП в соответствии с прогнозируемым индексом изменения цен на продукцию, рес-сы, услуги. Они опред-ся по формуле: Цt = Цб + It, Где Цt – прогнозируемая цена на конец t –го года реал-ции ИП Цб – базисная цена продукции или рес-са It – прогнозный коэфф-т изменения цен соответсвующей продукции или рес-сов на конец t –го года реал-ции ИП по отношению к моменту принятия базисной цены. Индекс доходности инвестиций (ИД) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций К. если ИД равен или больше 1, то ИП эффективен, если меньше – не эффективен. Окупаемость. Этот показатель важен с позиции знания времени возврата первоначальных вложений, т.е. окупятся ли инвестиции в течении срока их жизненного цикла. Он рассчитывается по формуле: Кок=К/Дсг, где К – чистые инвестиции, руб Дсг – среднегодовой приток денеж ср-в от проекта
|