Приклад. Визначити величину MIRR, якщо ставка дисконтування інвестицій становить 17 %, а рівень доходності реінвестування грошових потоків від проекту – 12 %

Визначити величину MIRR, якщо ставка дисконтування інвестицій становить 17 %, а рівень доходності реінвестування грошових потоків від проекту – 12 %. Термін реалізації проекту становить 6 років, а інформація про вкладення інвестиції та отримання грошових потоків наведена у таблиці.

Таблиця 3.7 – Приклад визначення показника MIRR, тис. грн.

Визначаючи MIRR треба мати на увазі, що грошові потоки приводяться до останнього року періоду, тому значення 6-го року залишається незмінним, тоді як майбутня вартість грошового потоку 1-го року визначається таким чином:

тис. грн.

Це пояснюється тим, що період між 1-м і 6-м роком становить 5 років.

Значення майбутньої вартості інших грошових потоків визначаються аналогічно, з урахуванням часового проміжку між роком виникнення грошового потоку і останнім періодом терміну реалізації проекту.

Підставимо отримані значення в формулу для розрахунку MIRR:

Завершуючи розгляд показників ефективності реальних інвестиційних проектів слід зазначити, що проект як правило оцінюється за декількома показниками і варто пам’ятати значення показників, що вказують на ефективність реалізації проекту.

Таблиця 3.8 – Умови ефективності інвестиційних проектів за основними показниками

При порівнянні інвестиційних проектів можливі ситуації, коли за різними критеріями ефективності перевага надається різним проектам, що ускладнює прийняття рішень щодо вкладення коштів (наприклад, проект, що характеризується меншим рівнем ризику за критерієм внутрішньої норми доходності, має менший порівняно з іншими рівень прибутковості і. т. ін.).

У таких випадках проект обирається з урахуванням пріоритетів інвесторів, для яких забезпечення високої доходності не завжди є першочерговим завданням.