Общая характеристика биржевых операций

Сделки, совершаемые на международных товарных биржах

На международных товарных биржах предметом купли-продажи являются контракты на различные товары массового производства, преимущественно сельскохозяйственное и минеральное сырье, а также некоторые полуфабрикаты и готовые изделия. При характеристике биржевых товаров обычно подчеркивается, что они обладают не индивидуальными, а родовыми признаками, достаточно однородны по качеству в силу высокой степени стандартизации, и поэтому отдельные партии товаров являются взаимозаменимыми.

Объекты биржевой торговли

В XX в. число биржевых товаров значительно увеличилось, чему способствовал бурный научно-технический прогресс, позволивший обеспечить стабильное качество все большего круга товаров и усовершенствовать методы его определения. Одним из ведущих объектов биржевой торговли стала нефть. В то же время некоторые товары (уголь, черные металлы) выпали из биржевой торговли.

Сегодня мировая биржевая торговля ведется по следующим товарным группам:

· продукция сельского и лесного хозяйства — зерновые (пшеница, кукуруза, рожь, овес, ячмень), маслосемена, растительные масла, сахар, какао-бобы, кофе, картофель, концентрат апельсинового сока, животноводческая продукция (крупный рогатый скот, свиньи, окорока и другие мясопродукты), текстильное сырье (хлопок, джут, шерсть мытая, шелк, пряжа), натуральный каучук, пиломатериалы;

· энергоносители, другое минеральное сырье и полуфабрикаты — нефть сырая и нефтепродукты (мазут, дизельное топливо, бензин), сжиженный газ (пропан), цветные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, олово, никель), драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий).

Из перечисленных товаров многие являются существенными статьями российского экспорта и импорта.

Общая характеристика биржевых операций

Ведение торговых операций на каждой бирже строго регламентировано установленными правилами, обычно зафиксированными в подробном многостраничном Уставе (Rools and Regulations), в который периодически вносятся изменения и дополнения. Одним из существенных элементов этих правил является применение стандартных контрактов в биржевой торговле. В контрактах указано точное количество определенного товара, его качественная характеристика и все другие условия сделки, кроме цены и срока поставки. По ряду биржевых товаров установлены базисные качественные показатели (сорта) и допустимые отклонения от них с применением определенных скидок или надбавок к цене.

Таким образом, торговля биржевыми контрактами ведется без привязки к каким-либо конкретным товарным партиям, их производителям и странам происхождения. Это не всегда устраивает покупателей реального товара, которым требуется товар строго определенного качества, конкретного поставщика и страны производства.

Например, по биржевому контракту на какао-бобы может быть поставлен товар, произведенный в странах Западной Африки или Бразилии. Продукция последней страны поставляется с небольшой скидкой, но эта скидка не всегда компенсирует дополнительные затраты какао перерабатывающего предприятия (шоколадной фабрики) на доведение данного сырья до существующих технологических требований, поскольку бразильские какао-бобы, имеющие повышенную кислотность, подвергаются дополнительному ощелачиванию для изготовления нужных сортов шоколада.

На каждой бирже для обеспечения ее нормального функционирования формируются руководящие и рабочие органы. Согласно правилам «классических» бирж, правом заключения биржевых сделок и проведения других биржевых операций обладают только официально зарегистрированные члены данной биржи (биржевые брокеры). Они являются физическими лицами, представляющими ту или иную фирму. В правилах биржи может указываться определенное число ее членов, увеличение которого не допускается. Тогда стать новым членом биржи может только то лицо, которое выкупит членство у действующего биржевика и будет принято в члены биржи решением ее руководящих органов. В связи с этим постоянно ведется торговля членством.

Примерно до середины XIX в. на всех товарных биржах осуществлялась торговля реальным товаром, причем именно биржи являлись центрами национальной крупнооптовой торговли и международной товарной торговли. Впоследствии биржевые сделки разделились на два вида:

· сделки на наличный товар с немедленной поставкой (Spot);

· сделки на товар с отсроченной поставкой (Forward), т.е. через несколько месяцев и более отдаленный период после заключения сделки.

В последнем случае заключение сделки может происходить задолго до того, как товар будет произведен. По мере роста объемов «форвардных» операций происходит трансформация прежних товарных бирж во «фьючерсные» биржи (Futures), для которых характерно исполнение сделок в достаточно отдаленном будущем при полном отсутствии торговли наличным товаром. Значительный разрыв во времени между моментами заключения и исполнения сделки позволяет держателям фьючерсных контрактов перепродавать или откупать их, не дожидаясь наступления срока поставки (ликвидировать контракты). При этом возможна многократная перепродажа того или иного контракта. В результате на фьючерсных биржах поставки реального товара практически прекратились.

Утратив роль рынка реального товара, фьючерсные биржи приобрели новые функции. Они утвердились в качестве главных индикаторов ценообразования на соответствующих товарных рынках и источников многообразной информации о положении на этих рынках. Кроме того, на биржах стали активно проводиться операции хеджирования (Hedging) — страхования («ограждения») от рисков неблагоприятного изменения рыночных цен. Одновременно на биржах открылись широкие возможности для развертывания масштабной спекулятивной деятельности.

Биржевые спекулянты стремятся получить прибыль от биржевых операций, используя частые колебания цен на различные биржевые товары как в долгосрочном, так и в краткосрочном плане (нередко отмечались резкие колебания цен даже в течение одного дня). Сложились различные группы спекулянтов, специально «играющих» на повышение цен («быки») или на понижение цен («медведи»). Многие спекулянты не ограничиваются операциями на одной бирже, но играют также на возможной разнице в ценах на различных биржах (например, в Нью-Йорке и Лондоне), а также используют асимметричное движение цен на разные товары.

Развитие фьючерсной торговли на товарных биржах сопровождалось появлением новых видов бирж: фондовых (торговля ценными бумагами, в результате чего формировались текущие курсы акций различных компаний и других ценных бумаг) и валютных (торговля валютами разных стран и на этой основе установление курсов валют по отношению друг к другу).