Тезисы лекции 11- 1 час

6.Формирование и распределение финансовых результатов

7.Анализ уровней динамики финансовых результатов деятельности компании

8.Анализ структуры финансовых результатов деятельности компании.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности ( сдача в аренду основных средств, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах). Прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручки после уплаты налога на добавленную стоимость акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и не бюджетные фонды и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучить в тесной связи с использованием и реализацией продукции. Объем реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

- Систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

- Определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

- Выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;

- Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

- Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рыночной экономики определяется получением дохода. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности- это сумма доходов или прибыли. Доход в обобщенном виде отражает результаты хозяйствования, продуктивность затрат живого овеществленного труда. Его одни экономисты относят к показателям экономического эффекта, другие – к эффективности работы субъекта хозяйствования. На наш взгляд, правы первые, так как абсолютная сумма дохода не позволяет судить об отдаче вложенных средств. Так, доход 500 тысяч тенге может быть доходом разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала хозяйствующих субъектов. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели доходности – это различные показатели доходности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности хозяйствующего субъекта. Система показателей доходности состоит, прежде всего, из абсолютных показателей финансовых результатов, к которым относятся: доход от реализации продукции; валовый доход; доход от основной деятельности; доход от не основной деятельности; доход от обычной деятельности до налогообложения; доход от обычной деятельности после налогообложения; доход от чрезвычайных ситуаций; Чистый доход являющийся конечным финансовым результатом деятельности предприятия. Одним из первых показателей доходности является доход от реализации продукции. По данной статье отчета о результатах финансово- хозяйственной деятельности отражается доход от основной деятельности, который может быть получен от реализации товарно-материальных запасов, оказания услуг, а также в виде вознаграждения, процентов, дивидендов, гонораров и ренты в зависимости от основной деятельности. Наибольший удельный вес в структуре дохода от реализации продукции занимает доход от реализации готовой продукции и товаров, величина которого предопределяется уровнем производства продукции, комплектностью и качеством ее и другими факторами, которые будут рассмотрены ниже. Определенное влияние на сумму дохода от реализации продукции оказывают изменения остатков нереализованных изделий на складах и товаров отгруженных, находящихся на соответственном хранении у покупателей. Эти изменения в сторону сокращения ТМЗ или, наоборот, увеличения их влияют в первом случае на рост, во втором – на уменьшение суммы дохода от реализации. Доход от реализации продукции должен вытекать из планируемого товарного выпуска и изменений остатков нереализованной части изделий – готовой продукции, товаров, находящихся на соответственном хранении у покупателя. Остатки нереализованной продукции образуются по следующей причине. Часть готовой продукции закономерно оседает на складе в связи с необходимостью ее комплектации, упаковки, подготовки к отгрузке, накопления до размеров транспортной партии, выписки расчетных документов. Увеличение остатков готовой продукции на складе сверх нормативной величины должны быть предметом внимания финансовых служб субъекта: возможно, продукция не находит сбыта из- за разрыва хозяйственных связей или не пользуется спросом по другой причине. Такое влияние на остатки готовой продукции на складе имеет место на тех хозяйствующих, где выпускают продукцию, имеющую натурально вещественную форму. Выполненные работы и оказанные услуги в силу своей специфической формы как товара не могут принимать вид остатков продукции на складе. То же относится и к продукции некоторых отраслей, например, электроэнергетики, транспорта, связи. На практике нередко товары находятся на ответственном хранении у покупателя, то есть продукция отгружена и получена покупателем, но последний на законных основаниях отказался от ее оплаты. Наиболее вероятной причиной отказа может быть несоблюдение поставленных условий договора поставки. Переход на метод начисления привел к тому, что доход от реализации продукции определяется по отгруженной ее величине, а не по мере поступления за нее оплаты. В условиях рынка применяется и такая новая форма расчетов за отгруженную продукцию, как предоплата. Она исключает образование остатков товаров отгруженных, срок оплаты которых истек. Эта форма расчета за отгруженную продукцию практикуется многими хозяйствующими субъектами. Но она имеет рад неудобств: во-первых, эта форма выгодна для поставщиков; во-вторых, в определенной степени снижается контроль за качеством произведенной продукции, особенно если предприятие- поставщик занимает монопольное положение на рынке товаров и услуг; в- третьих, возможна ситуация, когда потребитель, оплатив товар, получает меньшее его количество, чем необходимо, например, когда осуществляется покупка сырья и материалов, измеряемых в тоннах. Еще одним из важных абсолютных показателей доходности является валовый доход. Он представляет собой финансовый результат от реализации продукции и определяется как разность между доходом от реализации продукции и производственной себестоимостью реализованной продукции в результате основной деятельности. Важнейшим фактором, влияющим на валовый доход, является производственная себестоимость, поэтому снижение ее заметно сказывается на его величине. На многих хозяйствующих субъектах существует подразделения экономических служб, которые занимаются постатейным анализом себестоимости, изыскивают пути ее снижения. Но в значительной мере эта работа обесценивается инфляцией и ростом цен на исходное сырье и топливно-энергетические ресурсы. В условиях резкого роста цен и недостатка собственных оборотных средств у хозяйствующих субъектов возможность прироста дохода в результате снижения себестоимости исключена. При стабильных экономических условиях хозяйствования основной путь увеличения валового дохода состоит в снижении себестоимости, в части материальных затрат. Особенно важно это для хозяйствующих субъектов обрабатывающих и перерабатывающих отраслей, на которых удельный вес стоимости сырья в себестоимости продукции очень высок. В добывающих отраслях прирост дохода обеспечить достаточно сложно. В основном это может достигаться вследствие увеличения объема добычи. В отраслях, ориентированных на конечного потребителя, решающее значение имеют объемы производства и реализации продукции, определяемые спросом, уровнем себестоимости, но без ущерба для качества потребительских товаров. Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту дохода. Возрастающие объемы производства продукции, пользующиеся спросом, могут достигаться с помощью капитальных вложений, что требует направления дохода на покупку более производительного оборудования, освоения новых технологий, расширения производства. Этот путь сейчас для многих хозяйствующих субъектов затруднен или почти невозможен по причине инфляции, роста цен и недоступности долгосрочного кредита. Субъекты, располагающие средствами и возможностями для проведения капитальных вложений, реально увеличивают свой доход, если обеспечивают доходность инвестиций выше темпов инфляции. Доход хозяйствующих субъектов растет высокими темпами, главным образом, за счет роста цен. Увеличение цены само по себе не является негативным фактором. Оно вполне обосновано, если связано с повышением спроса на продукцию, улучшением технико–экономических параметров и потребительских свойств выпускаемой продукции. На отклонение валового дохода по сравнению с бизнес – планом или с прошлым годом влияют следующие факторы: 1) производственная себестоимость реализованной продукции; 2) цена единица продукции; 3) объем реализованной продукции и 4) структурные сдвиги в составе реализованной продукции. При выявлении причин изменения валового дохода по сравнению с прошлым годом можно использовать методику анализа, рекомендованную В. А. Маличем. Анализ дохода то основной деятельности необходимо проводить в неразрывной связи с выше указанными показателями, а также маржинальным доходом, являющим одним из важных абсолютных показателей доходности, широко используемым в управленческом анализе стран с развитой рыночной экономикой. Относительные показатели доходности – это показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их доходное использование. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Так как коэффициенты рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования дохода предприятия, они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового положения предприятия. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность фирмы. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции. Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются коэффициенты рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала. Коэффициент рентабельности всех активов предприятия рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Эффективность использования активов предприятия – один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятие. Уровень доходности активов целесообразно сравнивать с альтернативными путями использования капитала, например доходом, полученным предприятиями, подтвержденными той же степени риска. Кроме того, коэффициенты доходности используются аналитиками как:

- Показатель эффективности управления; способность предприятия зарабатывать достаточный доход для инвестирования;

- Метод прогнозирования дохода;

- Инструмент для принятия решения и контроля.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения средств в другие ценные бумаги. В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акций компаний. С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности собственного капитала, наибольшее значение имеет отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражение действия предпринимателей и органов по урегулированию результата деятельности компании. В благоприятные для компании годы отчисления возрастают, в период снижения деловой активности они уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более равное движение показателя. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

Тема 3 Содержание отчета о прибылях и убытках

План лекции 12-1 час

9.Анализ движения сумм нераспределенного дохода

10.Оценка результата от основной деятельности

Роль дохода существенно возросла в условиях рынка. Как известно, при планово- директивной экономике она была понижена. Получение дохода (прибыли) как целевая функция любого предприятия отрицалась. С переходом на рыночную экономику доход стал ее двигательной системой. Именно он определяет решение трех коренных взаимосвязанных проблем׃что производить, как производить и для кого производить.

Получение дохода стало целью функционирования любого предприятия, поскольку он в условиях рыночной экономики является основным источником его производственного и социального развития. Рост дохода создает финансовую базу для самофинансирования, являющегося обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы предприятия. Он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитов, используемых на капитальные вложения.

За счет дохода выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, доход становится важнейшим показателем для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Он характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По доходу определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

В росте показателей доходности предприятия заинтересованы как сам хозяйствующий субъект, так и государство. Поэтому на каждом предприятии необходимо проводить систематический анализ абсолютных и относительных показателей доходности.

В задачи анализа показателей доходности входят׃

- оценка выполнения абсолютных показателей доходности,

- изучение составных элементов образования чистого дохода,

-выявление и количественное измерение влияния факторов, воздействующих на доход,

- изучение направлений, пропорций и тенденций распределения дохода.

- выявление резервов роста дохода.

- разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию дохода с учетом перспектив развития предприятия,

- исследование различных коэффициентов доходности и факторов, влияющих на их уровень.

Система показателей доходности состоит прежде всего из абсолютных показателей финансовых результатов, к которым относятся׃ доход от реализации продукции, валовой доход, доход от основной деятельности, доход от неосновной деятельности, доход от обычной деятельности до налогообложения, доход от обычной деятельности после налогообложения, доход от чрезвычайных ситуаций, чистый доход, являющийся конечным финансовым результатом деятельности предприятия.

Первым абсолютным показателем доходности является доход от реализации продукции. По данной статье отчета о доходах и расходах отражается доход от основной деятельности, который может быть получен от реализации товарно-материальных запасов, оказания услуг, а также в виде вознаграждения, процентов, дивидендов, гонораров и ренты в зависимости от основной деятельности.

Вторым абсолютным показателем доходности является валовый доход. Он представляет собой финансовый результат от реализации продукции и определяется как разность между доходом от реализации продукции и производственной себестоимостью реализованной продукции в результате основной деятельности. Важнейшим фактором, влияющим на валовый доход, является производственная себестоимость, поэтому снижение ее заметно сказывается на его величине.

Следующим абсолютным показателем доходности является доход от основной деятельности. Он представляет собой сальдированный финансовый результат и определяется как разность между валовым доходом и расходами периода. Для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели доходности, к которым относятся различные показатели рентабельности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности предприятия.

Коэффициент рентабельности продаж(Return on sales),%

Демонстрирует долю чистого дохода в объеме продаж предприятия. Рассчитывается формуле׃

Коэффициент рентабельности собственного капитала(Return on shareholderseighty),%

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистого дохода заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Рассчитывается по формуле:

Коэффициент рентабельности оборотных активов(return on assets),%

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема дохода по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

Рассчитывается по формуле׃

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов(Return on assets),%

Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем дохода по отношению к основным средствам компании. Чем выше этот показатель, тем эффективнее используются основные средства.

Рассчитывается по формуле׃

Коэффициент рентабельности инвестиций(Return on investment),%

Показывает сколько денежных единиц потребовалось для получения одной денежной единицы дохода. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

Рассчитывается по формуле׃

Многообразие показателей рентабельности определяет альтернативность поиска путей ее повышения. Факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами. Поэтому они являются незаменимыми инструментами оценки сложившейся ситуации. Факторные модели рентабельности являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом в большинстве случаев причиной снижения коэффициента ликвидности является то, что предприятие мало заработало - получило недостаточно прибыли или, еще хуже убыток, либо потратило на текущую деятельность больше, чем смогло заработать.

Разбор показателей рентабельности и финансовой независимости аналогичны. Коэффициент рентабельности всего капитала говорит о способности предприятия зарабатывать дополнительные деньги, наращивать свой капитал. Логично, что приращение капитала зависит оттого, насколько много предприятие зарабатывает и насколько быстро получает заработанное. Говоря языком финансового анализа, рентабельность компании определяется прибыльностью деятельности и оборачиваемостью активов.

Проблемы с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют единые корни: либо у компании нет возможности сохранять приемлемое финансовое положение – компания зарабатывает недостаточно для того, чтобы быть финансово здоровой, либо компания нерационально распоряжается результатами деятельности. Величину прибыли на предмет достаточности можно оценить по абсолютной величине, динамике изменений и коэффициенту рентабельности продаж.

Вечный двигатель для финансового развития компании существует – это прибыль. Прибыль, получаемая из периода в период, постоянно создает «топливо» для дальнейшей работы предприятия. Поэтому построение долгосрочных финансовых прогнозов всегда должно ориентироваться на повышение прибыли – максимизацию результатов деятельности. Задача управленца - найти ту грань, переступать которую нельзя – ниже которой финансовая ситуация станет критической.

Тема 3 Содержание отчета о прибылях и убытках