Традиционные направления внешнеторговой политики государства 8 страница

Проводимая в стране денежно-кредитная политика влияет на ее номинальный валютный курс. Повышение темпов инфляции ведет к обесценению национальной валюты. Напротив, эффек­тивная антиинфляционная политика позволяет добиться ее укре­пления.

Разница темпов инфляции внутри страны и за рубежом соглас­но теории паритета покупательной способности (ППС) является определяющим фактором динамики номинального валютного курса в краткосрочном периоде. Паритет покупательной способности - это реальная цена национальной денежной единицы в валюте другой страны. Она рассчитывается как соотношение цен на аналогичные това­ры и услуги, произведенные в сравниваемых странах. Данные ис­числения позволяют оценить ВВП с поправкой на уровень жизни. МВФ устанавливает паритеты для больших зон планеты. Согласно теории ППС валютный курс меняется в соответствии с необходи­мостью компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

Торговый баланс будет в дальнейшем рассмотрен подробнее. В данном случае нас интересует только его взаимосвязь с валютным курсом. При отрицательном сальдо торгового баланса возрастет спрос на иностранную валюту, что будет способствовать снижению курса национальной валюты, и наоборот.

Вместе с тем, снижение курса национальной валюты стимули­рует экспорт и ослабляет побудительные мотивы к импорту, в ре­зультате чего должно уменьшиться отрицательное сальдо торгового баланса и возникнуть положительное сальдо. В долгосрочном пе­риоде динамика валютного курса оказывает стабилизирующее влияние на торговый баланс.

Как показывает практика, валютные курсы чувствительны к из­менению процентных ставок. Более высокие реальные процентные ставки в данной стране повышают спрос на ее валюту со стороны инвесторов, и курс валюты растет. При понижении процентных ставок курс валюты падает.

Условие паритета процентных ставок предполагает, что ожидае­мая доходность по депозитам в любых двух валютах, будучи изме­ренной в одной и той же валюте, равна. В этом случае потенциаль­ные держатели депозитов в иностранной валюте рассматривают данные активы как одинаково выгодные . .Если процентные ставки в национальной экономике и за рубежом будут приносить Один и тот же процент с учетом изменения в валютном курсе, то для потенци­альных инвесторов будет безразлично, в активах какой из стран держать сбережения.

Условие паритета процентных ставок является условием равно­весия международного валютного рынка. В случае, когда с учетом изменения валютного курса вложения денег в активы в различных странах приносят разные доходы, деньги будут перемещаться в страны с более высокой процентной ставкой.

Изменения процентных ставок определяются характером де­нежно-кредитной ПQЛИТИКИ государства. Смягчение денежно-кредитной политики расширяет объем денежного предложения на валютных рынках, а потому понижает курс национальной валюты, и наоборот. Центральные банки используют покупку и продажу валюты (интервенцию) в целях воздействия на динамику валютного

курса. Данный инструмент особенно эффективен, когда речь идет об умеренной и временной несбалансированности международных расчетов.

Ожидания со стороны экономических субъектов определенной динамики роста, инфляции, процентных ставок повышают спрос на одну валюту и снижают спрос на другую, стимулируя спекуля­тивные операции особенно в условиях «плавающих» валютных курсов.

В краткосрочном и долгосрочном периодах динамика номи­нального и реального валютных курсов различна. Валютный рынок· является составной частью денежного рынка, поэтому классическая концепция нейтральности денег в долгосрочном периоде и опреде­ляет характер данной динамики.

Под воздействием денежно-кредитной политики в краткосроч­ном периоде номинальный валютный курс меняется незначительно, тогда как реальный курс более динамичен. Его изменения вызыва­ют нарушения паритета покупательной способности валют, сопро­вождающиеся колебаниями чистого экспорта. В длительном перио­де номинальный курс меняется более заметно при относительной стабильности реального валютного курса, обеспечивая соблюдение паритета покупательной способности.

Теория паритета покупательной способности используется для прогнозирования динамики номинального обменного курса в дол­гocpoчнoй перспективе. В краткосрочном прогнозировании исполь­зуются оценки биржевых экспертов по конъюнктуре.

13.4. Валютный рынок

Рассмотрим механизм формирования номинального валютного курса на валютном рынке. Последний представляет собой рынок, где происходит международные сделки с валютой. Он охватывает экономические отношения, возникающие между экономическими субъектами при совершении валютных сделок. В качестве субъек­тов на валютном рынке выступают центральные и коммерческие банки, страховые компании, корпорации, занимающиеся международной торговлей, и т.д. Подобно тому, как цены на другие то­вары устанавливаются в результате взаимодействия спроса и пред­ложения на данные товары, валютные курсы определяются в ре­зультате взаимодействия экономических субъектов валютного рынка, покупающих и продающих валюту для осуществления ме­ждународных платежей.

На валютном рынке в результате взаимодействия спроса на ва­люту и ее предложения устанавливается равновесный номинальный валютный кypс зависит от ха­рактера международной валютной системы. Альтернативными яв­ляются модели (системы) плавающих валютных курсов и фиксиро­ванных валютных курсов. В первом случае равновесный номиналь­ный валютный курс устанавливается под воздействием свободных рыночных сил. Во втором случае валютный курс формируется под жестким контролем государства.

Указанные модели имеют своих сторонников и противников, поскольку каждая из них обладает как достоинствами, так и недос­татками. Остановимся подробнее на механизме установления но­минального равновесного валютного курса на валютном рынке (рис. 13.4).

Валютный рынок находится в равновесии в точке E_J• При уве­личении предложения фунтов стерлингов с М₁ дО М₂, что отобра­жено смещением кривой предложения фунтов стерлингов из поло­жения 81 в положение 82> обменный курс снижается с Е_пl долларов

за фунт стерлингов до Е_п2 долларов за фунт стерлингов.

Снижение курса фунтов стерлингов будет стимулировать экс­порт английских товаров, поскольку они подешевеют и спрос на них у иностранцев возрастет. Следствием этого будет повышение спроса на фунты стерлингов. На валютном pынке установится но­вая точка равновесия ~. Понижение равновесного валютного курса называется обесценением валюты, а его повышение - удорожанием валюты.

Поскольку в данной модели колебания валютного курса подчи­нены только свободному взаимодействию спроса на валюту и ее предложения, состояние торгового и платежного балансов, а также

динамика экспорта и импорта непредсказуемы, за что указанная модель подвергается критике.

Теперь рассмотрим модель фиксированных валютных. Курс национальной валюты устанавливается центральным банкам, в пределах его свободных колебаний. Если курс валюты прибли­жается к допустимым границам, то центральный банк осуществляет интервенции, Т.е. покупку или продажу национальной валюты в об­мен на иностранную. Так, если курс фунта стерлингов снизится до уровня Е_п[ долларов за фунт стерлингов, то центральный банк для

поддержания курса фунта стерлингов выкупит определенное их количество за доллары.

Предложение фунтов стерлингов сократится с М] до М₂ млрд, а курс их повысится до минимального предела Е_п2 допустимого диапазона колебаний от Е_п2 до Е_пз долларов за фунт стерлингов. Пони­жение валютного :курса при· данной системе называется девальвацией, а повышение - ревальвацией. Данная модель вносит элемент стабилизации в экономику, но подвергается критике за недостаточную гибкость.

Организационно валютный рынок представляет собой совокупность финансовых учреждений, занимающuxся торговлей валютой. Они связаны между собой сетью современных коммуникационных средств. С их помощью, например, банки связываются друг с дру­гом и заключают сделки купли-продажи валюты, по наиболее вы­годному курсу как за свой счет, так и по поручению клиента. Ос­новная часть операций осуществляется безналичной, Т.е. ПО банков­ским счетам. Торговля валютой вeдeтся круглосуточно. Крупные

банки имеют многочисленные филиалы по всему миру. Нацио­нальные валютные рынки тесно взаимосвязаны и образуют единый мировой валютный рынок.

Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международное движение капитала, рабочей силы и технологии. Хотя на мировом валютном рынке происходит торговля практически всеми существующими валютами, участие в ней валют разных стран колеблется в большом диапазоне. На обмен между долларом и маркой и долларом и иеной в середине 1990-х годов приходилось около половины оборота мировой торговли ва­лютой. Около половины всех сделок с валютой совершается на внутреннем рынке. Причем эта доля имеет тенденцию к увеличе­нию. Доля межстрановых сделок постепенно сокращается.

Валютный рынок отличается высокой территориальной центра­лизацией. На Лондон, Нью-Йорк и Токио приходится более поло­вины мировой торговли валютой, причем на Лондон - около 1/3 и эта доля растет. Далее следуют Сингапур и Гонконг, где торговля валютой также высококонцентрирована: на 11% финансовых ин­ститутов приходится 3/4 объема торговли валютой. Главенствую­щую роль на валютном рынке играют банки. В Лондоне в них со­средоточено около 80% торговли валютой.

13.5. Международные кредитные отношения .Развитие международных кредитных отношений происходило по мере интегрирования национальных рынков ссудного капитала в единый мировой рынок ссудных капиталов, основные задачи которо­го - аккумулирование и перераспределение финансовых ресурсов в масштабе мирового хозяйства через рыночный механизм. Реализа­ция этих функций ускоряет интернационализацию производства и обеспечивает необходимые cтpyктypныe сдвиги в масштабах миро­вой экономики.

Ведущими секторами мирового рынка ссудных капиталов явля­ются мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов .

Институциональную базу рынка ссудных капиталов составляют посредники между кредиторами и заемщиками разных стран. По­средниками выступают различные кредитно-финансовые учрежде­ния, такие, как транснациональные банки, фондовые биржи и Т.д., аккумулирующие временно свободные денежные средства банков, стpaxовых компаний, частных фирм и других экономических субъ­ектов разных стран.

В качестве заемщиков выступают государственные opraны, меж­дународные организации,. транснациональные корпорации и т.д. ­частные фирмы финансируют свои инвестиции на 30-50% за счет заемных средств, в том числе полученных за рубежом. Если правитель­ству нужны дополнительные источники для финансирования дефи­цита бюджета или осуществления инвестиционных программ, Т0 оно также прибегает к международный займам.

Международный, рынок ссудных капиталов выполняет следующие функции, вытекающие из функций кредита:

· перераспределительную;

· экономии издержек обращения;

· ускорения концентрации и централизации капитала;

· кредитования государств для погашения дефицитов платеж­ных балансов.

примером перераспределительной функции могут служить пе­реливы денежных средств ТИК для получения прибыли за счет разницы процентных ставок (платы за кредит) на национальных и международных рынках ссудных капиталов. Использование ТИК для денежных расчетов при внедрении новейших достижений тех­ники обеспечивает экономию издержек обращения. Тесное со­трудничество ТИК и ТИБ способствует ускорению концентрации и централизации капитала как в сфере производства, так и в сфе­ре обращения.

Что касается кредитования государств, то ведущая роль здесь принадлежит таким крупнейшим специализированным междуна­родным финансово-кредитным институтам, как Международный валютный фонд (МВФ) и' Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

МВФ осуществляет краткосрочное кредитование своих стран. членов при затруднениях, связанных с дефицитом платежных ба­лансов. Он предоставляет кредиты казначействам, центральным банкам в форме продажи иностранной валюты на национальную валюту стран-заемщиков. Кредиты погашаются путем выкупа на­циональной валюты за иностранную валюту.

Всемирный банк (ВБ), в состав которого входят МБРР и Международная ассоциация развития (МАР), занимающаяся выда­чей" льготных кредитов, было возложено финансирование экономи­ческого развития. Международный банк реконструкции и развития специализиру­ется на долгосрочном кредитовании в целях стимулирования эко­номического развития стран - членов МБРР. Первые кредиты бы­ли предоставлены для финансирования разрушенной в годы Второй мировой войны экономики стран Западной Европы. В современных условиях он кредитует; преимущественно развивающиеся страны. Кредиты предоставляются под достаточно высокий процент как государственным, так и частным предприятиям при наличии правительственных гарантий и 'На условиях, близких к условиям частных коммерческих банков.

Если Всемирный банк берет взаймы и дает в долг, то МВФ ско­рее является кредитным союзом, ресурсы которого предназначены для оказания помощи странам-членам в трудные времена. Обе ор­ганизации тесно сотрудничают между собой.

В настоящее время стабильное экономическое развитие воз­можно лишь при проведении эффективной финансовой политики. Как показывает опыт, дефицит платежных балансов возникает не только из-за временной нехватки ликвидности, но и вследствие структурных диспропорции. В экономике, ликвидация которых требует долгосрочного финансирования. Поэтому МВФ и ВБ реализу­ют программы льготного кредитования развивающихся стран, кото­рые проводят широкомасштабные экономические реформы.

Следует отметить, что предоставление кредитов обычно связано и определенными условиями, имеющими политический подтекст. А поскольку западные рецепты построения экономики не в полной мере учитывают традиции, историю, культуру" психологию, особен­ности предшествующего экономического развития других стран, то эффективность предлагаемых МВФ и ВБ 'Программ экономической корректировки часто снижается.

Существенную роль в развитии международных кредитных от­ношений сыграл Европейский инвестиционный банк. Он был соз­дан в 1957 г. в соответетJ3ИИ с Римским договором об образовании Европейского экономического сообщества. Деятельность банка бы­ла ориентирована прежде всего на содействие развитию Европей­ского общего рынка. Она облегчала интеграцию, помогала устране­нию диспропорций в развитии стран как в отраслевом, так и в ре­гиональном плане. Долгосрочные кредиты банка должны были спо­собствовать финансированию инвестиций в менее развитые регио­ны стран ЕЭС, а также их совместных проектов и программ промышленной модернизации.

Первоначально сфера деятельности банка ограничивалась стра­нами Европейского сообщества. Впоследствии она распространялась на страны, присоединившиеся к сообществу в качестве, ассо­циированных членов. Соответствующие соглашения были подписа­ны со странами Африки, Карибского бассейна и бассейна Тихого океана, со средиземноморскими странами.

Банк заимствует средства на международных рынках капитала и на рынке ЕС. В этом состоит его банковская специфика в отличие от фондов, финансируемых взносами правительств. Имея статус бесприбыльной организации, банк предоставляет кредиты под про­цент; близкий к ставкам процента рынков капиталов, из которых он черпает свои фонды.

Если Европейский инвестиционный банк развивает прежде все­го долгосрочные кредитные отношения, то Европейский фонд ва­лютного сотрудничества осуществляет краткосрочное кредитование. Последний бьт основан в 1973 г. для реализации Базельского со­глашения о создании регулируемого валютного коридора, известно­го под названием европейской валютной . Фонд предоставляет краткосрочные кредиты странам - участницам ЕС для смягчения их временных трудностей с платежными балансами.

13.6. Торговые, расчетные и платежные балансы

Международные расчеты - важный элемент международных валютных отношений. Статистические показатели, сведенные в балансы международных расчетов, характеризуют связь наци 0­нальной экономики с системой мирового хозяйства в различных аспектах. Балансы международных расчетов представляют собой совокупность поступлений и платежей данной страны по отно­шению к остальному миру за известный период или на опреде­ленную дату.

Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.

Расчетный баланс на определенную дату (баланс международной задолженности и требований) позволяет судить об объеме денежных требований и обязательств страны по отношению к другим странам. Расчетный баланс тесно связан с торговым, поскольку основой возникновения требований и обязательств в международном пла­тежном обороте служат, в частности, товарные сделки. По анализу состояния расчетного баланса можно судить, является ли страна международным должником или международным кредитором по всему кругу внешних расчетов.

Особое место в системе балансов международных расчетов зани­мает платежный баланс. Он представляет собой статистическое обоб­щение экономических сделок, осуществляемых за данный период ме­жду резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и внешним миром. Важнейшая макроэкономиче­ская функция платежного баланса состоит в отражении международ­ныx экономических отношений данной страны с зарубежными парт­нерами, что дает возможность определить оптимальную текущую де­нежно-кредитную и фискальную политику государства.

Сальдо платежного баланса отражает разницу между суммой вы­плат иностранным государствам и суммой, полученной от них. Сю­да входит широкий спектр разнообразных платежей и поступлений,

таких, как стоимость товаров и услуг, в том числе фрахт и страхо­вые платежи: расходы и доходы от туризма, кредиты и инвестиции, процентов, дивидендов.

Положительное сальдо платежного баланса свидетельствует о том, что поступления превышают выплаты: Дефицит баланса означает, что выплаты превышают поступления. Значительное влияние на состоя­ниe платежного баланса оказывает валютный курс.

Структуру платежного баланса. Можно представить следующим образом.

I. Счета текущих операций.

А. Товары и уcлyrи. а) Товары.

1.Экспорт товаров!

2.Импорт товаров.

Сальдо торгового баланса. б) Услуги.

1.Экспорт услуг.

2.Импорт услуг. \Сальдо баланса товаров и услуг.

В. Доходы.

1.Оплата труда.

2.Доходы от инвестиций.

l J' •

С. Текущие .

Сальдо баланса по текущим операциям.

~,,_.

А. Счет операций с капиталом. '1

1.Приток капитала.

2.Отток капитала.

В. Финансовый счет.

Сальдо баланса движения капитала.

Сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капи­тала (Сальдо платежного баланса).

1 .' Экономические сделки, отраженные в платежном· балансе, можно подразделить на текущие операции и операции с капиталом. Поэтому в составе платежного баланса можно выделить два основ­ных раздела: счет текущих операций, отражающий международное движение реальных материальных ценностей, и счет операций с ка­питалом и финансовых операций, показывающий источники финан­сирования движения, реальных материальных ценностей.)

Наиболее весомой частью платежного баланса является счет те­кущих операций. Он включает торговый баланс, баланс 'товаров и . 'услуг, а также чистые доходы , чистые текущие трансферты. Торго­вый баланс образует разница между товарным экспортом и товар-

ным импортом. Он составляет наибольшую часть счета текущих операций и является часто упоминаемым показателем экономиче­ского положения страны.

Торговый баланс наглядно иллюстрирует роль внешней торгов­ли в достижении макроэкономического равновесия национальной экономики. Положительный или отрицательный характер сальдо торгового баланса в значительной мере определяют соответствую­щий характер сальдо не только текущего счета платежного баланса, но и состояние сальдо платежного баланса в целом. для большин­ства стран равновесие платежного баланса покоится на равновесии баланса торгового.

Баланс товаров и услуг дополняет торговый баланс, отражая движение не только товаров, но и услуг. Сюда относится широ­кий спектр нефакторных услуг: транспортные услуги, связь, строительство, страхование, финансовые, компьютерные и дру­гие услуги, оказываемые резидентами нерезидентам, и наоборот. Значимость данного баланса возрастает, особенно в развитых странах в силу ускоренного развития в них непроизводственной сферы.

Группа статей «Доходы» В платежном балансе отражает отноше­ния между резидентами и нерезидентами по поводу оплаты труда нерезидентов, а также доходы от инвестиций, Т.е. доходы, получен­ные резидентами на свои зарубежные финансовые активы. Доходы от инвестиций включают:

· доходы от прямых инвестиций, Т.е. доходы прямого инвесто­ра-резидента на капитал, вложенный им в предприятия

· доходы от портфельных инвестиций, представляющие собой потоки денежных средств между резидентами и нерезидента­ми, возникающие в результате купли-продажи ценных бумаг;

· доходы от других инвестиций, Т.е. поступления и выплаты по любым другим финансовым требованиям резидентов к нере­зидентам, например, проценты по займам от МВФ.

Если иностранный капитал, вложенный в данной стране, при­носит меньший доход, чем отечественный капитал, инвестированный за рубежом, то чистые доходы от инвестиций положительны, а в обратном случае - отрицательны.

Трансферты отражают межстрановую передачу материальных ресурсов без стоимостного эквивалента и подразделяются на те­кущие и капитальный.. В текущий счет платежного баланса вклю­чаются Текущие трансферты, а в счет операций с капиталом ­капитальные.

Текущие трансферты включают текущие трансферты органов государственного управления и остальных секторов. Первые отражают текущие переводы по международному сотрудничеству, раз­личные виды гуманитарной помощи и др. Вторые - переводы де­нежных средств между частными лицами и негосударственными организациями (между резидентами и нерезидентами). Сюда отно­сятся дарения, наследство, алименты и пр. Величина чистых транс­фертов зависит от того, какой из встречных потоков текущих трансфертов окажется интенсивнее.

Дефицит баланса по текущим операциям финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо посредством продажи части активов иностранцам, что отражается в счете движения капитала. Если данные источники исчерпаны, то возникает необходимость макроэкономической корректировки текущего счета платежного баланса, которая состоит либо в увеличении экспорта, либо в со­кращении импорта. В первом случае стимулируются экспортеры, во втором - усиливаются импортные ограничения. Последние ведут к удорожанию импорта и негативно сказываются на положении оте­чественных потребителей.

Финансирование международного движения товаров и услуг отражается в балансе движения капитала. Он получил название «Счет операций с капиталом и финансовых операций» и состоит из счета операций с капиталом, отражающих, в частности, капи­тальные трансферты, и финансового счета, который отражает изменения в отношениях собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Прямые и портфельные инвестиции представлены группой статей финансового счета. Они являются формой международного движения капитала, ко­торая находит отражение в платежном балансе страны.

Под рассмотренными статьями 'финансового счета в платежном балансе подводится условная черта. Под ней находятся статьи ре­зервных активов. Последние представляют собой высоколиквидные активы. Они находятся под контролем правительства и могут быть использованы для финансирования платежного баланса и регулиро­вания курса национальной валюты.

К резервным активам относятся:

· валютные активы, представляющие наиболее значимую часть в структуре резервных активов;

· монетарное золото;

· специальные права заимствования (СДР), выпускаемые МВФ, и некоторые другие активы.

Резервные активы инвестируются в высоколиквидные и надеж­ныe инструменты мирового финансового рынка, такие, Как казна­чейские векселя, акции крупных компаний, могут они храниться на счетах иностранных банков и Т.Д.

Резервная часть платежного баланса отражает не запасы, ·а пото­ки финансовых pecурcов, Т.е. изменения В, уровне резер­вов на начало и конец года.

Правительства используют резервные активы, как правило, после. того, как исчерпаны возможности привлечения внешних креди­тов', а. также девальвационациональной валюты в целях стимулиро­вания экспорта.

Состояние платежного баланса характеризует общее состояние национальной экономики. Платежные балансы стран, как прави­ло, находятся в неравновесии. Само неравновесие платежного ба­ланса, будучи регулятором внутриэкономических процессов, ока­зывает в СВQЮ очередь обратное влияние на состояние экономики.

Так, постоянное отрицательное сальдо баланса по текущим опе­рациям грозит национальной валюте обесценением и побуждает к привлечению иностранного капитала. При этом для экономики важно, в какой форме будет происходить приток иностранного ка­питала.

Приток долгосрочных предпринимательских инвестиций может способствовать оживлению экономики, хотя и потребует в даль­нейшем выплаты доходов на иностранные инвестиции. Долгосроч­ные государственные и частные банковские займы увеличат внеш­ний долг страны со всеми вытекающими отрицательными послед­ствиями. Будут накапливаться долги, обслуживание которых обхо­дится все дороже.

Устойчивое положительное сальдо баланса по текущим опера­циям, напротив, создает основу для вывоза капитала и укрепляет положение национальной валюты.

Отрицательные последствия для экономики могут вызвать резкие колебания сальдо баланса по текущим операциям. Рост положитель­ного сальдо может стимулировать инфляцию, тогда как всплеск от­рицательного сальдо дестабилизирует внешнеэкономические опера­ции, поскольку ,провоцирует снижение курса национальной валюты. В целом равновесие платежного баланса зависит в первую очередь от состояния сальдо баланса по текущим операциям.

Государство осуществляет регулирование платежного баланса тремя основными методами.

1. Прямой контроль над импортом капитала.

Используются различного рода ограничения и ужесточающие меры в области таможенной политики, перевода за границу доходов по иностранным инвестициям и т.д. Подобные меры могут дать кратковременный эффект, но в долгосрочном плане они отрица­тельно скажутся на конкурентоспособности отечественных пред­приятий, а также отпугнут иностранных инвесторов.

2. Дефляция. Это политика ограничения спроса, направленная на замедление роста цен или на их снижение. Она является эффек­тивным способом борьбы с инфляцией и ее последствиями. Сжатие денежной массы в экономике достигается путем:

а) изъятия денег и уничтожения купюр, выведенных из оборота, и обмена их на новые, но в меньшем количестве; блокирования банковских депозитов;

б) проведения денежно-кредитной политики, направленной на уменьшение кредитных ресурсов коммерческих банков. для этого используются увеличение учетной ставки, выпуск госу­дарственных займов и т.д.;

в) реализации бюджетно-налоговой политики, ориентированной на превышение государственных доходов над расходами. Происхо­дит налоговое изъятие средств из потребления и инвестиций.

Последствия дефляции противоречивы. С одной стороны, она сопровождается повышением реальной процентной ставки, что вы­зьвает приток иностранного капитала; с другой - повышает валют­ный курс и стимулирует импорт, ослабляя экспортные возможности.

3. Регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при прочих равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт.

Глава 14Особенностu экономuкu развuтых стран

Группа стран с развитой рыночной экономикой к началу ХХI в. насчитывает немногим менее 40 государств, расположенных в Западной Европе, Северной Америке, Азии, Австралии и Океа­нии. 29 из них объединены в Организацию экономического со­трудничества и развития (ОЭСР), а 7 государств. (США, Япония, Германия, Великобритания, Франция, Канада, Италия) называют Большой семеркой Севера. Именно эти страны определяют как направления развития всей системы мирового хозяйства, так и тенденции социально-экономического прогресса во всех государ­ствах и регионах мира.

14.1Общая характеристика стран Одним из основных показателей уровня экономического раз­вития отдельных стран и их группировок является размер ВВП на душу населения. Он рассчитывается согласно методике ООН на основе паритета покупательной способности национальных валют (ППС) и в неизменных ценах. В развитых странах этот показатель (исчисленный в ценах и по ППС национальных ва­лют 1993 г.) составил в 1997 г. 21,5 тыс. долл. против 5,7 тыс. долл. в мире в целом, 3-15 тыс. долл. в развивающихся странах, 5,5 тыс. долл. - В бывших социалистических странах Европы и 3,1 тыс. долл. - В странах . Таким образом, по объему ВВП на душу населения развитые страны опережали в 1997г. средне­мировой показатель в 3,7 раза, развивающиеся страны - в 6,8 раза, бывшие социалистические страны Европы - в 3,9 раза, страны СНГ - в 6,7 раза.