Глава 2. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК

2.1. Общие основы деятельности центрального банка

2.2. Центральный банк Российской Федерации (Банк России)

Для современной банковской системы характерны две фундаментальные особенности: эта система, во-первых, регулируемая (причем наряду с саморегулированием в условиях функционирования третьего типа кредитных отношений происходит централизованное регулирование со стороны центрального банка); во-вторых, рыночная (конечным результатом деятельности кредитных институтов является реализация банковских услуг на рынке при усиливающейся конкуренции).

В следующих двух главах именно на этих особенностях мы и сосредоточим внимание. В данной главе речь пойдет о центральном банке, его функциях, статусе, месте в банковской системе России, основных инструментах взаимодействия с коммерческими банками.

2.1. Общие основы деятельности центрального банка

Банковский рынок в современной экономике не может быть нерегулируемым. Финансовая сфера как никакая другая очень чувствительна к кризисным явлениям. Исторически сложилось так, что основным регулятором банковского сектора экономики в большинстве стран с развитой экономикой является центральный банк. Он сочетает в себе черты обычного (коммерческого) банковского учреждения и государственного ведомства, обладая определенными властными функциями в области организации денежно-кредитного обращения.

В разных странах выделение или создание в банковской системе центрального банка было предопределено разными экономическими и политическими факторами, центральные банки возникали на разных этапах развития экономики, а потому их функции, роль и отношение к органам власти неодинаковы. Между тем можно выявить общие признаки центрального банка, позволяющие выделить его из ряда других финансово-кредитных учреждений. Во-первых, центральные банки представляют собой национальные институты, т.е. осуществляют свою деятельность в масштабах государства. Во-вторых, деятельность центральных банков имеет некоммерческий характер. Данный признак отделяет центральные банки от коммерческих, которые действуют на рынке в целях извлечения прибыли. Однако данный признак не говорит о том, что центральный банк не может получить положительного результата от выполненных операций и проведенных сделок, но этот результат не самоцель. Конечно, как будет показано далее, центральные банки работают не в собственных интересах, а в интересах банковской системы и экономики государства в целом. В-третьих, центральные банки выполняют функции, отличные от функций коммерческих банков. Центральный банк - неотделимая часть банковской деятельности, он тоже является банковским институтом, ион наделен теми же сущностными признаками, что и другие банки. Центральные банки, как и коммерческие, выступают в роли финансовых посредников; вместе с тем цели, задачи, функции и операции центральных банков отличаются определенной спецификой, что и позволяет выделять их как обособленные институты банковской системы. В-четвертых, деятельность центрального банка подчинена общегосударственным интересам, что закреплено как законодательные основы его функционирования, его статус, форма собственности на имущество и взаимоотношений с органами государственной власти. Следует заметить, что практически во всех странах центральный банк не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам центрального банка, а это гарантирует выполнение центральным банком функции обеспечения стабильности в банковской сфере вне зависимости от политики органов государственной власти. В-пятых, центральные банки действуют в основном на макроэкономическом уровне. Именно центральные банки осуществляют функцию денежно-кредитного регулирования и, совершая операции, воздействуют не только на банковский сектор, но и на экономику в целом. В-шестых, органом денежно-кредитного регулирования центральные банки становятся после закрепления за ними эксклюзивного права на эмиссию наличных денег. Это одно из главных отличий центрального банка от других финансово-кредитных учреждений, благодаря чему центральные банки в экономической литературе называют также эмиссионными.

Центральные банки возникают в экономике вследствие перехода на новый уровень товарно-денежных отношений. История центральных банков Европы началась в XVII в., с момента первого опыта эмитирования Банком Стокгольма (позднее - Банк обращения) в 1650 г. кредитных денег, выполнявших роль национальной денежной единицы шведского королевства.

Процесс концентрации эмиссионной деятельности, проявившийся в том, что: а) выпускаемые эмиссионными банками кредитные деньги приобрели характер универсального национального платежного средства; б) эмиссионная функция была монополизирована крупнейшими банками; в) законодательно были закреплены правила, процедуры эмиссии банкнот и требования к ее объему; а также изменение характера собственности эмиссионных банков, - привел к дальнейшему развитию центральных банков и приданию им нового статуса.

Придание эмиссионным банкам особого статуса потребовало и изменения их взаимоотношений с органами власти. Полученная как привилегия монополия на денежную эмиссию сопровождалась появлением у центрального банка определенных обязательств перед правительством. Однако степень независимости центрального банка от государства и уровень обязательств перед государством определяются в первую очередь отношениями собственности между государством и центральным банком. Исторически большая часть центральных банков создавалась как акционерные общества, обычно их капитал принадлежит государству (Франция, Великобритания, Германия, Нидерланды и Испания). Вместе с тем, если государство владеет лишь частью капитала (Бельгия, Япония) или акционерами центрального банка являются коммерческие банки (например, в США) и другие финансовые учреждения (как в Италии), оно играет ведущую роль в формировании органов управления центрального банка, что позволяет центральному банку выполнять функцию агента правительства и проводника государственной денежно-кредитной политики и работать в общенациональных интересах.

Содержание и форма взаимосвязей центральных банков с органами государственной власти существенно различаются в разных странах. Взаимодействия такого рода имеют две модели:

1) центральный банк выступает агентом министерства финансов и проводником его денежно-кредитной политики;

2) центральный банк не зависит от правительства, что обеспечивает ему самостоятельность в проведении денежно-кредитной политики без давления со стороны правительственных органов.

На самом деле в жизни работает промежуточная модель, в рамках которой используются принципы взаимодействия исполнительной власти с центральным банком при определенной системе его независимости. В законодательстве лишь пяти стран: США, Германии, Швейцарии, Швеции и Голландии - предусмотрено прямое подчинение центральных банков парламенту. В большинстве стран центральные банки подотчетны казначейству или министерству финансов. Законодательством ряда стран предусмотрена отчетность центральных банков перед парламентами. Так, Федеральная резервная система США (ФРС) представляет Конгрессу США отчет о своей деятельности два раза в год, а центральные банки Германии и Японии направляют отчеты в парламент своих стран ежегодно.

Для достижения главных целей, возложенных на центральные банки, они должны быть в определенной степени независимыми по отношению к исполнительной власти. Независимость подразумевает две ее формы: политическую и экономическую. Политическая независимость - это автономия (самостоятельность) центрального банка при установлении целевых ориентиров для денежной массы. Экономическая независимость - самостоятельность центрального банка в выборе инструментов денежно-кредитной политики.

В целом независимость определяется следующими факторами:

- независимостью от правительственных органов;

- личной независимостью членов органов управления центрального банка;

- юридическим статусом банка.

Степень независимости центрального банка по отношению к исполнительной власти в разных странах неодинакова. Считается, что наибольшей независимостью в проведении денежно-кредитной политики обладает Центральный банк Германии (Бундесбанк), чья независимость предусмотрена в Законе о Бундесбанке (1957). При выполнении стоящих перед ним задач Бундесбанк обязан поддерживать экономическую политику правительства, однако зависит от его указаний.

Довольно высокой степенью независимости располагает ФРС США - ее решения не подлежат ратификации президентом или правительственными структурами. Вместе с тем ФРС США несет ответственность перед Конгрессом США за проводимую ею денежно-кредитную политику.

Одним из наименее независимых центральных банков является Банк Англии. Взаимоотношения между ним и государством регулируются Законом о Банке Англии (1946), на основании которого банк стал государственным. В соответствии с этим Законом казначейство имеет право существенно влиять на деятельность Банка Англии. В области денежно-кредитной политики Банк Англии наделен только консультативной функцией и находится под контролем казначейства, которое уполномочено давать центральному банку рекомендации после предварительных консультаций с ним.

В странах, для которых традиционно характерны централизм и сильная политическая власть, центральный банк обычно юридически более зависим от правительства. В федеративных же государствах центральный банк пользуется гораздо большей самостоятельностью.

В идеале центральный банк должен быть достаточно независимым и влиятельным учреждением, которое, с одной стороны, осуществляет денежно-кредитное регулирование на основе закрепленных законом полномочий, с другой стороны, обеспечивает надежность и стабильное функционирование кредитно-банковской системы.

В процессе становления центральных банков возникало определенное противоречие между интересами экономики и интересами государства. Именно оно привело к законодательному закреплению экономической независимости центральных банков. Вместе с тем эмиссионные банки постоянно сталкивались с проблемой обеспечения стабильности денежного обращения. Диктуемая органами государственной власти денежная эмиссия, не подкрепленная потребностями и возможностями экономики, приводила к обесценению денег, инфляции и экономическим кризисам. Со временем были отработаны основные инструменты денежно-кредитной политики, которые позволяли гибко регулировать количество денег в обращении, стимулировать или сдерживать рост денежного предложения на рынке. Сегодня проведение денежно-кредитной политики и применение инструментов денежно-кредитного регулирования - одна из ключевых обязанностей центральных банков.

Между тем реализация денежно-кредитной политики возможна только при тесном взаимодействии центрального и коммерческих банков. Такое взаимодействие стало возможным благодаря эволюционному появлению у центрального банка функции "банка банков" и кредитора последней инстанции. Выполняя функцию "банка банков", центральный банк: обеспечивает хранение денежных средств коммерческих банков; обслуживает счета коммерческих банков, открытые в подразделениях центрального банка; предоставляет коммерческим банкам кредиты; принимает к учету выпущенные банками векселя; создает условия для эффективного функционирования банковской системы. Из функции "банка банков" постепенно возникла функция банковского регулирования и надзора. Однако сейчас эта функция в некоторых странах закреплена не за центральным банком, а за иными государственными институтами.

Таким образом, на центральный банк в современных условиях возлагается, как правило, выполнение следующих основных функций:

- организатора денежной эмиссии;

- банка правительства;

- хранителя золотовалютных резервов государства;

- проводника официальной денежно-кредитной политики;

- "банка банков";

- органа регулирования деятельности коммерческих банков и надзора за этой деятельностью финансовых рынков.

В России становление центрального банка также было обусловлено потребностями экономического развития. Современный Центральный банк Российской Федерации (Банк России) - орган государственного регулирования и надзора за деятельностью коммерческих банков; верхний уровень банковской системы; эмиссионный центр страны; финансово-кредитный институт, отвечающий требованиям цивилизованной рыночной экономики, обеспечивающий эффективное функционирование денежной системы, деятельность которого построена в соответствии с международными стандартами банковского дела и денежно-кредитного регулирования и ориентирована на удовлетворение нужд растущей экономики страны.

2.2. Центральный банк Российской Федерации (Банк России)

История становления Банка России

История становления Банка России началась в 1860 г., когда в соответствии с Указом Александра II был учрежден Государственный банк Российской империи и утвержден его устав. Банк России изначально был создан как государственный банк, призванный обслуживать интересы правительства. Капитал был выделен банку из казны, и подчинялся банк непосредственно Министерству финансов. Согласно Уставу банка он был основан для "оживления торговых оборотов" и "упрочения денежной кредитной системы". От Государственного коммерческого банка к Банку России перешли 11 контор, 133 постоянных и 5 временных отделений. Банк активно включился в процесс краткосрочного кредитования торговли и промышленности, однако большую часть его ресурсов поглощало прямое и косвенное финансирование казны.

Государственный банк осуществлял следующие операции: выпуск банкнот, выдачу ссуд (под залог драгоценных металлов, товаров, ценных бумаг, правительственных или гарантированных правительством), ликвидацию дореформенных государственных банков, учет векселей и других срочных обязательств, покупку и продажу золота, комиссионные операции по поручению Министерства финансов, денежные переводы, реализацию отдельных видов ценных бумаг, прием вкладов. Государственный банк принимал активное участие в становлении российской банковской системы. При его поддержке создавались акционерные банки и общества взаимного кредита.

Образование центрального банка было продиктовано объективной необходимостью. Тем не менее созданный центробанк, хотя и выполнял и эмиссионную, и хозяйственную функции и вырос из коммерческого банка, отличался от европейских центральных банков не только тем, что изначально был создан как государственный, но и прямым подчинением правительству и сосредоточением деятельности на обслуживании нужд Казначейства. К 1879 г. долг Казначейства Государственному банку составил 478,9 млн руб. В итоге вместо обеспечения стабильности в финансово-кредитной сфере страны деятельность центробанка привела к тому, что курс кредитных билетов из-за их чрезмерного выпуска продолжал падать; металлический фонд расходовался на покрытие государственных долговых обязательств, что увеличивало бумажно-денежное обращение; вопреки всем принципам кредитования выдавались неуставные ссуды по запискам министра финансов. Все это привело к необходимости денежной реформы и изменению статуса центрального банка.

Новый Устав 1894 г. внес изменения в организацию управления банком. Государственный банк был выведен из-под надзора Совета государственных кредитных установлений и поставлен под надзор Государственного контроля. Общее управление возлагалось на Совет банка. Внесенные изменения позволили к 1914 г. вывести Государственный банк на качественно новый уровень, вполне сопоставимый с уровнем развития европейских центральных банков. Банк не только активно участвовал в развитии банковской и кредитной систем, но и обслуживал нужды государства, а также принимал участие в становлении фондового рынка России. Указом Николая II от 29 августа 1897 г. Государственный банк начал выполнять роль эмиссионного центра страны, а выпуск государственных кредитных билетов ограничивался "настоятельными потребностями денежного обращения" и обеспечивался золотом. С этого момента одной из главных задач Государственного банка стало поддержание стабильности денежного обращения. Новый Устав также позволял закрепить за Госбанком статус органа банковского регулирования и надзора. Накануне Первой мировой войны Госбанк России представлял собой одно из влиятельнейших европейских кредитных учреждений. В период Первой мировой войны деятельность Госбанка была подчинена в основном нуждам финансирования войны. Накануне Октябрьской революции 1917 г. подавляющая часть его активов состояла из обязательств Казначейства и ссуд под процентные бумаги. Золотой запас банка за это время сократился с 1604 млн руб. (1914 г.) до 1101 млн руб. (октябрь 1917 г.).

Деятельность дореволюционного Государственного банка завершилась 25 октября (7 ноября) 1917 г., и стал работать Народный банк РСФСР. С этого момента началась история Государственного банка советского типа. Центральный банк возрождался под названием "Государственный банк РСФСР". Он приступил к совершению операций в ноябре 1921 г., когда ему предоставили монопольное право на проведение операций с валютой и валютными ценностями. В 1923 г. Государственный банк РСФСР был преобразован в Государственный банк СССР. В период нэпа Госбанк широко практиковал такие банковские операции, как учет векселей, выдача ссуд до востребования со специальных текущих счетов, обеспеченных векселями, а также срочных ссуд под залог векселей. Во второй половине 1920-х гг. функции и направления деятельности Госбанка коренным образом изменились в связи с ускорением темпов индустриализации. В связи с усилением регламентации движения краткосрочных капиталов (июнь 1927 г.) на Госбанк были возложены функции: оперативного руководства всей кредитной системой при сохранении общего регулирования ее деятельности со стороны Наркомата финансов; наблюдения за деятельностью остальных кредитных учреждений в соответствии с правительственными директивами в области кредитной политики. Операции по долгосрочному кредитованию осуществлялись в специально созданном Банке долгосрочного кредитования промышленности и электрохозяйства (БДК), Центральном банке коммунального хозяйства и жилищного строительства (Цекомбанке) и отчасти в Центральном сельскохозяйственном банке (ЦСХбанке). Спецбанки должны были хранить свободные средства и кредитоваться только в Госбанке, которому было дано право участвовать в их советах и ревизионных органах.

В результате кредитной реформы 1930 - 1932 гг. сформировался механизм централизованного планового регулирования движения кредитно-денежных ресурсов. Одновременно был введен запрет на взаимное коммерческое кредитование. Спецбанки превратились в банки долгосрочных вложений, а сеть их отделений ликвидировали. Свои операции спецбанки должны были вести через филиалы Госбанка. Фактически грань между центральным банком и коммерческими банками была стерта. Да и назвать существовавшие банки коммерческими в привычном смысле было нельзя, так как цель их деятельности заключалась не в получении прибыли, а в выполнении закрепленных за ними функций финансового обеспечения потребностей государственных предприятий, так как они ощущали временную нехватку денежных ресурсов.

Практически вся история деятельности Госбанка сопряжена с обеспечением финансовой наличности в связи с чрезвычайными событиями в жизни страны. Так, во время Великой Отечественной войны 1941 - 1945 гг. Госбанк для покрытия дефицита госбюджета эмитировал наличные деньги, в результате чего денежная масса возросла в 4 раза. Из-за этого в послевоенные годы назревала необходимость наладить устойчивое денежное обращение и провести денежную реформу. В 1947 г. Госбанк осуществил реформу конфискационного типа: наличные деньги старого образца были обменяны на новые в соотношении 10:1 и проведена переоценка денежных вкладов в сберегательных кассах, а также конверсия всех выпущенных государственных займов, кроме займа 1947 г. В марте 1950 г. было установлено золотое содержание рубля в размере 0,222168 г чистого золота.

Необходимость очередной денежной реформы возникала уже в 1961 г., когда были проведены деноминация и девальвация рубля. Далее последовала реорганизация банковской системы. В 1963 г. в ведение Госбанка были переданы государственные трудовые сберегательные кассы. В ходе хозяйственной реформы (1965 - 1969 гг.) в деятельности Госбанка произошли изменения, связанные с кредитованием и расчетами, планированием и регулированием денежного обращения, финансированием капиталовложений и организацией сберегательного дела.

Постепенный переход к двухуровневой банковской системе начался в 1987 г., когда из однолинейной кредитной системы выделились банки с отраслевой специализацией: были созданы такие спецбанки, как Внешэкономбанк СССР, Промстройбанк СССР, Агропромбанк СССР, Жилсоцбанк СССР и Сбербанк СССР. На Госбанк возлагались функции главного банка страны. В январе 1990 г. в ведение Госбанка был передан Сбербанк СССР.

Подводя итог, можно сказать, что в период существования СССР центральный банк функционировал с присущими ему особенностями только в период нэпа. Все остальное время в СССР действовала одноуровневая банковская система, в которой Государственный банк играл роль центрального банка и выполнял функции национализированных коммерческих банков.

Новейшая история Центрального банка Российской Федерации началась 13 июля 1990 г., когда на базе Российского республиканского банка и Госбанка СССР был создан новый банк, подотчетный Верховному Совету РСФСР и названный Государственным банком РСФСР. Однако уже 2 декабря 1990 г. был принят Закон РФ о Центральном банке РСФСР (Банке России), согласно которому Банк России стал юридическим лицом, имеющим особый статус, подотчетным Верховному Совету РСФСР. За Центральным банком РСФСР были закреплены функции организации денежного обращения, денежно-кредитного регулирования, внешнеэкономической деятельности и регулирования работы акционерных и кооперативных банков. С 1995 г. Банк России прекратил использование прямых кредитов для финансирования дефицита федерального бюджета и перестал предоставлять целевые централизованные кредиты отраслям экономики. К 2002 г., к принятию новой редакции Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" Банк России вполне соответствовал своему статусу и функциям и отвечал требованиям экономического развития России.

Статус Банка России и его организационное устройство

Сегодня ст. 75 Конституции РФ установлен особый конституционно-правовой статус Банка России, определены его исключительные права на осуществление денежной эмиссии (ч. 1) и в качестве основной функции закреплены защита и обеспечение устойчивости рубля (ч. 2). Статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России определены Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и другими федеральными законами.

Ключевой элемент статуса Банка России - его независимость, которая выражается в том, что он выступает как особый публично-правовой институт, не является органом государственной власти, хотя в силу своих функций и полномочий тесным образом связан с ней; осуществляет деятельность и реализует свои функции независимо от органов федеральной власти и органов местного самоуправления. Экономическая независимость Банка России выражается в том, что он самостоятельно распоряжается своим имуществом, не отвечает по обязательствам государства, а государство не отвечает по обязательствам Банка России. Кроме того, он не отвечает по обязательствам коммерческих банков, а коммерческие банки не отвечают по его обязательствам. Между тем сегодня Банк России является основным акционером Сберегательного банка Российской Федерации (на начало 2008 г. ему принадлежало около 57% акций), следовательно, отвечает по обязательствам этого банка. Данная ситуация парадоксальна, поэтому необходимо дальнейшее совершенствование системы взаимодействия между Банком России и кредитными организациями. В противном случае у Сбербанка России сохранится исключительное положение по отношению к другим банкам.

В соответствии с Законом Банк России - юридическое лицо. Уставный капитал и иное имущество Банка России находятся в федеральной собственности. Уставный капитал сформирован в размере 3 млрд руб. Банк России наделен финансовой и имущественной самостоятельностью. Несмотря на то что Банк России осуществляет операции и сделки, а также обслуживает счета коммерческих банков, целью его деятельности не является получение прибыли. Закрепление данного обстоятельства подчеркивает некоммерческий статус юридического лица. Доходы, полученные Банком России в ходе хозяйственной деятельности, используются не только для обеспечения работы самого банка, но и для создания и поддержания эффективного функционирования системы межбанковских расчетов, информационно-консалтинговой и аналитической деятельности банка, часть результатов которой представлены на сайте Банка России и доступны всем заинтересованным на безвозмездной основе.

В соответствии со ст. 3 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" целями деятельности Банка России являются защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие и укрепление банковской системы России и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Сегодняшняя организационная структура Банка России отвечает реалиям отечественной экономики и представляет собой результат нескольких реорганизаций. Согласно названному Закону Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания РФ. По представлению Президента РФ Государственная Дума назначает и освобождает от должности председателя Банка России и членов Совета директоров Банка России (по представлению председателя Банка России, согласованному с Президентом РФ). Государственная Дума направляет и отзывает своих представителей в Национальном банковском совете в рамках своей квоты, а также рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и годовой отчет Банка России и принимает решения по ним. Государственная Дума на основании предложения Национального банковского совета вправе принять решение о проверке хозяйственной деятельности Банка России Счетной палатой. Кроме того, Государственная Дума заслушивает доклады председателя Банка России и проводит парламентские слушания о деятельности Банка России с участием его представителей. Фактически в отличие от Государственного банка Российской империи Банк России сегодня подотчетен и подчинен не исполнительной, а законодательной власти, что обеспечивает его политическую независимость. Министерство финансов РФ совместно с Банком России разрабатывает единую денежно-кредитную политику, рассматривает вопросы непосредственно денежно-кредитного регулирования, но не влияет на деятельность Банка России. Законом запрещены прямое финансирование Банком России дефицита бюджетов всех уровней и покупка государственных долговых ценных бумаг при их первичном размещении, что позволяет Банку России быть независимым в обеспечении устойчивости национальной валюты.

Вместе с тем, рассматривая вопрос о соподчиненности органов власти и Банка России, следует обратить внимание на сформированный аппарат управления Банка России, который на сегодняшний день можно представить так, как показано на рис. 2.1.

Структура управления Банка России

┌──────────────────────────────────────────┐

│ Национальный банковский совет │

└─────────────────────┬────────────────────┘

│

\│/

┌──────────────────────────────────────────┐

│ Председатель Банка России │

└─────────────────────┬────────────────────┘

│

\│/

┌──────────────────────────────────────────┐

│ Совет директоров Банка России │

└─────────────────────┬────────────────────┘

│

\│/

┌──────────────────────────────────────────┐

│ Центральный аппарат │

└─────────────────────┬────────────────────┘

│

\│/

┌──────────────────────────────────────────┐

│ Структурные подразделения Банка России │

└──────────────────────────────────────────┘

Рис. 2.1

Банк России в настоящее время представляет собой единую централизованную систему с вертикальной структурой управления. До 2002 г. высшим органом управления Банка России был Совет директоров, а Национальный банковский совет выполнял консультативные и экспертные функции. Теперь Национальный банковский совет является высшим органом управления Банка России, при этом в Законе подчеркивается его значение как коллегиального органа.

В Национальный банковский совет входят 12 человек, назначаемых на четыре года, из которых двое направляются Советом Федерации, трое - Государственной Думой, трое - Президентом РФ, трое - Правительством РФ. В состав Национального банковского совета входит также председатель Банка России. Члены Национального банковского совета, за исключением председателя Банка России, не работают в Банке России на постоянной основе и не получают плату за эту деятельность.

В компетенцию Национального банковского совета входят:

- рассмотрение годового отчета и утверждение общего объема административно-хозяйственных расходов (в том числе расходов на содержание служащих и социальное страхование) и в случае необходимости - дополнительных расходов;

- рассмотрение вопросов совершенствования банковской системы России; проекта единой денежно-кредитной политики; решение вопросов, связанных с участием Банка России в капитале кредитных организаций;

- назначение главного аудитора Банка России, определение организации - аудитора годовой финансовой отчетности Банка России;

- внесение в Государственную Думу предложений о проведении проверки Счетной палатой РФ финансово-хозяйственной деятельности Банка России и его структурных подразделений;

- ежеквартальное рассмотрение информации совета директоров Банка России по основным вопросам деятельности Банка, в том числе реализации денежно-кредитной политики, обеспечения функционирования банковской системы, реализации банковского надзора.

Национальный банковский совет заседает не реже одного раза в квартал. Заседания назначаются председателем Национального банковского совета либо его заместителем, а также по требованию председателя Банка России или не менее трех членов Национального банковского совета.

Совет директоров Банка России также состоит из 12 человек плюс председатель Банка России. Члены этого совета избираются сроком на четыре года и не могут быть депутатами, работать по совместительству, входить в состав политических партий, занимать должности в религиозных и общественных организациях, быть сотрудниками кредитных организаций. В компетенцию Совета директоров входят:

- разработка во взаимодействии с Правительством РФ проекта основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики и обеспечение дальнейшего их выполнения;

- утверждение годовой финансовой отчетности Банка России и отчета о деятельности банка, а также рассмотрение и представление в Национальный банковский совет сметы расходов банка;

- принятие решения о создании, реорганизации и ликвидации организаций Банка России; об установлении обязательных нормативов для кредитных организаций и банковских групп; о величине резервных требований; об изменении процентных ставок Банка России; об определении лимитов операций на открытом рынке; об участии в международных организациях; о применении прямых количественных ограничений; о выпуске банкнот и монеты Банка России нового образца, об изъятии из обращения банкнот и монеты Банка России старого образца; о порядке формирования резервов кредитными организациями;

- утверждение структуры Банка России, положения о структурных подразделениях и учреждениях Банка России, уставов организаций Банка России, порядка назначения руководителей структурных подразделений и организаций Банка России;

- установление правил проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для российских банков;

- решение иных вопросов, связанных с функционированием Банка России и обеспечением стабильности российской банковской системы.

Как и в любой другой организации, Совет директоров осуществляет стратегическое управление Банком России. Оперативным управлением занимаются соответствующие структурные подразделения - департаменты. В настоящее время в Банке России работают 23 департамента, осуществляющие разнообразные функции, в том числе Департамент наличного денежного обращения; Департамент регулирования, управления и мониторинга платежной системы Банка России; Департамент регулирования расчетов; Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций; Департамент банковского регулирования и надзора; Департамент исследований и информации, а также Главная инспекция кредитных организаций. Кроме того, в структуре Банка России действуют Главное управление недвижимости Банка России, Главное управление экспертизы, Главное управление безопасности и защиты информации.

У председателя Банка России четыре первых заместителя. Обязанности между ними распределены по функциональному признаку, а именно: один отвечает за денежное обращение, и в его ведении находятся Департамент наличного денежного обращения, Центральное хранилище и другие подразделения; в компетенцию второго входят вопросы макрорегулирования (Сводный экономический департамент, Департамент финансового мониторинга и валютного контроля, Департамент платежного баланса, Департамент операций на финансовых рынках и др.); в ведении третьего находятся платежная система с Департаментом регулирования расчетов, Департамент методологии и организации обслуживания счетов бюджетов бюджетной системы РФ; в компетенцию четвертого входят надзор и регулирование деятельности коммерческих банков (Департамент банковского регулирования и надзора, Главная инспекция кредитных организаций и др.). Представленное распределение обязанностей четко соответствует исполнению основных функций Банка России.

Очевидно, что для такой страны, как Россия, осуществлять оперативное управление и выполнение функций центрального банка можно только имея развитую сеть территориальных (региональных) подразделений. В регионах полномочия Банка России возложены на национальные банки, которых сегодня 19, и территориальные (главные) управления Банка России, которых 58. Национальные банки и территориальные управления не обладают статусом юридического лица, они действуют от имени Банка России по доверенности в рамках отведенных им полномочий.

Для обслуживания воинских частей в структуре Банка России действуют полевые учреждения, которые полностью выполняют банковские функции и операции, необходимые для нормального финансового обеспечения как самих воинских частей, так и военнослужащих. Полевые учреждения предназначены для банковского обслуживания воинских частей, учреждений и организаций Министерства обороны РФ и иных органов безопасности. Только в полевых учреждениях клиентами Банка России могут быть юридические и физические лица.

Выполняя функцию "банка банков", Банк России обслуживает счета коммерческих банков, которые по закону обязаны хранить свои денежные средства на корреспондентских счетах, открытых в подразделениях Банка России - расчетно-кассовых центрах (РКЦ).

РКЦ организуются по региональному принципу и включают в себя:

1) головные РКЦ;

2) межрайонные РКЦ;

3) районные РКЦ.

Каждый РКЦ имеет наименование, содержащее название населенного пункта, где он расположен; идентификационный код; гербовую печать с наименованием.

Основными полномочиями РКЦ являются: обеспечение межбанковских и внутрибанковских расчетов, проверка выполнения коммерческими банками требований по обязательному резервированию, проверка платежной и кассовой дисциплины банков, предоставление кредитов коммерческим банкам от лица Банка России, составление прогнозов денежных оборотов по региону и определение потребности региональной экономики в наличных денежных средствах.

Сегодня наблюдается тенденция к сокращению количества РКЦ, что стало возможным благодаря переходу на новейшие технологии обслуживания банков и новую систему межбанковских расчетов. Сегодня практически все операции по корреспондентскому счету банка автоматизированы. В режиме реального времени осуществляются платежи, и банк может контролировать имеющееся у него количество ликвидных активов, что чрезвычайно важно для обеспечения стабильности банковской системы и бесперебойности безналичных расчетов.

В структуру Банка России входят другие организации, обеспечивающие его деятельность: банковские школы, учебно-методический центр, центр подготовки персонала и 19 организаций, подведомственных Банку России, в том числе подразделения безопасности и Российское объединение инкассации.

Все подразделения Банка России необходимы для выполнения возложенных на него задач и реализации основных функций.

Функции Банка России

Определен достаточно емкий перечень функций Банка России. В соответствии со ст. 4 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" он выполняет следующие функции:

1. Проводит единую государственную денежно-кредитную политику. Это одна из важнейших функций Банка России, который во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и обеспечивает выполнение основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. Банк России проводит денежно-кредитную политику с помощью набора специальных инструментов, которые закреплены за ним в законодательном порядке.

2. Монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организацию их обращения. Это одна из исторически сложившихся традиционных функций Банка России. Ей посвящена гл. VI (ст. ст. 27 - 34) названного Закона.

3. Организует систему рефинансирования. Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Это означает, что для кредитных организаций он является кредитором последней инстанции. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

4. Устанавливает правила осуществления расчетов в РФ. Банк России в соответствии с законодательством устанавливает правила, формы, сроки и стандарты осуществления расчетов на территории РФ.

5. Осуществляет банковское регулирование и надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп, которые включают в себя:

- постоянный надзор за соблюдением кредитными организациями и банковскими группами банковского законодательства, нормативных актов Банка России, установленных им обязательных нормативов;

- лицензирование и регистрацию кредитных организаций;

- установление пруденциальных норм деятельности и контроль за их соблюдением;

- инспекцию и ревизию финансового состояния кредитных организаций;

- предупреждение несостоятельности (банкротства) кредитных организаций и контроль за их ликвидацией;

- регулирование и контроль деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг.

6. Организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль. Это означает регулирование и контроль за проведением операций с валютными ценностями. В соответствии с Федеральным законом "О валютном регулировании и валютном контроле" Банк России является основным органом валютного регулирования и контроля в РФ.

7. Выполняет функции финансового агента Правительства РФ, т.е.:

- кредитование государства и управление государственным внутренним долгом;

- кассовое исполнение государственного бюджета и внебюджетных фондов;

- осуществляет функцию генерального агента по государственным ценным бумагам РФ.

8. Проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, что включает в себя:

- составление и анализ платежного баланса РФ;

- исследование и прогнозирование важнейших тенденций в реальном и других секторах экономики на базе общеэкономических показателей;

- анализ и прогнозирование развития банковской системы;

- анализ в региональном разрезе, в том числе мониторинг важнейших предприятий и т.д.

Как видим, исторически сложившиеся функции центральных банков полностью вошли в данный перечень. Вместе с тем функции Банка России несколько шире, чем предполагает его статус. Например, аналитическая функция хотя и является необходимой, однако Банком России может быть использована исключительно внутренняя информация или предметом анализа могла стать только финансовая сфера. Но Банк России проводит оценку экономической ситуации в стране, а аналитические материалы публикует. Кроме того, Банк России берет на себя функцию мониторинга конкурентной среды, проводит оценку обеспеченности реального сектора экономики банковскими услугами, ведет мониторинг спроса со стороны предприятий на банковские услуги.

Все функции взаимосвязаны, и их реализация позволяет обеспечивать стабильность денежного обращения и эффективное взаимодействие банковского и реального секторов экономики.

Денежно-кредитная политика: методы и инструменты проведения

Одним из главенствующих направлений деятельности Банка России является денежно-кредитное регулирование. Центральный банк - основной разработчик единых направлений денежно-кредитной политики страны и проводник ее реализации. Традиционно денежно-кредитная политика рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства. С помощью определенных в ней инструментов обеспечивается воздействие денежно-кредитной системы на экономику, стабильность внешнеэкономических связей, уровень занятости, инфляционные процессы, экономический рост, т.е. решение важнейших стратегических задач.

Общая цель денежно-кредитной политики заключается в обеспечении макроэкономического равновесия при оптимальных для данной страны темпах экономического роста. В соответствии с определенной в Конституции РФ целью деятельности Банка России национальная денежно-кредитная политика направлена на обеспечение стабильности национальной валюты.

В основе реализации денежно-кредитной политики лежит тесная взаимосвязь между денежным и товарным рынками, а также законы денежного обращения. Таким образом, объектами денежно-кредитной политики выступают спрос и предложение на денежном рынке. Несмотря на то что деньги - это товар особого рода, цена на него зависит от состояния спроса и предложения. Спрос на деньги обеспечивает экономика страны. Если экономика развивается, что отражает рост валового внутреннего продукта (ВВП) и рост товарной массы, то должно увеличиваться и денежное предложение. Соответственно, стимулировать экономический рост можно путем увеличения денежного предложения, но не в виде увеличения наличной денежной массы, а в виде роста кредитного предложения. Если же спрос на деньги остается постоянным, но меняется денежное предложение, то можно регулировать и экономический рост, и темпы инфляции в стране. Именно из этой аксиомы и исходят при выборе концепции денежно-кредитной политики и набора ее инструментов.

Совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на денежное предложение для достижения поставленных целей, составляет методы денежно-кредитной политики. Современная система методов достаточно разнообразна. Можно привести следующую классификацию методов и инструментов денежно-кредитной политики центрального банка:

1) по объектам воздействия - воздействующие на предложение денег либо на спрос на деньги;

2) по форме - прямые и косвенные;

3) по срокам воздействия - краткосрочные и долгосрочные;

4) по степени воздействия на рынок ссудных капиталов - общие и селективные (выборочные).

В рыночной экономике центральному банку легче воздействовать на предложение денег, хотя благодаря совокупности некоторых инструментов достигается и воздействие на денежный спрос. Большая часть инструментов ориентирована в первую очередь на регулирование денежного предложения, которое полностью подконтрольно эмиссионному центру и кредитору последней инстанции. Регулировать денежное предложение центральный банк может посредством установления жестких ограничений на количество денег в обращении и размер денежной эмиссии. Существует возможность влиять на спрос на денежном рынке по двум направлениям - воздействие на спрос на деньги как средства обращения или воздействие на спрос на деньги как средства сохранения стоимости (накопления). Если нежелательный спрос вызван чрезмерным ростом товарной массы ("перегрев" экономики, быстрый рост ВВП), то влиять на него можно путем ограничения кредитных ресурсов. Спрос на деньги, обусловленный ростом деловой активности, может быть изменен посредством процентных ставок. В этом случае инвестору выгоднее оставить деньги в банке, нежели использовать их как бизнес-инвестиции. Следовательно, общий спрос на деньги зависит от таких показателей, как номинальная ставка процента и объем номинального валового национального продукта. Однако жесткие ограничения могут привести к негативным последствиям - оттоку капитала из страны или очередному витку инфляции.

Рыночные принципы также не позволяют использовать прямые (административные) методы, которые заключаются в установлении ограничений по объемам кредитования или размерам процентных ставок. Применение прямых методов не только ограничивает предпринимательскую свободу коммерческих банков, но и может привести к тяжелым социально-экономическим последствиям. Например, при политике таргетирования инфляции за счет прямого регулирования денежного предложения происходит резкое сокращение темпов прироста ВВП, расширяется сфера теневой экономики, возникают бартерные отношения, деньги перестают выполнять адекватно свои функции. В связи с этим центральные банки стран с развитой экономикой с 1980-х гг. практически отказались от прямых методов и прибегают к ним в случае необходимости достижения кратковременного эффекта. Банк России также постепенно отказался от жестких мер, которые были необходимы, например, после кризиса 1998 г. Сегодня основными стали косвенные методы денежно-кредитной политики, или так называемые инструменты гибкой настройки экономики.

Косвенные методы воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов благодаря рыночным механизмам, хотя позволяют достигать результатов не так быстро, да и сами результаты становятся не такими прогнозируемыми, однако их использование не приводит к деформации рыночных отношений.

Общие методы являются преимущественно косвенными и оказывают влияние на весь денежный рынок. Селективные методы денежно-кредитной политики центрального банка включают в себя:

- прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдельных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);

- регламентацию условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности установление размеров маржи;

- контроль за рынком капиталов;

- допуск к рынкам.

Эти методы в основном директивные, и с их помощью решаются частные задачи. Использование селективных методов позволяет центральному банку сохранять за собой специфические функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов. Они также могут приводить к негативным последствиям. Например, установление ограничений на использование централизованных ресурсов по целевым кредитам привело к банкротству многие банки на заре становления российской банковской системы. Сегодня выборочный контроль деятельности конкретных банков приведет к искажению действия конкурентной среды. Таким образом, центральные банки стран с развитой экономикой стараются использовать преимущественно общие методы.

Применение любого из методов возможно при определенном наборе соответствующих инструментов. Под инструментами денежно-кредитной политики понимают средство, способ воздействия центрального банка на объекты денежно-кредитной политики. Основными инструментами денежно-кредитной политики в мировой практике стали изменение норматива обязательного резервирования ("резервных требований"), процентная политика центрального банка, операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами.

Обязательные резервы - это процентная доля обязательств банка, которая подлежит обязательному отчислению на специальные счета в центральном банке. Исторически данный инструмент предназначался для обеспечения ликвидности банков в случае массового оттока вкладов. Впервые политика минимальных резервов была опробована в США в 1930-е гг., и сразу после Второй мировой войны ее внедрили в практику и европейские центробанки. Механизм действия этого инструмента заключается в том, что банки вынуждены определенную часть своих ресурсов иммобилизовать в резервы. Это приводит к тому, что ресурсная база банка сокращается и сумма кредитных вложений уменьшается. Например, если установлены резервные требования в размере 10%, то реально разместить на кредитном рынке банк сможет лишь 90% привлеченных ресурсов. Таким образом, меняя норму резервирования, центральный банк либо расширяет, либо сокращает кредитные возможности коммерческих банков. Норма резервирования входит в расчет денежного мультипликатора и показывает прямую связь между ограничением ресурсов коммерческих банков и количеством денег в обращении. В некоторых странах норма резервирования устанавливается дифференцированно в зависимости от срока вклада. В связи с тем что по российскому законодательству вкладчик имеет право получить свои денежные средства с депозита по первому требованию, такое разграничение теряет экономический смысл. В настоящее время существует разница лишь по валюте вклада. Однако несмотря на свою привлекательность и действенность, данный инструмент считается достаточно грубым, так как не только затрагивает ресурсные возможности банков, но и непосредственно влияет на их ликвидность и может привести к оттоку банковских клиентов и использованию реальным сектором альтернативных банковскому кредитованию инструментов финансирования своей деятельности.

Процентная политика центрального банка состоит в установлении процентной ставки по выдаваемым коммерческим банкам кредитам и приему эмитированных ими векселей. Ставка рефинансирования - ставка, по которой кредитор последней инстанции выдает кредиты коммерческим банкам. Она тесно связана с учетной ставкой, т.е. с размером дисконта, с которым центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью банковского кредитования. В большинстве случаев размер учетной ставки и ставки рефинансирования совпадает. Размер ставки устанавливается центральным банком. При снижении процента ресурсы становятся для коммерческих банков более дешевыми. Обычно вслед за снижением ставки рефинансирования снижаются процентные выплаты по вкладам, и, как следствие, более дешевыми становятся кредиты. Рост процентной ставки, наоборот, делает банковские ресурсы и кредиты более дорогими, что ограничивает спрос на кредитные деньги в экономике. Однако данный инструмент также является трудно прогнозируемым. Дело в том, что изменение процентной ставки оказывает влияние не только на банковские ресурсы, но и на весь денежный рынок. Например, снижение ставок по кредитам и депозитам приводит к постепенному оттоку вкладов из банков и росту спроса на высоколиквидные активы. Вместе с тем если сокращается спрос на депозиты как следствие снижения ставки по ним, то и денежный мультипликатор постепенно уменьшается. Обратная ситуация также может быть воспринята рынком не как мера по сокращению кредитного предложения. Приток вкладов и депозитов вследствие роста процентных ставок расширяет ресурсные возможности коммерческих банков, и они вынуждены искать новые направления кредитных вложений или продолжать кредитовать предприятия под низкие ставки в ущерб собственной рентабельности. Таким образом, изменение ставки рефинансирования приводит к разным результатам в краткосрочной и долгосрочной перспективах, поэтому при его использовании следует учитывать сроки проводимой денежно-кредитной политики.

Одним из основных и наиболее гибких инструментов воздействия на денежное предложение являются операции центрального банка на открытом рынке. Суть их заключается в том, что центральный банк покупает или продает на фондовом рынке государственные ценные бумаги по заранее установленному курсу. Если доходность от вложений в ценные бумаги будет выше, чем доходность от кредитования, то банки будут склонны пересмотреть структуру портфеля активов в пользу покупки ценных бумаг, что приведет к сокращению кредитного предложения и денежного мультипликатора. В противном случае банки охотнее будут кредитовать экономику, а не покупать государственные ценные бумаги. Следовательно, если центральный банк продает ценные бумаги, то это приводит к сокращению денег в обращении, если покупает, то, наоборот, это вызывает рост денежной массы.

Механизм использования данного инструмента достаточно прост. Предположим, что на рынке имеется излишек денежных средств и центральный банк ставит задачу его ликвидировать. Центральный банк "выбрасывает" государственные ценные бумаги на рынок, в итоге снижается их рыночная цена и усиливается их привлекательность для покупателей. Банки начинают активно покупать ценные бумаги, что вызывает сокращение размеров кредитных ресурсов и рост процентных ставок, а денежное предложение тем самым уменьшается. При дефиците денежной массы центральный банк устанавливает привлекательный курс покупки ценных бумаг, в силу чего их рыночная цена растет, а привлекательность как инвестиционного актива падает, вследствие этого снижаются процентные ставки, увеличиваются кредитные банковские ресурсы и растет денежный мультипликатор.

Однако и этот инструмент достаточно сложен в применении, так как предсказать результаты его использования сложно. При прочих равных условиях могут наблюдаться диспропорции между ростом финансового и реальных секторов экономики. Кроме того, стимулирование спроса на финансовые активы постепенно приведет к смещению кривой спроса в сторону роста цен, что скажется на повышении процентных ставок и сокращении денежного мультипликатора.

Кроме традиционных рассмотренных инструментов могут устанавливаться ориентиры роста денежной массы и осуществляться валютное регулирование. Благодаря установлению количественных ограничений на размер денежной эмиссии, а также с помощью рычагов денежного регулирования через изъятие денег из обращения центральный банк может оказывать воздействие на денежное обращение. Исходя из составленных прогнозов кассовых оборотов, Банк России может прогнозировать потребности экономики в денежной наличности и удовлетворять их точно в необходимом объеме, чтобы размеры эмиссии не превышали спрос на деньги.

Политика валютного регулирования позволяет эффективно управлять количеством наличных денег в обращении с помощью изменения спроса и предложения на такой актив финансового рынка, как иностранная валюта. Расширяя спрос на национальную валюту, центральный банк способствует ее изъятию из обращения и сокращению денежной массы, а расширяя спрос на иностранную валюту, наоборот, способствует росту денежной наличности, имеющейся в распоряжении банков. Эффективным инструментом валютного регулирования являются валютные интервенции. Суть их заключается в том, что при резких колебаниях спроса на иностранную валюту центральный банк "выбрасывает" на валютный рынок значительные объемы данной валюты. В соответствии с рыночными законами при росте предложения цена на актив снижается, и курс национальной валюты стабилизируется. Данный инструмент достаточно эффективен, когда падение курса национальной валюты вызвано не объективными причинами спада в национальной экономике, а конъюнктурными колебаниями. Например, падение национальной валюты может быть вызвано влиянием предприятий-экспортеров, предъявляющих значительный фиктивный спрос на иностранную валюту. Естественно, что для осуществления валютных интервенций центральный банк должен располагать значительными валютными запасами.

Регулирование курса национальной валюты через спрос и предложение на валютном рынке возможно и путем установления административных ограничений. Например, в случае значительного спроса на иностранную валюту со стороны экспортеров центральный банк устанавливает требование обязательной продажи валютной выручки экспортеров на внутреннем валютном рынке. Устанавливая минимальное процентное значение объема "конвертируемой" выручки, центральный банк может расширять предложение на валютном рынке, что было успешно использовано Банком России после кризиса 1998 г., когда размер обязательной продажи валютной выручки достигал 75%.

Возможно использование и иных административных мер, ограничивающих валютный рынок. Однако многие из них приводят к тому, что растет теневой валютный рынок, появляются схемы "увода" валютных капиталов в офшорные зоны.

Рассмотренные инструменты и методы применяются центральным банком обычно в комплексе в соответствии с целями денежно-кредитной политики. Эффективное использование совокупности инструментов зависит от стадии развития и структуры финансовых рынков, роли центрального банка в экономике страны, поставленных государством стратегических задач и комплекса мер, направленных на их решение, реализуемых во взаимосвязи с инструментами денежно-кредитной политики.

В современных условиях денежно-кредитная политика может быть либо рестрикционной ("дорогих" денег), либо экспансионистской ("дешевых" денег). Кредитная экспансия увеличивает ресурсы коммерческих банков, делает эти ресурсы более доступными для других экономических субъектов, что вызывает расширение воспроизводства и обусловливает экономический рост. Однако политика экспансии может приводить и к инфляционным процессам. Практически такую картину мы и наблюдали в течение прошедших трех лет. Политика "дешевых" денег, ориентированная на стимулирование экономического роста, дала не тот результат, которого ожидали. Сразу следует оговориться, что те или иные меры и инструменты денежно-кредитной политики должны применяться с учетом национальных особенностей и специфики экономического развития страны. В России сложилась ситуация, когда в силу ряда объективных и субъективных причин снижение ставки рефинансирования привело не к росту кредитных вложений банков в экономику, а к значительному увеличению объемов потребительского кредитования. В свою очередь, рост платежеспособного спроса на разные группы товаров, не подкрепленный ростом производительности труда и производства в стране, усилил инфляционные процессы.

На сегодняшний день Банк России проводит политику "дорогих" денег. Вместе с тем рост ставки рефинансирования и нормы обязательного резервирования заставляет банки активно привлекать вкладчиков, но не сокращать темпы роста кредитных портфелей. Взаимосвязь между ставкой рефинансирования и ставкой по потребительскому кредитованию вообще очень сложно установить. В 2008 г., несмотря на то что ставка рефинансирования выросла, процентные ставки по потребительским кредитам в реальном исчислении по сравнению с 2007 г. снизились. Видимо, данное обстоятельство объясняется тем, что банки получали доход от потребительского кредитования не за счет ссудного процента, а за счет комиссионного вознаграждения, что приводило к реальной стоимости кредита в несколько раз большей, чем ставка рефинансирования, тогда как заявленная процентная ставка была нулевой или существенно ниже ставки рефинансирования.

По мнению ряда ученых-экономистов, принимаемые Банком России монетарные меры, цель которых заключается в сдерживании инфляционных процессов, не будут успешными. Объясняется это тем, что инфляция в России зависит не столько от количества денег в обращении, сколько от других макроэкономических факторов. Справедливость "странного" поведения Банка России подтверждают и предпринятые шаги по устранению "кризиса" ликвидности в конце 2007 - начале 2008 г. С одной стороны, Банк России проводит политику кредитной рестрикции, с другой стороны, чтобы преодолеть проблему нехватки ликвидных активов в отечественных банках, которая возникла вследствие мирового финансового кризиса, Банк России был вынужден в конце 2007 г. снизить норму обязательного резервирования. Несмотря на то что норма резервирования снова повысилась в начале 2008 г., было принято решение о размещении на счетах в коммерческих банках части средств институтов развития и иных бюджетных ресурсов. Эта мера приведет к дальнейшему росту кредитных возможностей банков. Кроме того, сложно говорить о рестрикционной политике и одновременно о стимулировании банков кредитовать отечественный малый бизнес и создании для этой цели программы государственной поддержки, также расширяющей кредитные возможности банков. Инструменты, используемые Банком России для поддержания ликвидности отечественного банковского сектора, также показали, что и без изменения ставки рефинансирования Банк России может существенно влиять на ресурсные возможности банков, в частности расширяя возможности ломбардного кредитования и сделок РЕПО. Ломбардное кредитование - один из инструментов рефинансирования коммерческих банков путем предоставления им кредитов под залог ценных бумаг, определенных в ломбардном списке. Следовательно, расширяя ломбардный список, Банк России делает кредиты более доступными для большей части банков; ужесточением же требований к закладываемым ценным бумагам, наоборот, достигается ограничение ресурсных возможностей банков. Сделки РЕПО - достаточно интересный и эффективный инструмент рефинансирования. Суть его заключается в продаже Банку России коммерческими банками пакетов ценных бума