Особенности формирования и оценки портфеля реальных инвестиционных проектов

Формирование инвестиционного портфеля предприятия проводит­ся в предположении, что: общий объем инвестиционных ресурсов предприятия ограничен, имеется ряд объектов инвестиций (проектов), по отдельности удовлетворяющих условиям доходности, и по общему объему превышающих имеющийся объем инвестиций (то есть возникает задача выбора некоторых из набора). Требуется составить портфель инвестиций, обеспечивающий мак­симально возможный прирост капитала предприятия и/или соответ­ствующий иным критериям.

Исходя из системы приоритетных целей, и проектируемого объема инвестиционных ресурсов, процесс формирования инвестиционного портфеля реальных инвестиционных проектов в укрупненном виде содержит следующие этапы:

На практике оценка инвестиционных решений ведется по всем пока­зателям, причем ранжирование объектов и формирование портфеля осуществляется на основе различных методов, включая следующие:

Метод выбора по методу Парето, когда наилучшим считается тот объект инвестиций, для которого нет ни одного объекта по критериаль­ным показателям не хуже указанного, а хотя бы по одному показателю лучше.

Метод выбора по методу Борда, при котором объект инвестиций ранжи­руются по значениям каждого показателя в порядке убывания с присвоением соответствующего значения ранга, а затем подсчи­тывается суммарный ранг для каждого объекта инвестиций. Наи­лучшим считается объект с максимальным значением суммарного ранга.

Метод выбора по удельным весам показателей, при котором сами критериальные показатели ранжированы по значимости для инве­стора. Каждому критериальному показателю присваивается удельное значение веса (в долях единицы) при сумме весов всех показателей, равной 1. Значения рангов показателей для каждого проекта взве­шиваются по удельным весам самих показателей и суммируются. Результирующие ранги сравниваются между собой и лучшим счи­тается объект с наибольшим значением такого взвешенного ранга.

Методы линейного программирования наиболее сложная группа методов, с помощью которых решается задача оптимиза­ции доходности и рисков портфеля при заданных ограничениях.

Если из пакета проектов необходимо выбрать несколько лучших, общая сумма финансирования по которым соответствует инвестици­онным возможностям инвестора, применяется правило выбора по Парето.