Внутренняя норма доходности и ее значение для инвесторов.

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования-это та норма доходности (в %), кот. необходимо получить инвестору на вложенный капитал), при кот. чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при кот. дисконтированные доходы (это доходы посчитанные путем дисконтирования, т.е. приведение разновременных денежных сумм к начальному моменту времени, к началу реализации проекта)от проекта равны инвестиц. затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при кот. можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0, где r-это норма дисконта (минимал. нормой прибыли, ниже которой инвестиции становятся невыгодными для данного инвестора), NPV-чистая текущая стоимость (настоящая, приведенная, чистый дисконтированный доход). Эконом. смысл данного показателя- показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиц. затрат в оцениваемый проект. IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиц. ресурсов: IRR > CC. Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен. Достоинствапоказателя внутренняя норма доходности (IRR) состоят в том, что кроме определения уровня рентабельности инвестиции, есть возможность сравнить проекты разного масштаба и различной длительности. Показатель эффективности инвестиций внутренняя норма доходности (IRR) имеет 3 недостатка: - по умолчанию предполагается, что положит. денеж. потоки реинвестируются (повторное, дополнит. вложение собственного или иностр. капитала в экономику в форме наращивания ранее вложенных инвестиций за счет полученных от них доходов, прибыли) по ставке, равной внутренней норме доходности. В случае, если IRR близко к уровню реинвестиций фирмы, то этой проблемы не возникает; когда IRR, особенно привлекательного инвестиц. проекта равен, к примеру 80%, то имеется в виду, что все денеж. поступления должны реинвестироваться при ставке 80%. Однако маловероятно, что предприятие обладает ежегодными инвестиц. возможностями, которые обеспечивают рентабельность в 80%. В данной ситуации показатель внутренней нормы доходности (IRR) завышает эффект от инвестиций. - нет возможности определить, сколько принесет денег инвестиция в абсолютных значениях (рублях, долларах). - в ситуации со знакопеременными денеж. потоками может рассчитываться несколько значений IRR или возможно определение неправильного значения.IRR определяет максимал. ставку платы за привлеченные источники финансирования, при которой проект считается безубыточным. Например, если проект финансируется за счет банковского кредита, то IRR показывает верхнюю границу банковской %-ой ставки. Превышение её делает проект убыточным.