Денежная система представляет собой форму организации денежного обращения в стране, сложившуюся исторически и закрепленную действу­ющим национальным законодательством.

Введение. Происхождение, сущность и значение современных денег. Понятие финансов, их сущность, функции.

Вопросы темы:

1. Предмет курса, задачи курса, литература по курсу

2. Функции и роль денег.

3. Эволюция денег и их виды.

4. Денежная масса: понятие и структура. Денежные системы..

5. Спрос на деньги.

6. Предложение денег.

7. Содержание и функции финансов.

8. Финансовая система и ее звенья.

9. Финансовая политика государства в современных условиях.

Лекция №1

1.1 Предмет курса, задачи курса, литература по курсу

Предметом курсаявляютсяфинансы - сово­купность денежных стоимостных отношений, связанных с формированием и использованием различных денежных фондов в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП). При этом финансовая наука в самом общем смысле слова изучает наиболее рациональные способы формирования и использования ограниченных денежных средств во времени и условиях неопределенности.

Задачи курса:

Изучение теоретических основ государственных финансов, финансов предприятия/хозяйствующего субъекта, международных финансов. Решение практических заданий по темам курса.

Поскольку финансы – это прежде всего стоимостная категория, базирующаяся на функционировании денежной системы, в Теме 1 в сжатой форме представлен основной понятийный аппарат, отражающий содержание денег, денежной системы и ее регулирование в современных условиях.

Литература по курсу «Финансы»

(выделенное курсивом есть в библиотеке ПГУПС)

а) основная литература:

1. Финансы: учебник для бакалавров / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2013. (есть 2008 года издания)

2. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для бакалавров / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2014

3. Финансы: учеб./ С. В. Барулин. - М.: КноРус, 2010.

4. Финансы: Учебник – 2-е изд., перераб. и доп./Под ред. В.В. Ковалева – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007.

5. Финансы предприятий: учеб. пособие/ Р. Г. Попова, И. Н. Самонова, И. И. Добросердова. - 3-е изд.. - М.; СПб.; Нижний Новгород : Питер, 2010

6. Государственные и муниципальные финансы России: Учебное пособие/Л.С. Гринкевич, Н.К.Сагайдачная, В.В.Казаков, Ю.А.Рюмина–М.: КНОРУС, 2007.

7. Инвестиции : учеб. пособие / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. — М. : Магистр; ИНФРА-М, 2011.

8. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. Экспресс курс. Под ред. О.И.Лаврушина. М, КНОРУС, 2010.

9. Интернет ресурсы: сайт Министерства Финансов РФ http://www1.minfin.ru/, сайт ЦБ РФ http://www.cbr.ru/, сайт Федеральной службы государственной статистики http://www.gks.ru/, сайт Правительства РФ http://government.ru/, сайт Президента России http://www.kremlin.ru/, сервер органов государственной власти РФ http://www.gov.ru/.

б) дополнительная литература:

7. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер,2004.

8. Глухарев Л.С., Лапинскас А.А., Вакуленко А.Е, Финансы и кредит. Учебное пособие - СПб.: ГО УВПО ПГТИ (ТУ), 2005.

9. Глухарев Л.С., Зачесова Г.М. Финансы и кредит. Практикум. – СПб.:ПГУПС, 2005.

1.2 Функции и роль денег

Любой человек имеет дело с деньгами постоянно и повсеместно. При этом очевидно, что деньги нужны и важны не только для обычного человека, который использует их для удовлетворения личных потребностей, они необходимы и другим экономическим субъек­там — предприятиям и государству. Предприятия используют деньги для осуществления предпринимательской деятельности и получения прибыли, а государство — в основном в целях регулирования.

Для чего же надо изучать деньги, их значение и особенности?

а) Денежная система составляет тот необходимый базис, на котором в совокупности строится рыночная экономика. Эффективно и стабильно функционирующая де­нежная система — это залог нормальной работы экономики и ее устойчи­вого роста.

б) Механизмы, обеспечивающие выпуск денег в обращение, их хранение и перемещение между экономическими субъектами, специфичны и регу­лируются государством. Незнание их и неумение ими пользоваться могут повлечь за собой сбои и непонимание во взаимоотношениях между от­дельными людьми, предприятиями или с государством.

в) Деньги также со­ставляют основу платежной системы страны.А отлаженная платежная сис­тема — это условие нормальной и бесперебойной работы производства.

Дать всеобъемлющее определение денег достаточно трудно. И связано это прежде всего с отсутствием единого взгляда на их сущность. Бу­дем рассматривать деньги как особый актив, безусловно и свободно при­нимаемый в оплату всех товаров и услуг. Данное определение позволяет включать в понятие денег не только бумажные купюры и монеты, которые мы используем ежедневно, но и все другие их формы (в первую очередь безналичные).

Разные виды денег обладают несколькими общими свойствами:

• всеобщей непосредственной обмениваемости на товары и услуги;

• измерения стоимости;

• сохранения стоимости.

Эти свойства, с одной стороны, являются тем, что объединяет деньги, которые были характерны для различных исторических периодов развития человеческого общества, а с другой — они отличают деньги от всех других экономических благ и товаров, раскрывают их основные достоинства.

Со­временным деньгам присущи четыре основные функции:

• единица счета (мера стоимости);

• средство обращения;

• средство платежа;

• средство накопления.

Деньги как меру стоимости используют для измерения и сравнения стоимостей различных товаров. В результате для всех товаров определяется цена в денежном выражении, и они поступают на рынок для реализации.

Выполняя функцию средства обращения, деньги обслуживают сделки купли-продажи между различными экономическими субъектами и оплату товаров и услуг. При обмене товаров они выступают посредником, который принимается и признается всеми безоговорочно.

Деньги часто применяются не в товарных сделках, а при совершении платежей, которые не предполагают получения какого-либо эквивалента или проведения обмена, например уплата налогов, перечисление взносов в уставный фонд предприятия, выплата пенсий и пособий. Здесь их ис­пользуют как средство платежа.

Число и состав агрегатов денежной массы могут отличаться в разных странах и на отдельных отрезках исторического развития. Например, в США применяют показатель денежной базы и четыре денежных агрегата, причем последние включают не только денежные активы, но и акцепто­ванные банками векселя, коммерческие бумаги, казначейские векселя, сбе­регательные облигации США и др. Во Франции используют два агрегата денежной массы, в Германии — три. Между показателями, принятыми в различных странах, как правило, существует четкое соответствие, разные центральные банки применяют схожие методы их определения. Это по­зволяет проводить межстрановое сравнение денежных показателей.

Отдельные денежные агрегаты отличаются по степеням ликвидности и доходности. Под ликвидностью понимают способность актива быстро превращаться во всеобщее средство платежа. Актив считают ликвидным, если он может быть обменен на товар или услугу при низких трансакци­онных издержках и без потерь. Самыми ликвидными признают наличные деньги. Показатели ликвидности и доходности часто находятся в обратной зависимости — по мере роста доходности сокращается ликвидность, и наоборот. Это вполне логично, так как рискованный актив потенциально должен обещать повышенный доход владельцу, который обычно рассмат­ривают как надбавку (премию) за риск.

Денежные агрегаты обычно группируются по степени убывания лик­видности. Действительно, агрегат М0 включает в себя самую ликвидную часть денежной массы. Следующий агрегат — M1 — характеризуется не­сколько меньшей ликвидностью. Например, в чрезвычайных ситуациях доступ к деньгам на банковском счете может быть ограничен, но, с другой стороны, средства на счетах до востребования могут приносить владельцам небольшой доход. Ликвидность агрегата М2 еще ниже, так как со срочного вклада средства без потерь в процентах можно снять только по наступлении определенного срока, а досрочное их изъятие приведет к потере части на­численных процентов.

В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного госу­дарственного регулирования. Необходимость этого определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Например, если денежная масса растет зна­чительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции, так как происходит вы­пуск в обращение дополнительных денег при недостатке товаров и услуг, которые будут реализованы с их помощью. С другой стороны, государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии с целью стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в об­ращении удешевляет кредиты и способствует расширению производствен­ных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за увеличением объема национального производства, то находящихся в обращении денег при неизменной скорости их обращения может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов и под угрозой может оказаться бесперебойность работы национального хозяйства. Контрагентам про­сто нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования (Россия в 1993-95 гг., кризис неплатежей).

В то же время необходимо отметить, что не всегда выпуск денег в об­ращение приводит к росту денежной массы. В связи с этим различают по­нятия эмиссии денег и выпуска денег в обращение. Последний происходит постоянно и может сопровождаться или не сопровождаться увеличением их количества. Например, подразделение центрального банка — расчет­но-кассовый центр (РКЦ) — приняло от одного коммерческого банка определенную сумму наличными деньгами и одновременно предоставило такую же сумму другому банку. В результате общая сумма наличных денег в обращении не изменилась. Эмиссия же всегда предполагает увеличение количества денег в обращении при их выпуске, т.е. сумма денег, выпущен­ных в обращение по всей стране, будет больше, чем сумма изъятия.

Во всех странах в настоящее время существует монополия центрального банка на выпуск наличных денег. Они выпускаются в обращение специ­альными подразделениями центрального банка (в России расчетно-кас­совыми центрами), а затем через систему коммерческих банков попадают на предприятия, к частным лицам и в другие банки, при этом происходит списание соответствующих сумм с их банковских счетов. На центральный банк возложена также обязанность организации и регулирования обраще­ния наличных денег, в том числе их изъятия из обращения.

Безналичные деньги попадают в обращение благодаря действию механизма банковского мультипликатора. Коммерческие банки выдают кредиты своим клиентам и тем самым создают для них дополнительные депозиты, что приводит к росту денежной массы.

Размер денежной массы в стране зависит от основных приоритетов экономической политики государства.

Денежная система представляет собой форму организации денежного обращения в стране, сложившуюся исторически и закрепленную действу­ющим национальным законодательством.

К основным элементам денежной системы относят:

• денежную единицу;

• масштаб цен;

• вид денег, имеющих законную платежную силу;

• порядок эмиссии денег в обращение;

• государственный аппарат, осуществляющий регулирование денеж­ного обращения.

Денежная единица — это установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех това­ров.

Масштаб цен — это весовое содержание металла в денежной единице. Поскольку современные денежные единицы не име­ют металлического содержания, под масштабом цен понимают порядок деления денежной единицы на более мелкие кратные части.

Под видами денег, имеющих законную силу, подразумевают формы денег, обращающиеся в стране, которые законодательно закреплены в качестве законного платежного средства.

Под порядком эмиссии денег в обращение понимают определенные за­конодательством процессы их выпуска, обеспечения, хранения и изъятия из обращения.

Под государственным аппаратом, осуществляющим регулирование денежного обращения, подразумевают органы государственной власти, которые наделены правом контроля регулирования процессов эмиссии, обеспечения, хранения и изъятия из обращения денежных знаков.

Современный тип денежной системы характеризу­ется следующими отличительными особенностями:

• отменой официального золотого содержания денежной единицы и размена банкнот на золото;

• «уходом» золота из внутренней и международной систем расчетов;

• выпуском денег в обращение в порядке банковского кредитования хозяйства и под прирост официальных золотовалютных резервов;

• развитием безналичного денежного оборота и сокращением роли наличного;

• монополизацией эмиссии наличных денег государством;

• усилением государственного регулирования денежного обращения.

1.5 Спрос на деньги

Ежедневно при помощи денег в человеческом обществе распределяются и перераспределяются экономические ресурсы. Благодаря деньгам товары переходят из производственной сферы в сферу торговли, а затем — в сферу потребления. На финансовом рынке за деньги продаются и покупаются разнообразные финансовые активы (ценные бумаги, валюта, золото). Различные причины (мотивы) побуждают предприятия, организации, население и государство сберегать определенную часть своего богатства (дохода) в денежной форме. Поскольку для всех этих операций хозяйствующим субъектам необхо­димы деньги, следовательно, в экономике существует спрос на деньги для совершения хозяйственных сделок и осуществления сбережений.

В общем понимании спрос на деньги — это спрос на денежные запасы в различных секторах экономики (производственном, государственном секторах, а также секторе домохозяйств), а также на различных ее рынках (в сферах функционирования денег) — потребительском рынке, рынках капитальных товаров и товаров производственного назначения, рынке сбережений, а также финансовом (спекулятивном) рынке.

Для выражения количества денег, необходимых для обращения в силу предъявляемого на них спроса, служит функция спроса на деньги, которая определяет потребность экономики в деньгах и является ориентиром для центрального банка в его действиях по обеспечению денежного пред­ложения. Пристальное внимание центрального банка к удовлетворению потребности воспроизводственного процесса в деньгах обусловлено перво­степенной важностью равновесия на денежном рынке для устойчивого и долгосрочного развития экономики. Неудовлетворение потребности хозяйствующих субъектов в деньгах чревато затруднениями в движении общественного капитала, нарастанием задолженности, замедлением темпов экономического роста, а обеспечение хозяйственного оборота деньгами сверх необходимой меры — инфляцией.

Построение такой функции неодинаково в различных экономических школах, и до сих пор единого подхода к ее построению не сложилось.

а) Уравнение спроса на деньги классической экономической школы (так называемое уравнение обмена) выглядит следующим образом:

MV=PY;

где М— количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р— уровень цен; Y — величина производства в физическом выражении (реальный ВВП).

Как показывает первоначальный анализ данного уравнения, спрос на деньги предъявляется для осуществления расходов на приобретение товаров конечного потребления и услуг, произведенных в экономике в отчетном году (номинального ВВП), с учетом сложившейся и постоянной в краткосрочном периоде скорости обращения денег. Однако это уравнение было упрощено американским экономистом И. Фишером в предположении, что совокупный объем сделок в экономике пропорционален номинальному ВВП (совокупный объем сделок сложно измерить). Т.о., спрос на деньги со­гласно классической экономической школы определяется не номинальным ВВП, а объемом трансакций (совокупным объемом сделок в экономике), задаваемым определенным уровнем номинального ВВП (PY). При этом скорость обращения денег умножается на коэффициент пропорциональности. Такое уточ­нение важно, так как иначе вне учета остается часть спроса на деньги для погашения задолженности, выплаты заработной платы, покупки товаров, являющихся результатами производства прошлых лет, а также земельных участков и финансовых активов — элементов национального богатства, не входящих в состав ВВП.

Недостатками уравнения обмена являются

- согласно современным наблюдениям совокупный объем сделок имеет динамику, отличную от динамики ВВП (т.е. пропорциональность отсутствует);

- в уравнении отсутствует процентная ставка как фактор, влияющий на денежный спрос.

б) Уравнение спроса на деньги неоклассической экономической школы (так называемое кембриджское уравнение) выглядит следующим образом:

M=kxPY,

где k — часть (доля) номинального дохода, которую хозяйствующие субъ­екты хотят хранить в денежной форме.

Неоклассическая экономическая школа (в частности, ее представите­ли — английские экономисты А. Маршалл и А. Пигу) рассматривала деньги не только с точки зрения их участия в осуществлении товарообменных сделок (в качестве средства обращения), но и с точки зрения формирова­ния ими сбережений хозяйствующих субъектов (в качестве средства сбе­режения) в отличии от классиков. Несмотря на то что в кембриджском уравнении не фигурирует процентная ставка, неоклассическая экономическая школа не отрицала ее влияния на денежный спрос. Она признавала колебание величины k в краткосрочном периоде под влиянием изменения степени доверия хозяйствующих субъектов к национальной валюте, а также доходности различных активов, которыми наряду с деньгами они могут формировать сбережения (сохранять свое богатство).

в) Уравнение спроса на деньги кейнсианской экономической школы вы­глядит следующим образом:

M/P=f(Y;i)

где M/P - спрос на реальный денежный запас (реальный спрос на деньги) - запас денег с конкретной покупательной способностью; i - ожидаемая норма процента по облигациям.

В кейнсианской экономической школе (в отличие от неоклассической) спрос на деньги со стороны хозяйствующих субъектов предъявляется не только для проведения платежей и формирования сбережений (спрос на деньги по трансакционному мотиву и мотиву предосторожности), но и для создания денежных фондов, предназначенных для покупки ценных бумаг (облигаций) на фондовом рынке для последующей их продажи по более высокой цене в целях получения дохода (спрос на деньги по спекулятив­ному мотиву). Чем выше цена облигаций (чем ниже норма процента), тем вероятнее ее снижение (повышение нормы процента), тем большим будет спрос на деньги сейчас для покупки ценных бумаг в будущем, когда их цена на фондовом рынке упадет. Таким образом, представители кейнсианской экономической школы считают, что спрос на деньги зависит от ожидаемой нормы процента, а значит, как и переменчивость этих ожиданий, непред­сказуем, подвижен и непропорционален реальному ВВП и совокупному объему сделок в экономике.

Недостатками кейнсианского подхода являются:

- математически некорректно объединять функцию спроса на деньги по трансакционному мотиву с функцией денежного спроса по спекулятивному мотиву, так как они имеют разные аргументы: первая — реальный ВВП, а вторая — реальный ВВП и ожидаемую норму процента;

- кейнсианская денежная теория не позволяет произвести сегментацию существующего в экономике денежного запаса, исходя из сфер функционирования денег (а не мотивов спроса на них), так как Дж. М. Кейнс объединял функции спроса на деньги фирм, домашних хозяйств и государства в одну агрегированную функцию денежного спроса с такими аргументами, как реальный ВВП и ожидаемая норма процента.

Теория предпочтения ликвидности в кейнсианском подходе положила начало так называемому портфельному подходу — теории поведения хозяйствующих субъектов при размещении ими своего богатства (дохода). Инвестиционный портфель (совокупность активов, между которыми распределено богатство) — это результат принятия хозяйствующим субъектом решений о размещении своего богатства (дохода) с целью максимального удовлетворения своих потребностей, максимизации прибыли и минимизации риска. Денежная составляющая портфеля — также результат его оптимизации. Решения формировании портфеля зависят от объема богатства (определяющего объем портфеля), ожидаемой доходности активов, их риска и ликвидности (определяющими структуру портфеля). Хозяйствующий субъект может поместить свой доход не только в деньги и облигации (как полагает кейн­сианская экономическая школа), но и в акции, здания, потребительские товары, человеческий капитал (способность к труду и получению дохода в будущем), страховые и пенсионные фонды. Портфельный подход связывал спрос на деньги с проблемой на­хождения оптимальной структуры портфеля активов, обеспечивающей всему портфелю приемлемые характеристики доходности, ликвидности и риска.

г) В монетаристской экономической школе, как и в кейнсианской, спрос на деньги анализируется в рамках портфельного подхода. Уравнение спроса на деньги монетаристской экономической школы выглядит следующим образом:

где M/P - спрос на реальный денежный запас; Y/P - ожидаемый средний долгосрочный реальный ВВП; r_b - ожидаемая доходность облигаций; r_e - ожидаемая доходность обыкновенных акций; π^e - ожидаемый темп инфляции; w — доля «нечеловеческого» капитала (включая ценные бу­маги, капитальные товары, потребительские товары длительного поль­зования) в объеме человеческого капитала; и — неучтенные факторы (включая величину вкусов и предпочтений хозяйствующих субъектов).

Недостатками монетаристкого подхода являются:

- его построение на основе портфельного подхода (в условиях нехватки денег в обращении хозяйствующие субъекты вопреки своим желаниям владеть ими не могли увеличивать денежную составля­ющую своего портфеля активов).

- оценка величины перманентного дохода основывается в большой степени на данных об ожидаемом доходе - величине субъективной

д) Уравнение спроса на деньги марксистской экономической школы вы­глядит следующим образом:

M=(Т+П-К-В)/О,

где Т — сумма цен всех товаров, выпущенных в данном периоде; П — сум­ма цен всех товаров, платежи по которым наступили в данном периоде; К — сумма цен товаров, проданных в кредит; В — взаимопогашающиеся платежи (взаимозачеты); О — среднее число оборотов денежной массы за данный период.

По сравнению с уравнением спроса на деньги классической экономиче­ской школы уравнение денежного спроса К. Маркса более совершенно, так как учитывает не только количество денег, необходимое для обращения, но и для накопления и платежа. Но при этом процентная ставка не влияет на денежный спрос и не фигурирует в уравнении спроса на деньги, что, безусловно, упрощает систему взглядов К. Маркса на факторы формирования денежных запасов хозяйствующими субъектами.

Современная система взглядов на факторы денежного спроса содержит его разнообразные детерминанты, среди которых (не называвшиеся ранее): номинальный валютный курс национальной валюты к основным мировым валютам (доллару США и евро), ожидания хозяйствующих субъектов относительно экономической и политической ситуаций в стране, объем национального богатства, индекс цен производителей промышленной продукции.

Лекция №2

1.6 Предложение денег

Изменение спроса на деньги со стороны хозяйствующих субъектов должно находить соответствующее ему изменение величины национальной денежной массы. О степени насыщенности хозяйственного оборота деньгами свидетельствует коэффициент монетизации экономики, рассчитываемый как отношение денежной массы к ВВП (в процентах). Центром финансово-банковских исследований Института экономики РАН установлено пороговое значение данного коэффициента — 50%, не­соблюдение которого (в случае, когда коэффициент монетизации ниже порогового уровня) может привести к нарушению экономической без­опасности страны. В России в последние годы наблюдался постепенный рост коэффициента к пороговому уровню.

Предложение денег обеспечивают национальный центральный банк и банковская система. Кроме них и другие экономические субъекты могут создавать средства обращения и платежа, не являющиеся в строгом смыс­ле слова деньгами, но представляющие собой их заменители (например, векселя).

Величину денежного предложения в экономике отражает показатель национальной денежной массы.

Говорят, что денежная масса экзогенна, когда подразумевают, что центральный банк задает экономике «сверху» определенное значение денежного запаса, и эндогенна, когда считают, что экономическая система может в обход регулирующих мероприятий центрального банка отвечать на потребность хозяйственного оборота в дополнительных деньгах созда­нием этих денег. Иными словами, «рождать» предложение денег в ответ на увеличение спроса на них.

Одним из каналов эндогенного увеличения денежной массы выступает механизм банковского мультипликатора, представляющий собой процесс самовозрастания банковских депозитов в цепи «депозит — ссуда — депо­зит».

Возможности банков осуществлять кредитные операции и создавать новые деньги путем зачисления денежного эквивалента ссуды на счет заемщика обусловлены как потребностью хозяйствующих субъектов в кредитах (деловой активностью), так и величиной свободного банковского резерва, представляющего собой деньги коммерческих банков, которые могут быть немедленно направлены на совершение активных банковских операций (операций по кредитованию).

Величина свободного банковского резерва находится под контролем центрального банка и может изменяться под влиянием мер денежно-кре­дитной политики, что или сужает возможности банков по кредитованию (денежная масса уменьшается), или, наоборот, расширяет такие возмож­ности (денежная масса растет). Величина свободного банковского резерва напрямую зависит от денежной базы, по своему экономическому значению представляющей обязательства государства (центрального банка) перед хозяйствующими субъектами. Денежная база не является денежным агрегатом, она служит основой для формирования денежных агрегатов и поэтому называется также «деньгами повышенной эффективности». Денежная база — это деньги центрального банка, в то время как денежная масса (М2) — деньги коммерческих банков, созданных на основе денег центрального банка.

К числу источников денежной базы относят:

• государственные ценные бумаги;

• учтенные центральным банком векселя хозяйствующих субъектов;

• кредиты, предоставленные центральным банком коммерческим банкам и государству;

• золотовалютные резервы;

• депозиты центрального банка в коммерческих банках.

Предпосылкой для расширения депозитов в банковской системе (мультипликации денег) служит увеличение свободного банковского резерва, который растет, или в результате пополнения банковских счетов хозяйствующими субъектами путем внесения на них наличных денег, или благодаря увеличению остатков на корреспондентских счетах ком­мерческих банков в процессе взаимодействия последних с центральным банком. Как только свободный банковский резерв увеличивается (а значит, увеличивается объем банковских ресурсов, которые можно использовать для кредитования), банки приступают к выдаче ссуд — основному ис­точнику дохода банка. Приобретая обязательство заемщика, вытекающее из факта предоставления ему кредита банком и оформленное договором банковского кредита, банк увеличивает объем депозитов своих клиентов, так как денежный эквивалент ссуды зачисляется на расчетный счет ее по­лучателя (клиента банка). Таким образом, денежная масса возрастает на величину выданного кредита.

Банковское законодательство большинства стран требует, чтобы с вновь возникших в банке депозитов были произведены отчисления в фонд обязательных резервов (ФОР) согласно нормативу, установлен­ному центральным банком и действующему на конкретный момент вре­мени.

Денежное предложение связывается с денежной базой соотношением вида:

М = m х MB,

где М — денежное предложение; т — денежный мультипликатор (коэффициент превышения выданными депозитами объема денежной базы – кратность увеличения депозитов в банковской системе); MB — де­нежная база.

Денежный мультипликатор равен (для агрегата М2):

где С — сумма наличных денег в обращении; D — величина депозитов «до востребования» в банковской системе; Т — величина срочных вкладов в банковской системе; r_d — ставка отчислений в фонд обязательных резервов по депозитам до востребования; r_t — ставка отчислений в фонд обязатель­ных резервов по срочным депозитам; ER — величина дополнительных (избыточных) банковских резервов (Свободная избыточная ликвидность банков, представляющая собой разницу между уровнем остатков денежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков и депозитов «до востребования» банковского сектора, умноженных на нормальный коэффи­циент достаточности покрытия корсчетами, приблизительно равна 0,16).

Если ставки отчислений в фонд обязательных резервов по срочным вкладам и вкладам «до востребования» увеличатся, значение денежного мультипликатора снизится. Уровень этих ставок есть следствие характера проводимой центральным банком денежно-кредитной политики. Чем «жестче» монетарная политика денежных властей, тем выше нормативы обязательных резервов и ниже значение денежного мультипликатора.

1.7 Содержание и функции финансов

Чем же отличаются деньги от финансов? Существенно ли различие между двумя этими категориями? Следует четко представлять себе причины, разграничивающие сферы денежных и финансовых отношений, категории государственных финансов, финансов предприятий и финансов в широком смысле этого слова.

Деньги — это категория более древняя по сравнению с фи­нансами. Как вы уже знаете, они появились в различных формах на заре развития человечества как стихийно выделившийся товар, играющий роль всеобщего эквивалента. Появление же финансов обусловлено возникно­вением государства. Уже рабовладельческое государство выполняло ряд общественных функций: содержало войска для охраны границ и ведения войн, охрану общественного порядка, сохранение власти, постройку обще­ственных зданий, дорог и т.д. Именно соединение двух клеточек (источников), обусловивших воз­никновение финансов, — государства и налогов в их денежной форме для финансирования государственных расходов — по­рождает феномен государственных (публичных) финансов с присущими им атрибутами — налогами, государственным бюджетом, государствен­ным кредитом (долгом). Это произошло при отделении государственной казны от собственности монарха (в Европе в XVI—XVII вв.) и переходе в основном к денежной (стоимостной) форме взимания налогов, что поро­дило соответствующий фискальный аппарат. В этот период возник и стал применяться термин «финансы». Этимологически он берет свое начало от латинских слов «finis», т.е. конец, и «financia» — наличность, доход. Сначала во Франции, а с конца XVII в. и в других европейских государ­ствах под словом «финансы» (finance) стали понимать всю совокупность денежного хозяйства государства (его доходы, расходы и долги). В XVIII в. этот термин стали применять и в России. До начала XX в. его употребляли в сравнительно узком смысле — именно только государственных финансов.

С развитием капитализма, акционерных (корпоративных) форм пред­принимательства, сращиванием промышленного и банковского капитала, появлением разнообразных финансовых институтов, занимающихся аккумуляцией и перераспределением свободных денежных средств (фи­нансовых посредников) термин «финансы» выходит за рамки его узкого понимания только как государственных (публичных) финансов. Его стали использовать в более широком смысле, включая в это понятие и финансы хозяйствующих субъектов (организаций, предприятий, корпораций) — в дальнейшем финансы предприятий. Соответственно сформировались и две относительно самостоятельные науки о финансах — наука о государствен­ных финансах и наука о финансах предприятий, организаций, корпораций, т.е. хозяйствующих субъектов (финансовый менеджмент).

Первая изучает общественные отношения и наиболее рациональные способы формирования и использования централизованных (обще­ственных) денежных фондов, необходимых для выполнения основных функций государства.

Вторая — наиболее рациональные формы создания и использования денежных потоков, фондов и капитала в рамках кругообо­рота средств отдельного предприятия (корпорации) в целях обеспечения интересов сравнительно узкого круга учредителей (акционеров), а не общества в целом. Объединяет эти науки их общая основа — изучение, исследование способов наиболее рационального управления процессами поступления и расходования дефицитных денежных ресурсов на протя­жении определенного периода времени. Это связано, во-первых, с тем, что поступление доходов и формирование расходов, как правило, не совпада­ют во времени, а во-вторых, сами доходы и расходы не могут быть точно определены ни тем, кто принимает решения, ни кем-либо другим. Они носят прогнозный, вероятностный характер как для государства, так и для хозяйствующего субъекта (домохозяйства).

Таким образом, если деньги — это всеобщий эквивалент, измеряющий затраты труда и других ресурсов производителей, то финансы — это сово­купность денежных стоимостных отношений, связанных с формированием и использованием различных денежных фондов в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего продукта (ВВП).К причинам, порождающим финансы, можно отнести:

- существование государства;

- раз­витие товарно-денежных отношений;

- появление налогов в денежной фор­ме;

- движение капитала, активов и связанных с ними денежных потоков.

В отличие от чисто денежных финансовые отношения обладают своим естественным атрибутом — регламентацией государством/предприятием. Финансовые отношения всегда опосредованы определенными правовыми актами, рекомендациями, стандартами, в той или иной степени регламентирую­щими их.

Как уже отмечалось, наряду с государственными финансами существуют финансы организаций (предприятий) или корпораций (под по­следними обычно понимают финансы открытых акционерных обществ). Обе эти относительно самостоятельные сферы можно объединить одним общим понятием — финансы в широком смысле слова, имея в виду более широкую трактовку их содержания, чем государственные финансы.

Рис.1Детализация функций государственных финансов

 

Функции экономиче­ской категории финансов отражают общественное назначение, присущее именно только ей (рис 1):

• формирование денежных фондов (доходов);

• использование денежных фондов (доходов);

• контроль (с определенными оговорками), который присущ процессу как формирования, так и использования денежных фондов (доходов); эта функция направлена на создание общественных условий для осуществле­ния.

Эти функции (кроме контрольной) выражают общественное назначе­ние именно категории государственных финансов. Но при этом устойчивое формирование доходов государства и их эффективное использование обеспечиваются соответствующей организацией контроля. На рис. 1 приведена детализация функций государственных финансов. Функции финансов предприятий более подробно будут рассмотрены позднее.

Для чего же необходимо изучать фи­нансы? Ответ очень удачно дан 3. Боди и Р. Мертоном (приведем его почти без изменения)^[1]:

• для принятия осознанных гражданских решений, оказывающих вли­яние на финансовую политику страны. Не следует забывать, что бюджет государства — это и «твой бюджет»: оценивая политические программы партий, бюджетные послания, принимаемые законы, необходимо состав­лять свое мнение о том, как они скажутся на благосостоянии государства и собственных личных доходах;

• успешной деятельности в мире бизнеса и государственного управ­ления;’

• обеспечения интересной и выгодной карьеры;

• эффективного управления личными доходами и сбережениями;

• расширения собственного кругозора.

1.8 Финансовая система и ее звенья

Функции и роль финансов реализуются через финансовую систему, с помощью которой осуществляется распределение и перераспределение денежных средств в экономике страны. Финансовая система представля­ет собой встроенный элемент экономической системы, обслуживающий субъекты экономики, обладающие избытком или недостатком денежных средств. В западной литературе она часто определяется как совокупность финансовых рынков и финансовых инструментов (институциональный подход). В отечественной литературе преобладает функциональный подход: финансовая система определяется как совокуп­ность взаимосвязанных сфер и звеньев финансовых отношений, обладаю­щих особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств.

Каждому звену финансовой системы присущи специфические цели функционирования, а следовательно, формы и методы образования и использования денежных фондов и доходов. Например, финансы орга­низаций в основном обслуживают материальное производство и услуги, создание ВВП, его распределение внутри организаций и перераспределе­ние части ВВП в бюджет и внебюджетные фонды. Через государственный бюджет мобилизуются ресурсы в централизованный бюджетный фонд государства с дальнейшим перераспределением между экономическими регионами, отраслями, министерствами, службами, агентствами, социаль­ными группами населения.

Следует иметь в виду, что первичные денежные доходы сферы финансов частных и государственных предприятий, а также доходы граждан создают основу финансовой системы любого государства.

В соответствии с рассматриваемой точкой зрения отечественных эко­номистов финансовая система России в целом состоит из двух укрупнен­ных подсистем: государственных и муниципальных финансов, финансов хозяйствующих субъектов (иногда также сюда добавляют финансы домохозяйств) – рис. 2

Рис. 2 Подсистемы и звенья системы финансов (функциональный подход)

В настоящее время государственная бюджетная система России пред­ставлена следующими звеньями:

• федеральный бюджет;

• территориальные бюджеты субъектов РФ (бюджеты республик в со­ставе РФ, краевые, областные автономных областей, автономных округов и городские Москвы и Санкт-Петербурга);

• бюджеты муниципальных образований (местные бюджеты).

Современная бюджетная система России трех уровней определенным образом приблизилась к структуре бюджетных систем западных стран, имеющих федеративное устройство.

Внебюджетные фонды создаются на определенный срок или дей­ствуют постоянно. Их формирование связано с необходимостью иметь независимые от принятия или непринятия государственного бюджета нулевые источники средств. В первую очередь это касается удовлетворе­ния таких важнейших общественных благ, как социальное обеспечение и здравоохранение. Для аккумуляции и использования средств этих фондов государство применяет специфические формы и методы. В связи с этим правомерно их выделение в самостоятельное звено государственных финансов. По признаку целевой направленности использования средств внебюджетные фонды можно объединить в две группы: внебюджетные фонды социального назначения и внебюджетные фонды межотраслевого и отраслевого характера. Кроме того, образуются внебюджетные фонды территориального назначения.

В российской действительности концентрация значительных средств (почти равных федеральному бюджету) во внебюджетных фондах при ослаблении государственного финансового контроля в ряде случаев при­водила к их неэффективному использованию. Для усиления контроля за распределением государственных финансовых ресурсов была произведена консолидация ряда государственных внебюджетных фондов в федераль­ном бюджете. Это касалось внебюджетных фондов, доходы которых фор­мировались за счет обязательных платежей предприятий и организаций. Целевая направленность консолидированных фондов сохраняется. Консо­лидация не распространилась на государственные целевые внебюджетные фонды социального назначения: ПФР, ФСС и ФОМС.

Государственный кредит выделяется в самостоятельное звено государ­ственных финансов, так как ему присущи специфические формы финан­сово-кредитных отношений по привлечению средств в централизованные фонды государства. Государственный кредит представляет собой особую форму денежных отношений между государством и юридическими и физическими лицами. В данном случае государство выступает в качестве заемщика средств, а также кредитора и гаранта. Наиболее широко деятельность государства проявляется как заемщика средств. Его операции в качестве кредитора, предоставляющего ссуды или гарантии юридическим и физическим лицам, значительно уже.

Финансы хозяйствующих субъектов, или финансы организаций и пред­приятий различных форм собственности, — относительно самостоятель­ное звено финансов. Именно здесь формируется основная часть доходов, которая в результате перераспределения по установленным государством правилам образует доходы бюджетов всех уровней, а также внебюджетных фондов. К финансам хозяйствующих субъектов относятся финансы:

- коммерческих предприятий и организаций

- некоммерческих организаций

- финансовых посредников

Объединяя отечественный (функциональный подход) с западным (институциональным) можно дать следующее определение финансовой системе.

Финансовая система представляет собой совокупность финансовых организаций (учреждений) и финансовых рынков, обеспечивающих с помощью различных финансовых инструментов формирование и исполь­зование денежных средств государства, организаций и населения. Таким образом, финансовая система состоит из трех взаимосвязанных подсистем (рис. 3), каждая из которых, в свою очередь, включает не­сколько подсистем более низкого уровня.

Рис. 3 Финансовая система как сложно структурированный объект

Так, в подсистеме финансов секторов экономики выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы государства, финансы хозяйствующих субъектов, финансы граждан (домохозяйств). Реализация соответству­ющих отношений осуществляется через финансовые институты двумя способами: путем прямых финансовых отношений между отдельными субъектами названных сфер (а также внутри них) и опосредованных фи­нансовых отношений между субъектами, т.е. через финансовые рынки.

Институциональная подсистема представляет собой инфраструктуру финансовой системы. Институциональная подсистема как совокупность финансовых рынков, организаций (учреждений-посредников), финансовых инструментов и информационных технологий обеспечивает перераспре­деление (переток) ограниченных финансовых ресурсов от экономических субъектов с избытком этих ресурсов в определенный период времени к эко­номическим субъектам, имеющим недостаток этих ресурсов. Перерас­пределение средств с помощью различных финансовых инструментов и институтов принято называть движением финансовых потоков (рис. 4).

Финансовые организации и учреждения, как коммерческие, так и некоммерческие, являются активными посредниками в реализации фи­нансовых отношений, движении финансовых потоков, а следовательно, и в обеспечении эффективности финансовой политики всех субъектов системы. Их основная деятельность заключается в предоставлении фи­нансовых услуг и продуктов. К таким финансовым институтам относятся организации, учреждения, осуществляющие и регулирующие финансовую деятельность: Минфин России, Федеральное казначейство, Банк России, Федеральная налоговая служба (ФНС России), фондовые и валютные биржи, коммерческие банки, страховые и инвестиционные компании, ис­пользующие для оказания услуг различные финансовые инструменты.

Финансовая система относится к динамичным системам, что обу­словливает ее подвижное равновесие, ведущее к развитию и изменению структурных компонентов системы, финансовых институтов, инструмен­тов и технологий, обслуживающих эти компоненты. При этом современная финансовая система принимает глобальный характер, поскольку финансовые рынки и финансовые посредники взаимосвязаны через всеобъемлющую международную телекоммуникационную сеть и систему контрактов, обеспечивающую бесперебойное движение капита­ла и финансовых потоков.

Рис. 4. Финансовые потоки

1.9 Финансовая политика государства в современных условиях

Финансовая политика является составной частью экономической политики и представляет собой совокупность методологических принципов, форм организации и инструментов, используемых в финансовых отношени­ях.Практически она реализуется через систему разработанных на опреде­ленный период времени государственных мероприятий по мобилизации части финансовых ресурсов общества в бюджет и их эффективному ис­пользованию для выполнения государством своих функций. Для осуществления финансовой политики применяются бюджетно-налоговые и другие финансовые инструменты и институты, наделенные соответствующими законодательными полномочиями по формированию и использованию финансовых ресурсов и регулированию денежных потоков. Как составная часть экономической политики, финансовая политика должна быть на­правлена на обеспечение экономического роста и социального развития.

В условиях глобализации финансов в современном мире, относительно свободного движения капитала и других ограниченных ресурсов финан­совая политика любого государства не может строиться изолированно и учитывать только внутреннее состояние экономики, она должна ориенти­роваться и на соответствующие требования и стандарты международного финансового права и международных финансовых институтов.

Бюджетная политика включает политику в области бюджетных дохо­дов и расходов, управления государственным долгом и государственными активами, реализации принципов бюджетного федерализма, управления государственными финансами.

В соответствии с Конституцией РФ и Бюджетным кодексом РФ приоритет в разработке бюджетной политики принадлежит Пре­зиденту РФ, который в ежегодных посланиях Федеральному Собранию РФ в общем плане определяет приоритетные направления бюджетной политики на текущий год и среднесрочную перспективу. Правительство РФ разрабатывает соответствующие проекты законов, необходимых для реализации бюджетной политики, и представляет их в Государственную Думу для рассмотрения и принятия. В ходе обсуждения и принятия этих законов их первонача