КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Государственный кредит, его сущность.
Государственный кредит в современных условиях — это совокупность финансовых отношений между государством с одной стороны и физичсскими и юридическими лицами — с другой. В сфере этих отношений государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика, анаселение, предприятия, банки, фонды — как кредиторы. Кроме того, государство может выступать гарантом по обязательствам различных физических или юридических лиц. На практике это означает принятие государством на себя ответственности за погашение их обязательств.
Из определения следует, что государственный кредит совмещает в себе и функции финансов и функции кредита. Таким образом, к основным (детализированным) функциям государственного кредита относятся следующие:
А) Образование денежных фондов — привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности, срочности и платности.
Б) Использования денежных фондов — необходимости возврата примеченных средств, который осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, и\ погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам
В) Контроля — влияния на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.
Кроме того, государственный кредит играет важную роль:
- в перераспределении финансовых ресурсов в процессе перераспределении капитала между сферами производства и обращения;
- в повышении эффективности использования средств;
- в ускорении концентрации финансовых ресурсов.
Механизмы функционирования государственного кредита на практике реализуются посредством размещения государственных займов, которые приводят к появлению государственного долга (сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)). Таким образом, классификация государственных займов представляет собой классификацию всех элементов государственного долга.
Три составных элемента государственного долга:
- финансовый долг;
- условный долг (или вероятностные обязательства государства при поручительствах);
- административный долг.
В структуре финансового долга можно выделить две группы долговых обязательств, различающихся по критерию их оформления:
- денежные обязательства государства, возникшие в результате выпуска государственных долговых ценных бумаг (секьюритизированная форма);
- денежные обязательства государства, возникшие в результате заключения правительством страны кредитных договоров (несекьюритизированная форма).
Условный долг представляет собой совокупность государственных долговых обязательств, которые возникают при предоставлении государственными органами финансовых гарантий.
Административный долг— это просроченные обязательства государства по осуществлению бюджетных расходов.
Таким образом, государственный долг представляет собой неоднородную финансовую категорию, одной из характерных особенностей которой является множественность механизмов формирования. Основываясь на данном выводе, можно предложить следующий вариант определения этой финансовой категории:
Государственные займы, составляющие государственный долг, могут быть классифицированы по ряду следующих признаков.
А) По месту размещениязаймы могут быть подразделены на внешние и внутренние;
Б) По способу обращения займы могут быть подразделены на рыночные и нерыночные;
В) По сроку заимствования средств займы могут быть подразделены на краткосрочные (со сроком обращения бумаг продолжительностью до одного года), среднесрочные (со сроком обращения бумаг от одного года до пяти лет) и долгосрочные (со сроком обращения бумаг свыше пяти лет);
Г) По способу обеспечения возвратности кредитных ресурсов займы могут быть подразделены на закладные и беззакладные;
Д) По уровню эмитентав трехуровневой финансовой системе России государственные займы могут быть подразделены по уровню размещающего заем государственного органа на федеральные, региональные и местные;
Е) По форме выплаты дохода государственные займы могут быть следующих видов: процентные займы, дисконтные займы, выигрышныезаймы, индексационные займы;
Ж) По обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа эмитированные им обязательства можно разделить на обязательства без права досрочного погашения и с правом досрочного погашения;
З) По способу погашения задолженностизаймы разделяют на две категории:
• займы, подлежащие оплате единовременно;
- займы, подлежащие оплате частями;
И)По способу определения предлагаемого инвестору дохода эмитент может предложить займы с постоянным фиксированным уровнем дохода и займы с переменным уровнем дохода;
К) По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые.
2.14 Управление государственным долгом
Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.
Цель управления государственным долгом заключается в нахождении оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.
В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:
• безусловности — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;
• единства учета — учет в процессе управления государственным долгом всех врдов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;
• единства долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам РФ и муниципальным образованиям;
• согласованности— обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;
• снижения рисков — выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
• оптимальности — создание такой структуры государственных займов, при которой выполнение обязательств по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;
• гласности — предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.
Управление государственным долгом в широком смысле включает н себя:
• формирование политики в отношении государственного долга;
• определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;
• определение основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели;
• выделение приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов; и т.д.
Управление государственным долгом в узком смысле предполагает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг.
Управление государственным долгом осуществляется посредством применения следующих методов:
• рефинансирования — погашения части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;
• конверсии — изменения доходности займа;
• консолидации — превращения части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности.
• новации — соглашения между государством-заемщиком и кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;
• унификации — решения государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;
• отсрочки — консолидации при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам в ранее установленные сроки.
• дефолта — отказа государства от уплаты государственного долга.
В соответствии со ст. 101 Бюджетного кодекса РФ органом, ответственным за реализацию долговой политики в Российской Федерации, является Правительство РФ. Текущее управления государственным долгом в порядке, установленном Правительством РФ, осуществляет Минфин России.
Современный государственный долг РФ складывается из двух составляющих, выделяемых по валютному критерию: государственного внутреннего и государственного внешнего долга.
Государственный внутренний долг включает в себя следующие виды обязательств: государственные краткосрочные обязательства (ГКО); облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК), постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) и амортизацией долга (ОФЗ-АД); облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г. выпуска (ОРВВЗ).
Государственный внешний долг РФ складывается из двух составляющих:
1) Несекьюритизированный долг(долг, оформленный прямыми кредитными соглашениями между Российской Федерацией и зарубежными кредиторами), 4 группы:
Первую группу составляет долг перед странами — участницами Парижского клуба, представляющего собой неформальное международное объединение государств, являющихся наиболее крупными мировыми кредиторами.
Ко второй группе относятся долги перед странами, не являющимися членами Парижского клуба.
Третья группа включает в себя так называемую коммерческую задолженность, представляющую собой долг по импорту бывших советских мнешнеторговых организаций. Часть этой задолженности в 2002 г. была переоформлена в еврооблигации РФ, переоформление оставшейся части осуществляется по мере ее выверки.
В четвертую группу входят долги перед международными валютнофинансовыми организациями — Международным банком реконструкции и развития, Европейским банком реконструкции и развития.
2) исекьюритизированный долг (долг, оформленный в виде государственных долговых ценных бумаг):
Такими ценными бумагами являются еврооблигации, имеющие длительный срок обращения (от 5 до 15 лет), выпускаемые от имени РФ и номинированные в евровалюте, а также облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ) — средне- и долгосрочные долговые ценные бумаги (срок обращения от 1 года до 15 лет) с постоянными купонными выплатами, номинированные в долларах США и размещаемые среди юридических лиц — резидентов РФ.
Особенности управления субфедеральиым долгом:
- отсутствие на субфедеральном уровне внешнего фактора, связанного на федеральном уровне с воздействием международных кредитных организаций;
- наличие определенной конкуренции между регионами.
Организация управления государственным долгом на субфедеральном уровне мало отличается от организации управления федеральными займами. Субъекты РФ также оформляют свои обязательства в виде облигационных и вексельных займов. Инструментами их осуществления на субфедеральном уровне являются:
• облигации субъектов федерации;
• евробонды;
• векселя.
Выпуск субфедеральных займов контролируется Минфином России, а также законодательными и исполнительными органами власти региона-эмитента.
Субфедеральные займы могут быть классифицированы следующим образом:
А) По направлениям использования заемных средств:
• на целевые;
• нецелевые.
Б) По валюте заемных средств:
• на внутренние;
• внешние.
Дата добавления: 2015-02-09; просмотров: 120; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |