Инвестиции в основной и оборотный капиталы организации

Инвестиции во внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы и финансовые активы) отражают в первом разделе бухгал­терского баланса, а источники их финансирования — в третьем («Капитал и резервы») и четвертом («Долгосрочные обязательства»).

Инвестиции в основной капитал (основные средства) включают в себя капитальные затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий.

В состав капитальных вложений (реальных инвестиций) включают расходы на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, прочие капитальные работы и затра­ты. Капитальные вложения показывают в балансе по фактическим затратам для застройщика. Объекты капитального строительства, находящиеся во нременной эксплуатации, до ввода в постоянное действие не включают и состав основных средств, а отражают как незавершенные капитальные иложения. К законченному строительству относятся принятые в экс­плуатацию объекты, сдача которых оформлена в установленном порядке актами приемки-передачи основных средств. Объектами капиталовложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, федеральной, муниципальной и иных формах собственности различные виды создаваемых или модернизируемых основных средств.

Капитальные вложения в основной капитал финансируют за счет сле­дующих источников:

• собственных финансовых ресурсов предприятий (чистой прибыли, амортизационных отчислений и др.);

• заемных средств — банковских и бюджетных кредитов, облигацион ных займов государства и частных компаний, финансового лизинга;

• привлеченных средств от продажи акций, паевых и других взносом юридических лиц и граждан;

• государственных бюджетных ассигнований;

• иностранных инвестиций.

Финансирование капитальных вложений можно осуществлять за счет как одного, так и нескольких источников. При разработке стратегии фор­мирования инвестиционных ресурсов рассматривают обычно шесть основных методов финансирования инвестиционных проектов программ:

Источниками финансирования приобретения нематериальных активов служат амортизационные отчисления, поступающие в составе выручки от продаж на расчетный счет предприятия, чистая прибыль, средства, по­ступающие с фондового рынка от продажи эмиссионных ценных бумаг, кредиты коммерческих банков и др.

Конечный эффект от использования нематериальных активов выра­жают в общих результатах финансово-хозяйственной деятельности пред­приятия — снижении затрат на производство и реализацию продукции, увеличении объема продаж и прибыли за отчетный период по сравнению с базисным, улучшении платежеспособности и финансовой устойчивости.

Наряду с вложением средств в основной капитал и нематериальные ак­тивы временно свободные денежные ресурсы предприятия могут быть ис­пользованы и для приобретения различных финансовых активов (относительно новый объект финансового управления для предприятий РФ) — долго- и краткосрочных ценных бумаг, образующихся на финансовом рынке.

Основные цели финансовых инвестиций предприятий следующие:

• получение дополнительного дохода в виде процентов и дивидендов по приобретенным облигациям и акциям;

• размещение временно свободных денежных средств на депозитных счетах для избежания инфляционных потерь и получения приемлемого дохода с минимальным риском;

• приобретение акций предприятий-поставщиков и потребителей, что позволяет установить определенный контроль за их деятельностью и добиваться преимуществ в обеспечении собственного производства сырьем, материалами, комплектующими изделиями, а также создавать более управляемую сбытовую сеть;

• приобретение акций родственных и других высокодоходных предпри­ятий с целью их поглощения или установления контроля, позволяющего максимизировать собственную доходность активов и продаж;

• приобретение векселей коммерческих банков и других эмитентов для ускорения расчетов, минимизации финансовых издержек при осу­ществлении расчетов и налоговых платежей.

Инвестиции в оборотные активы отражают во втором разделе бухгал­терского баланса, а источники их финансирования — в третьем («Капитал и резервы») и пятом («Краткосрочные обязательства»).

Оборотные средства — это денежные средства, вложенные в оборотные активы.

Для оборотных средств как части авансированного капитала характерны следующие особенности:

Управление финансами организации. Финансовое планирование.

В рыночных условиях предприятию необходима эффективная си­стема управления финансами, способная обеспечивать компромисс между интересами развития предприятия, наличием достаточного уровня денежных средств и обеспечением платежеспособности пред­приятия. Основными стратегическими целями фирмы являются:

Ø максимизация прибыли;

Ø оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

Ø обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

Ø улучшение конкурентных позиций предприятия на рынке.

В рамках данных целей в процессе планирования финансов ре­шаются следующие задачи;

Ø анализ финансово-экономического состояния предприятия;

Ø анализ существующей и прогнозируемой цены капитала пред­приятия (определяет минимальную рентабельность деятельности предприятия, покрывающую затраты на привлеченный капитал);

Ø анализ ассортимента выпускаемой продукции с целью опре­деления наиболее выгодных видов продукции;

Ø разработка ценовой политики;

Ø разработка учетной и налоговой политики;

Ø разработка кредитной политики предприятия;

Ø управление оборотными средствами, кредиторской и деби­торской задолженностью;

Ø управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

Ø выбор дивидендной политики.

Система финансового планирования на предприятии включает:

1) систему бюджетного планирования деятельности структурных подразделений;

Систему сводного (комплексного) бюджетного планирования деятельности предприятия.

В целях организации бюд­жетного планирования деятельности структурных подразделений предприятия разрабатывается сквозная система бюджетов, объеди­няющая следующие функциональные бюджеты, охватывающие базу финансовых расчетов предприятия:

Ø бюджет фонда оплаты труда, на основании которого прогно­зируются платежи во внебюджетные фонды и некоторые налого­вые отчисления;

Ø бюджет материальных затрат, составляемый на основании норм расхода сырья, комплектующих, материалов и объема производ­ственной программы структурных подразделений;

Ø бюджет потребления энергии;

Ø бюджет амортизации, включающий направления использо­вания ее на капитальный ремонт, текущий ремонт и реновацию;

Ø бюджет прочих расходов (командировочных, транспортных и т. п.);

Ø бюджет погашения кредитов и займов, разрабатываемый на основании плана-графика платежей;

Ø налоговый бюджет, включающий все налоги и обязательные платежи в бюджет, а также во внебюджетные фонды. Данный бюджет планируется в целом по предприятию.

Разработка бюджетов структурных подразделений и служб ос­нована на принципе декомпозиции, заключающемся в том, что бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня. Сводные бюджеты по каждому структурному под­разделению разрабатываются, как правило, ежемесячно. В целях равномерного обеспечения предприятия и его подразделений обо­ротными средствами в них указываются ежедневные плановые и фактические затраты, а также в целом на месяц. Примерная сис­тема бюджетов предприятия отражена на рис. 16. Структура свод­ного бюджета, обобщающего работу по финансовому прогнози­рованию и планированию, представлена на рис. 17.

Рис.16 Система бюджетов предприятия

Составной частью финансового планирования является опре­деление центров ответственности — центров затрат и центров доходов. Подразделения, в которых измерение выхода продук­ции затруднено или которые работают на внутренних потребите­лей, целесообразно преобразовывать в центры затрат (расходов). Подразделения, выпускающие продукцию, идущую конечному потребителю, преобразуются в центры прибыли, или центры до­ходов.

В системе текущего финансового планирования необходимо оп­ределить реальное поступление денег на предприятие. Для этого необходимо иметь данные об удельном весе поставок продукции за предоплату, поставок на условиях коммерческого кредита с отсроч­кой платежа, поставок по бартеру. Обычно используются два метода для расчета и анализа денежных поступлений. Первый метод заключается в непосредственном определении денежных поступле­ний(поступление выручки, авансы полученные, ссуды и т.д.) и оттока денежных средств (оплаты счетов поставщиков, возврат ссуд, выплата заработной платы и т. п.).

При втором методе исход­ной точкой является чистая прибыль, которая корректируется на доходы и затраты, которые не означают притока и оттока денеж­ных средств. Например, увеличение дебиторской задолженности означает рост доходов, но не означает притока денежных средств. С другой стороны, получение авансов означает приток денежных средств, но не увеличение дохода и т. д. При этом определяются приток и отток денежных средств по трем направлениям: обычная (текущая) деятельность, инвестиционная деятельность и финансо­вая деятельность. Притоком является любое увеличение статей обя­зательств или уменьшение активных счетов, оттоком — любое уменьшение статей обязательств или увеличение активных статей баланса.

Рис.17 Структура сводного бюджета предприятия

В системе текущего планирования на предприятии разрабатыва­ется баланс денежных поступлений и расходов, позволяющий оценить синхронность поступления и расходования денежных средств и их взаимоувязку. Он имеет доходную и расходную части.

Доходная часть включает источники поступления средств:

Ø выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг);

Ø поступления по счетам, выписанным при продаже товаров в кредит;

Ø доходы от долевого участия в деятельности других предпри­ятий;

Ø доходы по акциям, облигациям и другим ценным бумагам;

Ø ссуды;

Ø прочие поступления.

Расходная часть объединяет следующие направления использо­вания средств:

Ø покупка товаров;

Ø заработная плата;

Ø платные услуги;

Ø ремонт и содержание оборудования;

Ø реклама;

Ø погашение ссуд;

Ø прочие платежи.

Финансовое планирование является завершающим этапом пла­нирования на предприятии.

Тема 4 (Лекции №7, 8)