Расчет индекса кредитоспособности

Попытки найти «философский камень» банкротства, единый показатель, позволяющий в количественной форме определить вероятность банкротства, предпринимались в середины 20 века.

Исследование У.Бивера (1966) показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.

Наибольшую известность, конечно же получила работа Альтмана. Интегральный индекс, позволяющий в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов, представляет собой регрессионное уравнение, функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период:

K₁ = Прибыль до налогообложения / Всего активов;

K₂ = Выручка от реализации / Всего активов;

K₃ = Собственный капитал (рыночная оценка) / Привлеченный капитал (балансовая оценка)

K₄ = Накопленная реинвестированная прибыль / Всего активов;

K₅ = Чистый оборотный капитал / Всего активов;

Критическое значение (по данным статистики) – 2,675

Для того, что показатель учитывал специфику наибольшего количества предприятий Альтман выделил зону неопределенности – 1,81-2,99

Своя аналогичная модель была построена и в Великобритании (4 фактора) – Тафлер, Тишоу.

В РФ применение критерия Z ограничено по 3 причинам: 1) Специфика страны (организации бизнеса) – Z рассчитан для США; 2) Z рассчитан для 50-х годов; 2) Для расчета K₃ необходимо, чтобы акции предприятий котировались на бирже.