Основные виды работ в инвестиционном проектировании

Разработка инвестиционного проекта начинается с подготовки инвестиционного предложениясодержащего предварительные технико-экономические расчеты. На последующих этапах работы над проектом предварительные расчеты станут основой подробного бизнес-плана или технико-экономического обоснования проекта. Необходимо сразу определиться что в инвестиционном проектировании термины бизнес-план и технико-экономическое обоснование являются синонимами.

Проведение предварительного технического обоснования проекта - один из узловых моментов инвестиционного проектирования. На этом этапе должна быть разработана производственная программа, выработаны спецификации изделий, определены плановые задания объемов реализации продукции. Также должны быть учтены все технические требования, которые как-то влияют на последующий выбор альтернатив при проектировании.

Первичное планирование и оценка издержек производства должны обеспечивать контроль за разработкой проекта уже на самых ранних стадиях.

Определение организационных и производственных процессов должно идти параллельно с проектно-конструкторскими разработками и охватывать все аспекты проекта материально-техническое обеспечение, обеспечение качества, охрана интеллектуальной собственности, страхование, условия найма и оплаты труда работников и т.д.), проработка которых должна продолжаться и после завершения ранних этапов проектирования.

В мировой практике общепринятым стандартом для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов в условиях развивающейся рыночной экономики является методика, разработанная по заказу ЮНИДО (UNIDO - United Nations Industrial Development Organisation, Комитет ООН по промышленному развитию). Впервые опубликованная в 1978 г., за 20 лет ее активного применения, методика доказала свою универсальность, подтверждением чему является ее использование большинством стран-членов ООН. Использование стандартной методики исследования целесообразности реализации инвестиционного проекта позволяет упростить получение международных кредитов, а также добиться высокой степени унификации разрабатываемых в разных странах инвестиционных проектов, что сокращает время на принятие решений о реализации проекта. Весь дальнейший материал будет посвящен особенностям применения международного стандарта ЮНИДО в российских условиях.

Окончательной целью технико-экономического обоснования является подготовка инвестиционного проекта к реализации.

Прединвестиционный этап исследований состоит из нескольких стадий:

- исследование инвестиционных возможностей (идентификация проекта) - «project»;

- анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный отбор варианта для реализации;

- подготовка проекта - предварительного технико-экономического обоснования (ПТЭО) и технико-экономического обоснования (ТЭО) - «design»;

- подготовка заключения по проекту и обоснование решения об инвестировании (подготовка оценочного заключения).

Кроме того, на прединвестиционном этапе осуществляются так называемые исследования обеспечения (функциональные исследования), но поскольку они выступают составной частью ПТЭО и ТЭО, они, как правило, проводятся отдельно.

Прохождение проекта через все эти стадии позволяет принимать максимально обоснованные решения уже на первых этапах реализации проекта, а также способствует продвижению проекта среди потенциальных инвесторов.

Границу между ПТЭО и ТЭО определить достаточно сложно. Для развивающейся экономики характерно положение, когда вместо ТЭО инвестиционного проекта (полного обоснованного бизнес-плана) предприятия ограничиваются составлением ПТЭО, в котором содержатся предварительная оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта. На основании ПТЭО сделать заключение о перспективах проекта и возможности его доведения до инвестиционной и эксплуатационной фаз достаточно сложно, поскольку в ПТЭО полностью отсутствуют подробные рыночные исследования, а также не рассматриваются вопросы технологической подготовки производства и методы приобретения технологии. Большинство представляемых на рассмотрение проектов отклоняются потенциальными инвесторами по причине низкого качества бизнес-плана.

Инвестиционное проектирование создания нового промышленногопредприятия осуществляется, в идеальном случае, группой проектировщиков («проектной командой»), руководит которой менеджер проекта. В состав группы должны входить специалисты в следующих областях:

- экономика промышленности;

- маркетинг;

- технология;

- экология;

- проектирование гражданских сооружений;

- промышленный и кадровый менеджмент;

- финансы и бухгалтерский учет в промышленности;

- стандартизация и унификация.

Задача руководителя команды состоит в планировании, организации, руководстве и контроле за выполнением всех видов деятельности, вплоть до полного окончания исследований. Основной задачей, помимо указанных, является принятие решения о выборе альтернатив.

Этапы бизнес-планирования проекта создания нового предприятия соответствуют стандартному набору разделов бизнес-плана. Расходы на исследование, выражаемые в процентах от инвестиционных издержек,как правилосоставляют:

- 0,2-1% на исследование возможностей;

- 0,25-1,5% на ПТЭО;

- 1-3% на ТЭО для малых и средних промышленных проектов;

- 0,2-1% на ТЭО для крупных проектов или проектов со сложной технологией.

Проекты санации, расширения и реконструкции являются особенно актуальными для развивающейся экономики.

Переход к интенсивному развитию потребовал от экономики развивающихся стран широкомасштабной структурной перестройки на всех уровнях - от предприятия до государства в целом. В этом процессе все большее значение приобретают так называемые реабилитационные мероприятия, в ходе которых «нездоровые» предприятия подвергаются оздоровлению (санации). Процесс санации начинается с технического, коммерческого, финансового и экономического анализа и имеет своей целью повышение эффективности деятельности оздоравливаемых предприятий и решение их дальнейшей судьбы (сохранение в качестве самостоятельного хозяйствующего субъекта, слияние, разделение или полная ликвидация). ).

Санация вне зависимости от вызвавших ее причин состоит из следующих этапов:

- стадия предварительного диагностирования, на которой определяются предприятия, нуждающиеся в санации. Проводится анализ экономики определенного сектора или отрасли;

- стадия диагностирования, на которой определяются слабые стороны отобранных на предыдущем этапе предприятий, а также возможности и пути санации. Главная задача - разработка детальных средне- и долгосрочных планов санации;

- краткосрочные мероприятия по санации - проводятся краткосрочные мероприятия, не требующие больших капитальных затрат;

- оценка проектов и увеличения финансирования - завершается диагностический анализ, проекты оцениваются потенциальными инвесторами;

- санация - включает в себя многие направления деятельности: техническое и технологическое перевооружение и контроль, инвестирование, дополнительное обучение персонала, введение контроля качества, совершенствование системы финансового и общего управления и консультирование по вопросам стратегии и планирования.

Санация является процедурой, требующей значительных капитальных ресурсов. Поэтому необходимо полное и подробное технико-экономическое обоснование по санации (реабилитационные исследования). Положительные результаты такого ТЭО позволяют определить целесообразность проведения санации.

Подготовкой реабилитационных исследований занимается команда экспертов, в которую входят:

- аналитик в области менеджмента и финансов (как правило, руководитель команды);

- специалист по экономике промышленности;

- маркетолог;

- специалист по организационной деятельности;

- специалист по технологиям;

- консультант по экологии;

- консультант по социологическим проблемам и т.д.

Исследование возможностей расширения действующего предприятия складывается из определения возможностей расширения, согласования и объединения данных для проекта расширения с данными о существующем предприятии. В зависимости от масштаба проекта расширения следует выяснить, удовлетворяет ли существующая внутренняя организационная структура и инфраструктура новым масштабам производства, или они нуждаются в усовершенствовании, либо проект расширения предусматривает создание принципиально новой организационной структуры и инфраструктуры, которые поглотят существующие. Критерием финансовой оценки проекта расширения является сопоставление предельных издержек на расширение и выгод от расширения, а также сопоставление конечного экономического результат при условии осуществления проекта расширения и без осуществления такого проекта. Перечень данных, которые необходимо собрать о существующем предприятии, совпадает с содержанием основных разделов бизнес-плана создания нового предприятия и предусматривает группировку полученной информации по аналогичным разделам.

Исходной точкой для начала деятельности, связанной с инвестированием, является определение инвестиционных возможностей. Под определением инвестиционных возможностей понимается процесс создания и подготовки всей необходимой информации для идентификации инвестиционного проекта. Информация подбирается на основе двухуровневого подхода: первый уровень - сектор экономики, второй - предприятие. Каждому уровню соответствует свое направление исследований.

На уровне сектора экономики исследованию подлежит инвестиционный климат страны, а также проводится анализ заинтересованности иностранных инвесторов в инвестировании средств на территории страны с переходной экономикой.

Микроэкономический уровень, прежде всего, связан с анализом инвестиционных идей предпринимателей и с оценкой соответствия этих идей представлениям о целесообразных направлениях инвестирования финансовых институтов внутри страны и внешних инвесторов.

Исследование инвестиционных возможностей носит достаточно общий характер и не содержит детального анализа экономической ситуации. Основным расчетным принципом является принцип аналогий, то есть все затраты оцениваются на уровне затрат по аналогичных проектам, без учета реальной ситуации на текущий момент. В зависимости от конкретной ситуации, для оценки инвестиционных возможностей проводятся либо исследование общих возможностей (секторный уровень), либо исследование возможностей конкретного проекта (подход на уровне предприятия), либо и то, и другое вместе.

Исследование общих возможностей делится на три основных категории:

- исследование инвестиционного потенциала региона;

- промышленные исследования - инвестиционный потенциал конкретной отрасли промышленности;

- исследования, направленные на оценку потенциала добывающих, сельскохозяйственных и прочих отраслей, таких как нефтехимия, металлургия и т.п.

Исследование возможностей конкретного проекта проводится на основе общих исследований. Результатом общих исследований является определение вида продукции, обладающего достаточным потенциалом для внутреннего производства. Главной задачей исследования возможностей проекта является превращение проектной идеи в инвестиционное предложение.

Целью исследования проекта является быстрая и не требующая значительных затрат оценка наиболее важных моментов инвестиционных возможностей. Исследование возможностей конкретного проекта должно стимулировать заинтересованность инвесторов. Для повышения делового интереса, при появлении признаков предпринимательской заинтересованности должно выполняться предварительное технико-экономическое обоснование (ПТЭО).

Как уже упоминалось выше, составление детально проработанного технико-экономического обоснования - длительный и дорогостоящий процесс. Поэтому, прежде чем приступить к нему, целесообразно дополнительно оценить идею проекта с помощью ПТЭО.

ПТЭО должно подтвердить, что:

- все возможные альтернативы проекта рассмотрены;

- концепция проекта оправдывает проведение детального анализа с помощью ПТЭО;

- все аспекты проекта осуществимы, а, следовательно, требуют глубокого изучения путем функциональных исследований или исследований обеспечения;

- имеется четкое заключение о жизнеспособности идеи проекта;

- проект соответствует экологическим стандартам страны;

- проект не оказывает негативного воздействия на социальную ситуацию в регионе.

Таким образом, ПТЭО является промежуточной стадией между исследованием возможностей и детальным ТЭО.

Структура ПТЭО должна совпадать со структурой ТЭО с целью сокращения времени работы над последним. Однако уже на стадии ПТЭО должна быть проработана концепция инвестиционного проекта и проведен детальный анализ возможных альтернатив, поскольку его выполнение на стадии ТЭО сделало бы процесс обоснования чрезвычайно длительным и дорогим.

Процесс разработки проекта начинается с формирования его концепции. Разработка концепции проекта предусматривает выполнение следующих основных этапов:

- обоснование целей проекта на основе изучения рынка и анализа производственных резервов;

- предварительную оценку стоимости проекта и прогноз увеличения оборотного капитала;

- оценку продолжительности инвестиционного процесса и собственно реализации проекта, срока начала эксплуатации проекта;

- прогноз увеличения капитала от реализации проекта;

- определение источников (инвесторов) и размеров финансирования;

- определение основных характеристик проекта.

Концепция проекта во многом определяется стратегическими целями предприятия.

Процесс формирования концепции проекта принято делить на следующие этапы:

1. Формулировка целей, достижение которых обеспечивается реализацией проекта.

2. Формулировка предварительных альтернативных вариантов (сценариев развития проекта), удовлетворяющих целям инвестора.

3. Отбор вариантов проекта, приемлемых с точки зрения сроков реализации и других условий.

Формулировка целей производится в процессе открытия новых отраслей деловой активности, что является главной движущей силой для инвесторов по выделению инвестиций. Возможности для инвестиций обнаруживаются в результате оперативного анализа текущего состояния дел и уточняются с формированием предварительных альтернативных вариантов, которые теоретически могли бы соответствовать выраженным целям.

При разработке и обосновании альтернативных вариантов проекта необходимо учесть, что инвесторы должны быть уверены, что на продукцию, являющуюся результатом функционирования проекта, в течение всего срока инвестиций будет держаться стабильный спрос, достаточный для установления такой цены, которая бы обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание производственных объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость проекта.

Дальнейший процесс выработки концепции проекта предполагает анализ каждого варианта развития проекта с точки зрения его осуществимости, а также выработку критериев, которые позволили бы провести выбор оптимальных альтернатив.

Все варианты, как правило, различаются стратегией расширения производства, которая может предусматривать:

- значительные капитальные затраты, ориентированные на быстрое повышение капиталов компании;

- использование ограниченных резервов компании и незначительные капитальные затраты в будущем при появлении дополнительных возможностей.

Среди критериев, влияющих на принятие того или иного варианта к рассмотрению и сопоставление его с другими вариантами, выделяют стоимость проекта, сроки его реализации и прирост капитала компании в результате реализации проекта.

Кроме того, специальному анализу на этой стадии работы над проектом должны подвергаться его различные аспекты, которые в дальнейшем должны быть разработаны более детально. Среди оцениваемых аспектов можно выделить следующие:

- источники оборудования;

- источники сырья;

- состояние инфраструктуры в районе реализации проекта;

- законодательная база реализации проекта и решения органов власти (центральных и местных).

Следующей стадией инвестиционного проектирования является оценка жизнеспособности проекта. Степень уверенности участников проекта, прежде всего, его инвесторов, в успешной реализации проекта зависит от того, насколько проект является жизнеспособным.

Обязательным условие жизнеспособности проекта является динамика потока инвестиций в размерах, необходимых для его непрерывного финансирования. Дефицит инвестиций может стать основной причиной нарушения календарного плана выполнения проекта, возникновения катастрофических убытков и, в результате, отказа от проекта.

Другим обязательным условием жизнеспособности проекта является выполнение обязательств перед инвесторами. Поэтому жизнеспособность проекта характеризуется:

- возможностью обеспечить требуемую динамику инвестиций;

- способностью проекта генерировать потоки доходов, достаточные для компенсации его инвесторам вложенных ими ресурсов и взятого на себя риска.

Анализ жизнеспособности проекта состоит из двух этапов:

1. Из альтернативных вариантов проекта выбирается наиболее жизнеспособный.

2. Для выбранного варианта проекта подбираются методы финансирования и структура инвестиций, обеспечивающие максимально возможную жизнеспособность проекта.

Только на основе сравнительной экономической оценоки потоков доходов от реализации каждого альтернативного варианта можно выбрать стратегию, обеспечивающую в сумме всем потенциальным инвесторам реальный прирост стоимости капитала за счет максимальных потоков доходов от реализации проекта, наилучшим образом распределенных во времени и с наименьшим риском.

Нередко при реконструкции уже действующих предприятий со сложившейся номенклатурой производимой продукции, существует только один вариант технического перевооружения производства. Ограниченность числа вариантов объясняется нежеланием менять профиль предприятия и стремлением сохранить квалифицированные кадры. Во многих акционерных обществах, возникших в ходе приватизации, существует подобная проблема. В таком случае в качестве базы для сравнения альтернативных вариантов используется прогнозируемый денежный поток доходов предприятия в настоящем его состоянии, при этом на весь период, на который проводится сопоставление, на предприятии не предусматриваются значительные капитальные затраты и расширение производства.

После того, как на основе модели движения денежных средств (показатели модели могут варьироваться в каждом конкретном случае) рассчитаны денежные потоки для каждой рассматриваемой инвестиционной альтернативы, необходимо их сравнить и рассчитать прирост потока доходов.

На основе данных о приросте потока доходов делается вывод о целесообразности каждого варианта проекта и принимается принципиальное решение о работе над проектом или отказе от него.

В случае принятия решения о продолжении разработки одной или нескольких возможностей реализации проекта необходимо определить рациональный вариант его финансирования.

Для обоснования жизнеспособности проекта проводится анализ его экономических характеристик.

Экономический анализ жизнеспособности проекта предполагает определение чистого дохода и выяснение его достаточности для обеспечения расширенного воспроизводства.

Используя все перечисленные показатели, из альтернативных вариантов проекта необходимо выбрать тот, который обеспечивает его участникам наибольший прирост стоимости капиталов на вложенные ресурсы, а также предполагает минимальный финансовый риск.

На втором этапе анализа жизнеспособности проекта необходимо оценить возможность кредитного финансирования проекта в дополнение к акционерному и оптимизировать потоки инвестиций с целью повышения доходов и/или уменьшения риска для одного или нескольких участников проекта.

Оценка возможностей проекта по погашению задолженности производится на основе двух показателей:

- коэффициента покрытия долга;

- коэффициента покрытия процентной ставки.

Коэффициент покрытия долга характеризует способность проекта приносить в текущий период достаточное количество денежных средств для выполнения долговых обязательств. Он рассчитывается как отношение суммы денежных средств, свободных для погашения задолженности, к сумме денежных средств, необходимых для погашения. Если коэффициент покрытия долга меньше 1, это означает, что поток доходов недостаточен для покрытия задолженности.

Коэффициент покрытия процентной ставки отражает способность проекта приносить потоки доходов, достаточные для выплаты процентов по кредитам.

На основе анализа потока денежных средств можно сформировать график погашения задолженности.

Исследования обеспечения или функциональные исследования позволяют получить информацию, необходимую для проведения ПТЭО и ТЭО. Примерами таких исследований являются:

- маркетинговые исследования по продукту;

- маркетинговые исследования по поставкам сырья, материалов и т.п.;

- лабораторные и опытно-промышленные испытания;

- оптимизация месторасположения (для проектов, где транспортные издержки играют значительную роль);

- экологические исследования;

- выбор технологии;

- оптимизация масштабов производства;

- исследования по выбору оборудования (зависят от результатов технологических и оптимизационных исследований);

- исследования, выявляющие трудовой потенциал региона реализации проекта;

- оценка воздействия проекта на социально-экономическую ситуацию в регионе..

Содержание функциональных исследований, а также их перечень варьируются в зависимости от типа и характера проекта. Выводы по результатам исследований должны быть четкими и определенными, чтобы служить базой для проведения дальнейшей подготовки проекта. Функциональные исследования могут проводиться до разработки ТЭО или параллельно ней. В случае, когда используемые ресурсы могут оказаться решающим фактором для определения жизнеспособности проекта, функциональные исследования проводятся на стадии ПТЭО. Кроме того, они могут осуществляться независимыми исследователями отдельно от проведения ПТЭО и ТЭО.

ТЭО должно дать всю необходимую информацию для принятия решения об инвестировании. Поскольку основные коммерческие, технические, финансовые, экономические и экологические расчеты по инвестиционному проекту уже были осуществлены на стадии ПТЭО при проведении анализа альтернативных вариантов, на стадии ТЭО окончательно формируется проект, исходя из проведенных ранее расчетов.

Окончательная оценка инвестиционных и производственных издержек, а также расчеты финансово-экономической эффективности имеют смысл только в том случае, если рамки проекта четко определены и учтены все важнейшие аспекты.

Оптимизация проекта - это процесс, подразумевающий подбор оптимальных характеристик по наиболее важным компонентам проекта с учетом обратных и взаимных связей, включая определение всех факторов технического, финансового и коммерческого риска. Из всех возможных альтернатив на стадии ТЭО обоснованно должна быть выбрана наилучшая, что позволяет увеличить вероятность осуществимости проекта.. Если проект представляется нежизнеспособным на стадии ТЭО, следует не только констатировать это, но и обосновать. ТЭО, в результате которого не принимается решение об инвестировании, имеет важное значение, так как предотвращает неэффективное размещение такого дефицитного ресурса, как капитал.

Когда разработка ТЭО завершена, различные участники этого процесса, а также заинтересованные лица, организации и т.п., дают собственную оценку инвестиционного проекта в соответствии со своими конкретными целями и предполагаемыми рисками, затратами и прибылями. Крупные финансовые и инвестиционные компании, как правило, владеют формализованными методами оценки проекта и подготавливают оценочное заключение.Поэтому подготовка оценочного заключения по проекту должна рассматриваться как самостоятельная стадия прединвестиционной фазы, поскольку она оказывает влияние на окончательное инвестиционное и финансовое решение.

Оценочное заключение показывает, насколько были оправданы все прединвестиционные затраты, осуществленные с момента появления идеи до окончания работы над ТЭО. Методы, применяемые для оценки проекта, касаются анализа технических, коммерческих рыночных, управленческих, организационных, финансовых и экономических аспектов. Данные оценки включаются в общее оценочное заключение.

Процесс продвижения инвестиционного проекта охватывает всю прединвестиционную фазу и может захватить собственно инвестиционную фазу. Он включает в себя следующие виды деятельности:

Определение потенциальных инвесторов.

Проведение переговоров.

Заключение договоров о сотрудничестве по всему проекту или отдельным вопросам.

Поиск потенциальных дополнительных источников финансированию.

Инвестиционная фаза, или фаза внедрения проекта, может быть разделена на следующие стадии:

1. Установление правовой, финансовой и организационной основ осуществления проекта.

2. Приобретение и передача технологии, включая основные проектные работы.

3. Детальная проектная проработка, выбор генерального подрядчика, отвечающего за строительство в рамках проекта, и заключение контрактов.

4. Приобретение или аренда земли, подготовка строительного участка.

5. Строительство объекта и работы по монтажу и установке оборудования.

6. Предпроизводственный маркетинг.

7. Формирование администрации фирмы.

8. Набор и обучение персонала.

9. Техническая подготовка производства.

10. Сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Часть работ может осуществляться параллельно, что должно быть предусмотрено календарным графиком реализации проекта.

Проблемы фазы эксплуатацииследует рассматривать как с краткосрочных, так и с долгосрочных позиций. Краткосрочные аспекты связаны с началом производства, когда возникают проблемы с применением новых технологий, работой оборудования, недостаточной производительностью труда, нехваткой квалифицированного персонала и т.п. Эти проблемы относительно легко скорректировать. Долгосрочные проблемы связаны с неверным выбором стратегии, ошибочными прогнозами совокупных издержек на производство и маркетинг и поступлений от продаж, то есть, вызвано ошибками прединвестиционной фазы. Исправление этих ошибок не только проблематично, но и требует значительных капитальных затрат.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта

Подготовка бизнес-плана должна привести к получению конкретных результатов, на основании которых будет принято решение по всем основным аспектам проекта.

Как правило, бизнес-план, или технико-экономическое обоснование, состоит из следующих основных разделов, которые находят отражение также в ПТЭО и в кратком изложении:

Общие предпосылки и история проекта:

1.1. Данные об организаторе проекта: имена и адреса, форма собственности, финансовые возможности.

1.2. Предпосылки создания проекта.

1.3. Цель проекта.

1.4. Общие черты маркетинговой стратегии проекта.

1.5. Месторасположение проекта

1.6. Ориентирован ли проект на местные или внешние ресурсы, на местный или внешний рынок.

1.7. Государственная и региональная экономическая и промышленная политика, содействующая реализации проекта.

Общий анализ рынка и концепция маркетинга:

2.1. Анализ результатов маркетинговых исследований по направлениям:

- деловая среда;

- целевой рынок и сегментация рынка;

- каналы сбыта;

- конкуренция;

- жизненные циклы продуктов;

- цикличность сегмента рынка.

2.2. Анализ годовых показателей спроса (объем спроса, уровень цен) и поставок, а также анализ тенденций спроса и поставок.

2.3. Обоснование маркетинговых стратегий.

2.4. Формулировка общей концепции маркетинга.

2.5. Расчет маркетинговых издержек.

2.6. Расчет бюджетных показателей продаж и поступлений (количество, цены, доля рынка и т.д.).

2.7. Определение влияния проекта на производственную мощность предприятия, а также на технологический уровень производства.

Сырье и поставщики:

3.1. Расчет годовой потребности в материальных ресурсах.

3.2. Оценка наличия необходимых материальных ресурсов (сырья, полуфабрикатов, вспомогательных материалов и т.п.) в районе реализации проекта.

3.3. Анализ полученных результатов и разработка возможных стратегий по поставкам (маркетинг поставок).

3.4. Выявление возможностей долгосрочного сотрудничества с потенциальными поставщиками.

Месторасположение, участок и окружающая среда:

4.1. Идентификация месторасположения и характеристика выбранного для размещения предприятия участка с учетом:

- воздействия на экологическую ситуацию в регионе;

- социально-экономической политики местных властей;

- имеющейся инфраструктуры;

- природных условий.

4.2. Расчет основных издержек, относящихся к месторасположению и участку.

4.3. Обоснование выбора месторасположения и участка.

Проектирование и технология:

5.1. Расчет производственной программы и производственной мощности предприятия.

5.2. Описание и обоснование технологии:

- соответствие технологии продукту и современным требованиям к производственному процессу;

- основные преимущества и недостатки;

- жизненный цикл технологии;

- методы передачи технологии;

- затраты по освоению, обучению, страхованию рисков;

- расчет издержек;

- юридические аспекты приобретения и передачи технологии.

5.3. Разработка спецификации оборудования и расчет затрат на его приобретение

5.4. Определение состава основных работ по строительству.

5.6. Расчет затрат по строительству.

Управление и накладные расходы:

6.1. Организационная структура, схема управления, принципы управления предприятием с учетом изменений, вызванных реализацией проекта.

6.2. Расчет управленческих расходов.

Трудовые ресурсы:

7.1. Социально-экономическая и культурная среда, ее соответствие требованиям проекта.

7.2. Образовательные и квалификационные требования.

7.3. Наличие свободных трудовых ресурсов.

7.4. Необходимость в переподготовке.

7.5. Штатное расписание.

7.6. Расчет затрат по оплате труда.

Схема реализации проекта:

8.1. Расчет продолжительности строительства и монтажа оборудования.

8.2. Расчет продолжительности пускового и начального периодов производства.

8.3. Составление плана мероприятий по своевременной реализации этапов проекта.

Финансовый анализ и оценка инвестиций:

9.1. Характеристика критериев, определяющих оценку инвестиций.

9.2. Расчет полных инвестиционных издержек, включая затраты на:

- приобретение или аренду земельного участка;

- подготовку участка;

- проектирование и строительство зданий и сооружений;

- приобретение основного оборудования;

- вспомогательное и обслуживающее оборудование;

- эмиссию ценных бумаг;

- предпроизводственные расходы и капитальные затраты;

- инвестиции в оборотный капитал;

9.3. Полные издержки на проданную продукцию:

- текущие издержки;

- амортизационные отчисления;

- издержки на маркетинг;

- транспортные издержки;

- издержки обращения;

- издержки финансирования;

- накладные издержки;

9.4. Финансирование проекта:

- источники финансирования;

- влияние издержек финансирования и издержек по обслуживанию долга на эффективность проекта;

- наличие налоговых, амортизационных, таможенных и пр. льгот для инвестиционных проектов - государственная политика в отношении финансирования и инвестирования;

9.5. Оценка инвестиций:

- расчет дисконтированного денежного потока и связанных с ним показателей (чистой текущей стоимости и внутренней нормы доходности проекта);[2]

- расчет срока окупаемости;

- рентабельность инвестированного капитала и рентабельность акционерного капитала;

- финансовое и экономическое влияние проекта на региональную и государственную экономическую среду;

10. Анализ неопределенности[3], включая:

- определение критических переменных при анализе чувствительности;

- оценку рисков;

- определение возможных сценариев поведения и средств управления в условиях риска;

- антикризисные стратегии;

- анализ чувствительности проекта к систематическим рискам;

11. Анализ национальной экономики.

12. Выводы:

- главные достоинства проекта;

- основные недостатки проекта;

- вероятность осуществимости проекта;

- оценка целесообразности реализации проекта.

4.4. Основные этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта. стратегия проекта: подходы к определению

Формулировка долгосрочных, стратегических целей предприятия, выработка политики, конкретизация ожидаемых результатов деятельности, расчет предполагаемых значений основных технико-экономических показателей необходимы при составлении планов предприятия.

В соответствии с горизонтами планирования (периодами, на которые составляются планы) различают долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное планирование.

Долгосрочное планирование принято называть стратегическим, поскольку именно на этом этапе происходит определение стратегии предприятия на основе его целей в долгосрочном периоде. В зависимости от размеров предприятия горизонт стратегического планирования может составлять от 3 до 5 лет для малого предприятия и до 20 лет для крупного.

Целеполагание и выработка политики предприятия является исключительно важной задачей, стоящей перед руководством фирмы. От того, насколько точно определены цели предприятия и насколько правильно выбрана стратегия его развития, зависит не только экономическая эффективность деятельности предприятия, но иногда и само его выживание.

Политика предприятия определяет, какие товары и услуги будет производить предприятие, взаимоотношения предприятия с поставщиками, потребителями и конкурентами, а также набор внутрифирменных норм, определяющих управление предприятием в прогнозируемой перспективе.

Под инвестиционной политикой предприятия мы будем понимать набор основополагающих принципов и правил осуществления инвестиционной деятельности, определяющих методы практической реализации инвестиционной стратегии на рассматриваемую перспективу.

Продолжительность периода, на который обосновывается инвестиционная политика предприятия, целесообразно определить равным сроку реализации стратегических целей предприятия.

Инвестиционная политика основывается на анализе фактического финансово-экономического положения предприятия, оценке технического уровня производства, выявлении рыночной позиции предприятия и оценке его рыночных перспектив, определении основных направлений реформирования производственной и организационной структуры, оценке потребности в финансовых ресурсах для проведения реструктуризации, анализе ресурсного потенциала и структуры капитала предприятия. Инвестиционная политика определяет основные источники формирования инвестиционных ресурсов и задает критерии оценки эффективности инвестиционных проектов.

Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими предприятиями (организациями), организации работ структурных подразделений предприятия.

Остановимся подробнее на двух принципиально важных моментах, учитываемы при разработке инвестиционной политики. Прежде всего, необходимо, на наш взгляд рассмотреть вопрос о финансировании инвестиционного процесса. Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства, необходимым для обеспечения выпуска продукции предприятия в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка. Для определения суммарной потребности в финансировании учитываются следующие параметры:

- состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

- уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

- единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

- текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы);

- эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

- амортизационные отчисления;

- постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия;

- налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия;

- цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.

Модель разработки и оценки инвестиционных проектов, соответствующая требованиям инвестиционной политики, имеет следующий вид.