Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах.

В данной главе обобщается международный опыт регулирования движения капитала и рассматривается процесс либерализации как общее направление международного регулирования движения финансовых средств. Выделяются новые тенденции в регулировании международного движения краткосрочного капитала и формировании новой финансовой архитектура на рубеже 20 и 21 веков. Дана характеристика многостороннего регулирования движения долгосрочного капитала и Многосторонних соглашений об инвестициях (МАИ), раскрыта роль ВТО в глобальном регулировании инвестиций и особенности регионального регулирования движения капитала.

Изучение данной главы нацелено на выработку у студентов аналитических компетенций:

- способность к комплексному и ситуационному анализу исследуемых процессов в международных экономических отношениях;

- способность к самостоятельному расширению портфеля аналитических инструментов для регулирования движения капитала;

- знание основных глобальных тенденций и учет их влияния на локальные институты в процессе регулирования движения капитала.

В процессе изучения данной главы студенты должны выработать важные системные компетенции:

- владение навыками проведения индивидуальных и коллективных исследований международного движения капитала;

- способность к обоснованной расстановке и управлению приоритетами в процессе регулирования инвестиций;

а также коммуникационной компетенции:

- способность к работе с нормами и традициями других стран.

На семинарском занятии студенты участвуют в ситуационном анализе сущности международного регулирования движения ПИИ. Определяются последствия изменения финансовой архитектуры на движение краткосрочного капитала.

Для достижения этих компетенций в данной главе рассмотрены следующие вопросы:

1. Основные направления регулирования международного движения капитала в условиях глобализации экономики.

2. Участие ВТО в глобальном инвестиционном регулировании.

3. Особенности регулирования инвестиционной деятельности на региональном уровне.

5.2.1. Основные направления регулирования международного движения капитала в условиях глобализации экономики.

В международной практике регулирование международного движения капитала осуществляется как на государственном, так и на международном уровнях.

Одной из важных характеристик современной глобализации экономики является либерализация движения капитала между странами. Однако уменьшение и даже отмена административных, юридических, экономических и технических барьеров отдельными странами не исключает процесса регулирования движения капитала между ними. Более того, эффективное участие в международном разделении труда и привлечении иностранных инвестиций предполагает вмешательство государства в процесс международного движения капитала, осуществляя при этом регулирующие, контролирующие и стимулирующие функции.

Для того, что бы эффективно конкурировать на мировом рынке капиталов, государственная политика включает меры, направленные на привлечение иностранных инвестиций и способствующие их оптимальному распределению в соответствии с национальными интересами.

Для привлечения требуемых инвестиций государственное регулирование нацелено на активное использование сравнительных и конкурентных преимуществ, на формирование благоприятного инвестиционного климата. В этих целях правительства различных государств вносят изменения, направленные на улучшение национального инвестиционного режима. При этом, как правило, вывоз капитала регулируется в меньшей степени, по сравнению с притоком капитала в данную страну. Так, за период с 1991 по 2000гг. в национальные режимы регулирующие движение прямых иностранных инвестиций было внесено 1185 изменений, из которых 95% направлены на улучшение условий для приема ПИИ. В следующее пятилетие эта тенденция сохранилась (см. таблицу 4). Большую часть изменений (74%) была внесена развивающимися странами. В частности меры по снижению налогов на доходы корпораций принимались в Гане, Египте, Сингапуре. Либерализация программ содействия иностранным инвестициям была продолжена в Бразилии и Индии.

Таблица 4. Изменения в национальных режимах регулирования ПИИ в

Годы.

Источник: World Investment Report 2007. FDI for Developing and Transition Economies Implications for Development. UNCTAD. Ch. 1.8.

Наибольшее практическое значение имеют двусторонние инвестиционные договора (bilateral investment treaties, BITs), которые закрепляют формы и этапы осуществления сотрудничества, механизмы защиты инвестиций. Хотя BITs нацелены на стимулирование прямых инвестиций, в них могут быть оговорены условия осуществления и портфельных инвестиций. Положения, обеспечивающие гарантии иностранным инвесторам, распространяются только на инвестиции, которые не противоречат национальному законодательству. В соответствии с данными ЮНКТАД к 2006г. общее количество заключенных двусторонних инвестиционных договоров возросло и составило 2573 договора, по сравнению с 2265 договоров в 2005 г.. В качестве мер государственного регулирования движения иностранных инвестиций в 2006г. было использовано заключение 2651 договора об избежании двойного налогообложения и 241 соглашение о свободной торговле и экономическом сотрудничестве, в которых содержатся положения об инвестициях. Отдельные страны для поощрения внутрирегиональных ПИИ заключают BITs со странами своего региона, как это сделали страны Азиатско-Тихоокеанского региона, участвуя в 45 подобных договорах.

Двусторонние договора обеспечивают режим приема инвестиционных потоков, а также условия перевода прибылей и финансовых потоков от деятельности зарубежных предприятий. BITs содержат определение термина « прямые инвестиции» (широкое или узкое толкование), правило приема и условия функционирования иностранных инвесторов (режим наибольшего благоприятствования, национальный режим ), гарантии от экспроприации, гарантии свободного перевода средств и репатриации, правила разрешения споров (в основном предполагается использование международного арбитража).

Существуют две модели двусторонних инвестиционных договоров: европейская и американская. Основное отличие заключается в том, что в первом случае рассматриваются режимы применяемые к инвестору на стадии после осуществления капиталовложений и, когда фирма стоит перед необходимостью регулирования текущей инвестиционной деятельности. Для американской модели характерно применение национального режима или режима наибольшего благоприятствования уже на момент вхождения компании на иностранный рынок

Страны, принимающие инвестиции, обычно включают в него право на введение ограничений, связанных с национальными программами экономического развития, безопасности, охраны здоровья и морали в принимающих странах.

Выбор способа регулирования иностранных инвестиций остается на усмотрение государства, принимающего закон об иностранных инвестициях. В соответствии с Руководством Мирового Банка допускается регулирование «в рамках списка отраслей, открытых для иностранных инвестиций» или регулирование путем «установления списка ограниченного числа отраслей, закрытых для иностранных инвестиций» или отраслей, «требующих оценки условий допуска – лицензирования».

Так, например, в России иностранные инвестиции подлежат ограничению в таких «стратегических секторах», как оборонная и добывающая промышленность, причем в последней допускается только миноритарная доля участия.

Главным требованием при выборе способа регулирования иностранных инвестиций является обеспечение «равного режима инвесторов, действующих в равных обстоятельствах, и свободную конкуренцию между ними». Все чаще при разработке национального режима страны опираются на международное право и используют «принцип абсолютного стандарта», который содержится в Руководстве Мирового Банка и не допускает дискриминации, т.е. правила регулирования, предусмотренные в законодательстве страны не должны применяться с учетом национальной (государственной) принадлежности иностранных инвесторов.

С целью привлечения иностранных инвестиций отдельные страны включают в свое законодательство положения о предоставлении иностранным инвесторам национального режима принимающей стороны, который предполагает, что условия хозяйственной деятельности иностранных инвесторов должны быть не хуже, чем для отечественных хозяйствующих субъектов.

Однако, учитывая, что при осуществлении иностранных инвестиций возникают политические и коммерческие риски, в национальном законодательстве принимающих стран может предусматриваться предоставление иностранным инвесторам дополнительных льгот и гарантий.

Среди дополнительных льгот, предоставляемых странами-реципиентами иностранных инвестиций можно выделить:

· освобождение от таможенных пошлин постоянно или временно ввозимого иностранными инвесторами имущества, оборудования, которое необходимо для производства продукции на экспорт;

· льготный режим налогообложения в отношении реинвестиций;

· льготное налогообложение заработной платы и других доходов иностранных специалистов, участвующих в выполнении инвестиционных проектов.

Вместе с тем в некоторых развивающихся странах вводятся новые ограничения в отношении иностранной собственности. Так, меры с целью фиксации доли доходов, причитающихся государству, чаще всего принимаются в добывающей промышленности и в отраслях, имеющих, по мнению государства «стратегическое значение». Например, в Алжире государственным нефтяным и газовым предприятиям должно принадлежать не менее 51% капитала, а в Боливии, иностранные ТНК вернули право собственности на нефтяные резервы государственной нефтяной компании. В Венесуэле идет национализация в энергетике и сфере телекоммуникаций.

Активное участие в регулировании международного движения капитала принимают не только принимающие страны, но и страны базирования капитала (home countries).

Усилия стран-экспортеров капитала по его инвестированию в экономику других стран поддерживаются предоставлением государственных гарантий (от национализации, стихийных бедствий и т.п.) возврата всей вложенной суммы за счет государственных средств или репатриации заработанной прибыли. Во многих странах мира действуют национальные агентства по поощрению инвестиций. Координация их деятельности осуществляется созданной в 1995г. Всемирной ассоциацией агентств по поощрению инвестиций, объединившей более 100 национальных агентств. На международном уровне гарантии странам-инвесторам предоставляет, созданное в 1988г. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций – МАГИ (MIGA – Multilateral Investment Guarantee Agency), входящее в группу Всемирного Банка.

Еще одним важным направлением стимулирования вывоза капитала за рубеж страны базирования является страхование своих инвесторов от партнерских и суверенных рисков, которое осуществляется как государственными, так и частными страховыми компаниями. Например, в Германии такого рода операциями занимается страховая компания «Гермес» (Нermes), в США страхование осуществляет государственная корпорация по страхованию и гарантированию инвестиций ОПИК (OPIC, Overseas Private Investment Corporation).

Существенной поддержкой национальных инвесторов является налоговая политика исключения двойного налогообложения. Эта мера поддержки имеет большое значение для тех корпораций, которые ведут хозяйственную деятельность сразу в нескольких странах. В соответствии с соглашением об исключении двойного налогообложения инвестор получает возможность оптимизировать политику налогообложения и платить в принимающей стороне только ту часть налога, которая не была уплачена в стране базирования.

Осуществляемая странами базирования капитала комплексная политика поддержки своих инвесторов опирается на непрерывный переговорный процесс, который ведется экономическими структурами посольств и торговых представительств за рубежом и сопровождается дипломатической поддержкой позволяющей расширить сферу приложения инвестиций и повысить эффективность их использования.

В условиях глобализации экономики и свободное трансграничное движение капитала не исключает международное регулирования перелива капитала и выделение случаев, когда такого рода либерализация нецелесообразна и нарушает макроэкономическое равновесие в мировой экономике. Такой подход закреплен и красной нитью проходит через все уставы глобальных международных экономических организаций, регулирующих эту сферу международных экономических отношений, таких как МВФ, МБРР, МАГИ, ВТО и ряда других.

Учитывая, что либерализация движения краткосрочного капитала, связана с платежами за товары и услуги, т.е. с внешней торговлей, Международный Валютный Фонд, (созданный в 1947 г.) рекомендовал странам –членам МВФ (в Статье VII Устава) «ликвидировать ограничения по обмену валюты, которые затрудняют и ограничивают развитие международной торговли». Аналогичный тезис сформулирован в Статье УШ Устава МВФ, где странам – членам не рекомендуется налагать ограничения на платежи и трансферты по текущим международным платежам или вводить ограничения по текущим валютным платежам. Статья также запрещает странам участвовать в дискриминационных валютных соглашения и прибегать к практике множественности валютных курсов.

В отдельных случаях МВФ допускает возможность введения ограничений постольку, поскольку возникает необходимость стабилизации платежного баланса (одновременно требуется введение ограничений на не дискриминационной основе). При этом страна обязана проинформировать МВФ о мерах по ликвидации нарушений, вызвавших введение ограничений.

В процессе углубления финансовой глобализации МВФ постепенно смягчает регулированию движения долгосрочных переводов. К середине семидесятых годов изменилась структура мировых финансовых потоков. Передвижение финансовых активов приняло несколько форм. Наиболее важной частью стала форма прямого зарубежного инвестирования (ПЗИ) Другой формой становятся банковские займы (синдицированные займы) или экспортные кредиты. Наконец, еще одна форма это краткосрочные инвестиции, определяемые как спекулятивный капитал, или «горячие деньги». Технологическая революция значительно ускорила процесс глобализации мировых финансовых рынков, которые в настоящее время 24 часа в сутки связаны между собой электронной системой.

Реагируя на финансовый и валютный кризисы в странах ЮВА в 1997г. и в России в1998 г. МВФ начинает осуществлять программу, получившую название «создание новой финансовой архитектуры». Ее составными элементами становятся: расширение программ либерализации передвижения всех форм финансовых активов, повышение степени контроля за деятельностью финансовых организаций (принятие единой и ужесточенной формы финансовой отчетности), разработка правил корпоративного поведения, переход на преимущественное использование рыночных форм финансирования международного валютного рынка.

Большое значение для либерализации движения капитала между странами имели Вашингтонская (1965г.) и Сеульская (1985г.) конвенции, по сути закрепляющие многосторонние соглашения по регулированию иностранных инвестиций. По итогам Вашингтонской конвенции «О разрешении инвестиционных споров между принимающими государствами был создан Международный центр по урегулированию инвестиционных споров – МЦУИС (International Center for the Settlement Investment Disputes), который стал одним из институтов группы Всемирного Банка. На основе Сеульской конвенции было создано Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций – МАГИ (MIGA – Multilateral Investment Guarantee Agency), которое также входит в группу Всемирного Банка.

Особо следует указать на расширение спектра организаций, как с точки зрения уровня принятия решений, так и спектра охваченных потоков регулирования.

Инициаторами либерализации движения капитала выступили развитые страны и прежде всего США. Либерализация финансовой сферы становится на повестку дня решений «большой семерки», многосторонних договоренностей в рамках Всемирной торговой организации (ВТО), Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

В частности одним из пунктов экономического коммюнике саммита «семерки» в Галифаксе (1995 г.) стало требование постоянного поощрения стран-членов МВФ и Всемирного банка к устранению ограничений на рынке капитала, к установлению свободной конвертируемости валют и введению плавающих валютных курсов.

В декабре 1997 г. в рамках Всемирной торговой организации было подписано многостороннее соглашение о либерализации рынка финансовых услуг, в соответствии с которым присоединившиеся к нему страны-члены ВТО обязались обеспечить открытость своих финансовых рынков с 1999 г. Речь шла о снятии барьеров на рынках банковских, страховых сделок и операций с ценными бумагами; о свободном допуске нерезидентов в национальные банковские, страховые и фондовые секторы.

Широкий спектр либерализации различных форм движения капитала предусмотрен в положениях принятых в рамках ОЭСР в шестидесятых годах Кодексах либерализации движения капитала и дополняющего его Кодекса либерализации текущих невидимых операций. На первоначальном этапе сфера действия кодексов касалась создания или долгосрочного финансирования филиалов, отделений, приобретения доли или в полную собственность отделений и филиалов. Исключения коснулись случаев обеспечения национальной безопасности, здоровья, морали, международных обязательств, касающихся мира и безопасности.

В течение 1970-1980-х годов сфера действия кодексов неоднократно расширялись, включая новые формы потоков капитала с использованием форвардных операций, сделок своп, опционных операций и прочих деривативов. Другие пересмотры дали возможность включить в сферу действия кодексов выпуск и продажу акций, бондов, облигаций, фондов и межгосударственные кредиты и займы, передачу наследства.

Основными секторами, охватываемыми Кодексами, являются финансовые услуги, банковское дело, страхование, профессиональные услуги, морской , железнодорожный транспорт, путешествия, туризм. В то же время сфера действия кодекса ограничена. Страны, не имеющие возможности немедленно либерализовать свою экономику, имеют право создавать конкретные списки исключений. Списки исключений публикуются в виде специальных приложений. Вводя новые ограничения, страна- член ОЭСР должна объяснить причины введения таких ограничений, а также проводить периодический их пересмотр.

Применение и использование кодексов возлагается на Комитет ОЭСР, который создает рабочие группы для решения конкретных вопросов. Одним из направлений деятельности Комитета является « горизонтальный» анализ кодекса по невидимой торговле, где рассматривается конкретный сектор, касающийся всех стран.

Формально отдельные юридические и физические лица не имеют права предъявлять свои предложения к комитету. Они обязаны обращаться к национальному правительству

Третий инструмент ОЭСР Кодекс о национальном режиме дополняет оба предшествующие Кодекса. Страны, принявшие положения Кодекса обязаны предоставлять друг другу национальный режим (т.е. не вводить какие-либо ограничения). Положения кодекса не являются обязательными, т.е. страны -участницы не обязаны придерживаться его положений.

Национальный режим распространяется на пять видов деятельности, такие как инвестиции в уже построенные предприятия, официальная помощь, субсидии, налоговые обязательства, государственные закупки, допуск на рынок капитала. Инструмент национального режима имеет отношение только к резидентам предприятий, контролируемых иностранцами.

Следует особо выделить программу переговоров по поводу разработки программы МАИ (многостороннего соглашения об инвестициях) начавшихся в 1995 году. Идея, как она была сформулирована, заключалась в том, чтобы разработать глобальную программу максимальной либерализации инвестиционной политики всех стран участниц.

В соглашении предусматривалось максимально широкое толкование инвестиций и минимальное количество ограничений на иностранное инвестирование, предоставляемых странам- участницам.

В переговорах приняли участие основные развитые страны. Однако проект вызвал массу критических замечаний. Развивающиеся страны увидели в нем ограничение возможностей принятия индивидуальных программ развития, предусматривающих введение ограничений на иностранное инвестирование. Значительную критику вызвало соглашение со стороны партии зеленых, опасавшихся ухудшения экологической обстановки в странах реципиентах. В связи с отсутствием согласия между переговорщиками обсуждение МАИ в рамках ОЭСР было прекращено, а точнее перенесено в близкую по характеру деятельности Всемирную торговую организацию (ВТО).

5.2.2. Участие ВТО в глобальном инвестиционном регулировании. Формально ВТО занимается регулированием движения товаров, но не инвестиций, однако, тесная связь между этими двумя потоками заставила организацию включить в сферу своей деятельности инвестиционное регулирование (хотя и частично).

В рамках ВТО была создана специальная группа по изучению связей между торговлей и инвестициями.

Однако впоследствии переговоры по выработке глобального инвестиционного соглашения переместились в ВТО, где обсуждение инвестиционных вопросов развивалось по пути анализа инвестиций в сфере услуг и торговых аспектов инвестиционной деятельности.

Переговоры были сосредоточены в рамках Генерального соглашения по торговле и услугами (GATC) и Соглашения по торговым аспектам инвестиционной деятельности (TRIMs).

Генеральное соглашение о торговле услугами связано, прежде всего, с инвестициями учитывая, что приблизительно 50% услуг предоставляются непосредственно на месте потребления. Эти виды услуг осуществляются на основе создания юридического лица на иностранной территории, что относится к сфере регулирования инвестиционной деятельности в стране, принимающей иностранные услуги

Конечное соглашение ГАТС в своей окончательной форме содержит общие обязательства по либерализации доступа иностранных инвесторов на рынки услуг (национальный режим), исключения из которых должны быть четко определены (Статья II ГАТС). Национальный режим, однако должен относиться только к тем видам деятельности, которые определены в соответствующих статьях (Статьи ХМI и ХМII) Соглашения.

Допуск на рынки принимающей страны связан с запретами на ряд ограничений, которые перечислены в Статье ХVI.

В число запрещенных форм ограничений относятся ограничения на: (1) количество и число фирм, предоставляющих услуги; (2) общую стоимость предоставляемых услуг (3) количество занятых и работающих сотрудников (эти ограничения по существу аналогичны количественным ограничениям).

Исключения и ограничения в рамках общего соглашения ГАТС должны быть выделены в виде специального списка с разбивкой по определенным формам этих ограничений и секторам, в рамках которых эти ограничения используются. Исключения из программы либерализации могут быть также связаны с необходимостью обеспечения национальной безопасности или охраны общественной морали и нравственности.

Страны имеют право сохранять ограничения в том случае, когда эти исключения действовали на момент вступления в силу положений ГАТС.

В общем можно сделать вывод, что исключения, предоставленные в рамках ГАТС очень напоминают ТРИМс, хотя и в модифицированной форме.

Новой быстрорастущей сферой инвестиционного регулирования в рамках ВТО является продажа и передача за национальные рамки и границы интеллектуальной собственности, регулируемая соглашением ТРИПс (Соглашение о торговых аспектах прав интеллектуальной собственности)

Торговые аспекты прав интеллектуальной собственности возникают в связи с тем, что передача технологии предусматривает перевод технологии от родительской фирмы к ее дочерним филиалам. Значительная часть технологии представляет собой печатные издания, торговые марки, патенты. Лицензионные соглашения, касающиеся интеллектуальной собственности, (взаимоотношения между материнской фирмой и филиалами) широко используются ТНК.

Положения соглашения ТРИПс предусматривают большую возможность контроля за этими правами на собственность со стороны стран, осуществляющих и принимающих инвестиции. ТРИПс гарантируют относительную стабильность и надежность норм регулирования этой передачи.

Соглашение о торговых аспектах интеллектуальной собственности играет исключительную роль для инвестирования в сфере высоких технологий (фармацевтика, информатика)

В начале 1980-х годов в рамках ВТО возобновились переговоры по отдельным аспектам инвестиционной политики. Причиной стали многочисленные ограничения, вводимые государственными органами развивающихся стран на деятельность многонациональных корпораций, создающих производственные и прочие филиалы за рубежом. Эти ограничения превратились в тяжелое бремя, сокращающее возможности монополистической экспансии.

ТРИМс запрещает следующие нормы регулирования инвестиционной деятельности иностранных компаний в связи с внешней торговлей.

- Положение об обязательном использовании иностранными инвесторами местных заменителей импортных компонентов в случае наличия в стране подобной продукции;

- Директивное регулирование ассортимента выпускаемой продукции (запрещается или ограничивается выпуск определенного вида продукции);

- Требования в отношении передачи технологии. Обязательное внедрение определенного вида производства с целью стимулирования привлечения НИОКР;

- Меры, направленные на сбалансированность торговли (их выполнение обязывает иностранных инвесторов добиваться соответствия закупок по импорту и экспорту;

- Валютные ограничения (путем ограничения доступа предприятия к получению иностранной валюты).

Прямые ограничения импорта определенной продукции.

Другая группа ТРИМс касается в основном выпускаемой продукции и прибылей. Сюда входят:

- Меры регулирующие экспорт (установление минимального объема или минимальной стоимости экспортной продукции);

- Требования к поставкам продукции на местный рынок (обязательная продажа в стране пребывания);

- Ограничения на денежные переводы;

- Обязательство получения лицензий на экономическую деятельность.

Соглашения не охватывает все ТРИМс, которые отличаются большим разнообразием и не исчерпываются ниже перечисленными группами.

Предусматривается создание Комитета по ТРИМс для наблюдения за выполнением.

В соглашении не дается определение исчерпывающее определение ТРИМс и таким образом странам предоставляется возможность сделать заключение относительно того , какие конкретные действия могут подпасть под категорию ТРИМс

Особенностью ТРИМс является применение их преимущественно в развивающихся странах.

ТРИМс используются в ресурсодобывающих отраслях и менее значительны в сфере услуг. Наиболее часто этим ограничения применяются в автомобилестроении, информационной технологии и нефтехимии.

Основными применяемыми формами ТРИМс являются требования в отношении местных компонентов и требования об обязательной доле экспорта в производимой продукции.

Довольно часто можно говорить о применении ТРИМс в отношении отдельных проектов. В целом вплоть до настоящего времени полная и ясная картина в отношении ТРИМс отсутствует.

5.2.3. Особенности регулирования движения капитала на региональном уровне.

Регулирование инвестиционной деятельности на региональном уровне представляет собой развитие и конкретизацию общих положений о регулировании инвестиций принятых общей глобальными организациями.

Общим положением можно считать тезис о том, что более высокий уровень интеграции неизбежно ведет к либерализации движения капитала в более широкой сфере и расширению использования национального режима на момент вхождения инофирмы в национальную экономику.

Наиболее «продвинутым» в этом плане является Европейский Союз, где принцип свободного движения капиталов был зафиксирован в качестве основных принципов в функционирования ЕС. В процессе формирования экономического и валютного союза в рамках ЕС были решены проблемы так называемых «четырех свобод» – свободы движения товаров, услуг, рабочей силы и капиталов.

В то же время в рамках ЕС сохраняются различия в национальном регулировании. Сюда относятся различия в размерах налогов на прибыли с корпораций, различной практики взимания налогов (принцип резидентности или территориальности) при взимании налогов, самой величины налогообложения. В отдельных странах ограничен допуск местных и иностранных банков к рынкам государственных долговых обязательств, в некоторых странах существуют ограничения на действия пенсионных фондов. Общий объем либерализованного рынка движения капиталов в рамках ЕС составляет более 90% ( на конец 2003 г.) Создано единое законодательство для европейских компаний, вступившее в силу в 2003 г.

Основными проблемами в рамках полной либерализации рынка капиталов остаются: вопросы либерализации рынка правительственных закупок. обеспечения достаточно полной защиты интеллектуальной собственности, (торговых марок и патентов) ликвидации системы двойного налогообложения.

Другим крупным интеграционным соглашением, обеспечивающим относительно высокий уровень региональной инвестиционной либерализации, является трехстороннее соглашение о формировании Североамериканской зоны свободной торговли - НАФТА (NAFTA- North American Free Trade Agreement), действующего с января 1994г.

Раздел 1Х Соглашения предоставляет инвестору право выбирать любой режим из трех режимов инвестирования (режима наибольшего благоприятствования, национальный режим, режим недискриминации). Характерно, что все три режима предоставляются на уровне вхождения компании на иностранный рынок.

В НАФТА существуют исключения общего характера. В число этих исключений входят вопросы национальной безопасности, общественного порядка. Определенные исключения предоставляются странам, на первоначальный период после вступления в НАФТА, а также при предоставлении правительственных грантов, гарантий и страхования.

Соглашение запрещает использование связанных с инвестициями торговых ограничений (например, фиксированный объем зарубежных продаж), что делает это соглашение аналогичным ряду положений ТРИМс в рамках ВТО. Аналогичным образом нормы НАФТА требуют от принимающих стран не допускать задержек перевода дивидендов от иностранных инвестиций.

Процесс либерализации трансграничного движения капитала осуществляется также и в рамках интеграционной зоны стран Юго-Восточной Азии (АСЕАН), сформированной в 1998 году. Не ограничиваясь предоставлением режима наибольшего благоприятствования, инвестиционная либерализация охватила пять производственных секторов: обрабатывающую промышленность, сельское хозяйство, лесное хозяйство, добывающую промышленность. В сентябре 2003 года было принято решение начать переговоры о расширении сферы действия соглашения. Каждая страна предоставляет перечень временных исключений, список чувствительных отраслей, которые планируется исключить из списка либерализованных сфер. Планируется пересматривать каждый список два года и к 2010г. все ограничения ликвидировать (исключение касается Социалистической республики Вьетнам, Демократической республики Лаос и Мьянмы. В каждой стране создается агентство по стимулированию инвестиций, которое будет отвечать за предоставление информации (прозрачность), а также за упрощение процедур применения систем регулирования. В этих целях планируется ежегодно подготавливать специальный доклад по вопросам развития инвестиционного регулирования в странах членах.

Программа либерализации инвестиционной деятельности в рамках регионального соглашения АТЭС (Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества) определяется прежде всего тем фактом ,что в ней участвует 21 страна, в число во которых входят такие разные по уровню экономического развития станы как США. Япония, Республика Корея с одной стороны и Папуа - Новая Гвинея, Перу и Вьетнам с другой.

Либерализация инвестиций соответственно является одним составным элементом регионального сотрудничества в сфере торговли, обмена технологиями, развития транспорта, энергетики, сельского хозяйства и ряда других отраслей.

Особенностью инвестиционной либерализации АТЭС является тот факт, что она осуществляется индивидуально каждой страной без взаимных обязательств со стороны других участников. Упор делается не на взаимность, но на прозрачность и взаимную эффективность программ либерализации.

В основном рекомендации сводятся к необходимости общей либерализации системы допуска иностранных инвестиций в экономику стран- участниц.(отменить предварительное одобрение допуска инвестиций, заменив его процедурой регистрации, ввести систему автоматического лицензирования, увеличить максимальный размер иностранного капитала привлекаемого для развития отдельных отраслей, расширить перечень отраслей, открытых для иностранных инвесторов.

Рекомендуется также включить в инвестиционное регулирование понятие “stand still” т.е. не допускать ухудшения условий функционирования иностранных инвесторов.

В число намеченных задач, стоящих перед странами АТЭС, входит стимулирование инвестиций в электронную промышленность, облегчение условий выдачи виз, улучшение информации относительно действующих систем и программ обучения, улучшение об делового обслуживания, создания информационной системы, программ энергетического обеспечения, инфрастурктуры городов, развития сельского хозяйства.

Еще одним примером регионального инвестиционного регулирования является деятельность МЕРКОСУР южноамериканской интеграции, которая представляет собой общий рынок стран Южного конуса. Ее основа- Асуньсонский договор, сформировавший общий рынок, составным элементом которого явился тезис о свободном передвижении товаров, услуг и производственных факторов между странами-членами

Планировалась «координация экономической политики между странами- участницами, а также координация их позиций на международных и региональных экономических форумах: внешнеторговой, сельскохозяйственной, промышленной, фискальной, валютной. .

Таким образом, аналогично ЕС и АСЕАН, задача МЕРКОСУРа предусматривала либерализацию, ликвидацию ограничений на перевод капиталов в рамках региона. Однако в этой области деятельность МЕРКОСУРа находится в начальной стадии, а именно в состоянии аналитических исследований и предварительных оценок общих и различных черт в регулировании сферы услуг в странах – участницах. Действия осуществляются на межгосударственном уровне, т.е. отсутствуют какие-либо наднациональные органы, которым эти страны передали бы свои полномочия. При этом следует заметить, что поставленные странами –участницами МЕРКОСУР задачи весьма амбициозны, не предусматривают создание экономического и валютного союзов.

В декабре 1997 г. был подписан Протокол в Монтевидео, который ставил задачу либерализовать сферу услуг в течение десяти лет со дня ратификации. Однако вплоть до настоящего времени каких-либо активных шагов в этой области не предпринималось. Вплоть до настоящего времени в регионе отсутствует какая- либо общая структура регулирующая эту сферу. В то же время страны участницы не отказались от достижения поставленных целей; были сделаны отдельные шаги в сфере координации системы регулирования ПЗИ стран-участниц.

Оценивая результаты деятельности региональных интеграционных группировок, можно сделать следующие выводы.

Регулирование инвестиционной деятельности зависит в каждом конкретном случае от общего развития данной региональной группировки. Инвестиционное регулирования в наиболее развитых (ЕС) включает координацию внутриэкономической политики, условий деятельности компаний, либерализованы практически все потоки капитала. В других случаях речь идет только о либерализации исключительно межгосударственных потоков (НАФТА). В третьих случаях либерализация идет в рамках индивидуальных и двусторонних программ, не являющихся обязательными для остальных государств (АСЕАН). Наконец, в четвертый вариант представляет собой скорее декларативные заявления, а действия ограничиваются исследованиями взаимных условий регулирования и создания координационных программ. (МЕРКОСУР).

Таким образом, в связи с разнообразием потоков капитала, их регулирование осуществляется на многонациональном, региональном и двустороннем уровнях. Многосторонние организации (МВФ, ВТО, ОЭСР) разрабатывают общие правила регулирования; региональные структуры пытаются выделить особенности регулирования на региональном уровне; двусторонние договора конкретизируют условия привлечения и функционирования прямых инвестиций для каждой страны участницы. Общая тенденция заключается в расширении либерализации и постепенном переводе от общих деклараций к конкретной инвестиционной политике отдельных стран с последующей интеграцией на региональном уровне.

Контрольные вопросы и задания.

1. Чем руководствуются государства в процессе стимулирования привлечения ПИИ?

2. Каковы направления изменений в национальных режимах регулирования ПИИ в 2001-2006гг.?

3. Какую роль играют BITs в регулировании инвестиционных потоков?

4. Какие принципы и меры используют страны с целью привлечения иностранных инвестиций?

5. Назовите виды, которые используют страны для привлечения инвестиций и вывоза капитала за рубеж.

6. Какова роль международных организаций в регулировании международного движения капитала?

7. В чем смысл Кодекса о национальном режиме ОЭСР?

8. Раскройте роль ВТО в глобальном регулировании движения капитала.

9. Каким образом обеспечивается регулирование движения инвестиций на региональном уровне?